2023年3月31日奥浦迈（688293）发布公告称公司于2023年3月30日投资者关系活动记录，东吴证券601555)、Loyal Valley Capital Group、德邦证券、恒越基金、惠升投资、招商信诺、招商银行、招银国际、无锡汇利投资、时真资本、易米基金、景领投资、MassAve Global 大道寰球、本草资本、朱雀基金、朴道资本、李遥、正源投资、比邻投资、民生证券、汇丰晋信基金、汇安基金、汇添富基金、MLP 基金、沐山投资、泉果基金、波士顿投资、泰康、泽娴投资、浙商基金、浙江纳轩、浙江龙航资产、浙银合一资产管理、浦银安盛基管理有限公司、Open Door Investment Management Group、淡水泉、深圳汇通基金、深圳鑫然投资管理有限公司、淳厚基金、混沌资产、渤海证券、玖鹏资产、生命保险、百榕资本、百融资本、Opera Limited、盘京、石锋资产、碧云资本、聚鸣投资、西南证券600369)、西部医药、西部立德基金、诚旸投资、诚通基金、财通证券601108)、pinpoint、远信投资、道义投资、金信基金、长信基金、长城、长江证券000783)、长盛基金、阳光资产、首创证券、高毅、Point72、鹤禧投资、龙航资产、Sage partners、Superstring Capital Management LP、Valliance asset management、国盛证券、WT China Group、上海丰境投资、上海人寿保险、上海仙人掌资产、上海易正朗投资、上海森锦投资管理有限公司、上海翀云私募基金管理有限公司、上海高顿、上银基金、东兴基金、招商证券600999)、东北证券000686)、东吴人寿、东吴自营、东方红资管、东方证券600958)、东海基金、东海证券、东盈投资、中信建投601066)、中信自营、海通证券600837)、中信证券600030)、中加基金、中国守正基金、中欧、中泰资管、中海基金、中金、中银基金、五地基金、五帝投资、摩根史丹利002588)华鑫基金、亚太财险、交银、交银人寿保险、交银施罗德、信达澳银、信达证券、光大、光证自营、六禾投资、兴业证券601377)、BlackRock-Asia、兴合基金、创金、北京富国大通资管、华创医药、华商基金、华夏基金、华夏未来资本、华泰资管、华盖、华福证券、Capital Group、华能信托有限公司、华西医药、华西基金、博远基金管理有限公司、同犇投资、嘉实基金、国信证券002736)、国寿养老、国投瑞银、国投瑞银基金、CPI Capital、国泰君安601211)、国海证券000750)、国联证券、国金证券600109)、大成基金、天安人寿、太平洋601099)证券、宁银理财、宏泽研究、富国基金、Infore Capital Management (Hong Kong)、富达、工银、巨杉资产、平安证券、广发证券000776)、建信基金、开源证券、弘毅远方基金、德摩资本、德福资本参与。

　　问：海外业务增长的驱动力在哪些方面?今年海外业务的预期?

　　答：过去几年因为种种因素,我们和海外客户的交流都是通过远程的方式进行,现在可以自由拜访海外客户,我们希望今年可以取得更好的成绩。海外的培养基市场空间远大于国内,我们在出海的过程中,每一个项目都是需要和海外品牌进行头对头的PK,凭借优异的产品性能以及非常好的技术支持,我们对未来海外业务的拓展充满信心。

　　日前来看,我们认为欧洲市场相对更有潜力。欧洲有很多做类似药的企业,欧盟对于类似药企业的态度相对开放,所以欧洲的市场竞争也更加激烈,药企控制成本的需求亦会更加强烈。去年我们在欧洲市场的客户项目,是相对后期、接近上市以及一些商业化在做变更的项目,都是类似药所以量会相对较大。

　　目前我们的CHO、293系列都是重点出海产品,也获得了客户良好的反馈。我们都会循序渐进的推进。

　　问：研发投入的方向?预计会投向那些领域?产业链方面是否有拓展的计划?

　　答：一方面,在科研端,2022年11月我们和华东理工大学共同成立了“奥华院”,这是我们在科研端的一个重要发力点,产学研的合作也会更加紧密。奥华院有很多细分的研究方向领域,在类器官的培养基等方面都在做前沿的研究。

　　另外一方面,蛋白抗体领域的培养基我们会继续深耕,不断优化推陈出新,进一步加强公司竞争力,加高加深护城河,我们去年推出了“星空系列”的StarCHO和SagiCHO以及对应的补料培养基,未来我们亦会进一步完善推出更多的新产品;在疫苗(兽用)培养基领域,前期我们是战略性的降低了它的优先级,优先选择了在技术壁垒相对较高的蛋白抗体领域发力,目前我们的产能和精力足够,这块市场也是我们的重点发力方向;CDMO业务方面,我们去年新拓展了mRN的技术平台,此外今年募投项目也会投产将有能力承接III期临床及商业化的项目。

　　关于在产业链上的布局,我们会围绕“细胞培养”来开展,比如转染试剂等方面。我们的策略一直都是在一个领域做到极致,再去横向的拓展,伴随着国内国外业务的有序开展,未来我们会把奥浦迈打造成为一个平台型的公司。

　　问：因为景气度等多方面的因素,去年的环境比较严峻,目前我们是否感受到回暖?订单情况如何?

　　答：今年春节假期之后,商务活动等各方面都密集的开展,同时我们迎来了很多的客户审计。从情绪上来说,大家的情绪已经向好,但是体现到实际的订单以及业绩上还需要一定的时间,具有带后性,考虑到不同管线和业务的进度,预计传导至产业端需要1-2个季度左右。

　　2022年面临的环境非常复杂,但是我们的团队经历了种种考验,具有非常强的执行力,今年整体宏观和微观环境都在逐步恢复,慢慢向好,今年公司国际化也会进一步的推进,我们对今年的增长还是有信心的。

　　问：预计未来中长期我们在国内蛋白抗体领域的市场份额?

　　答：根据沙利文的数据,2020年我们在蛋白抗体领域是国产的头部名,2022年的数据应该还没出来,我们还没有看到。但是从管线年我们在蛋白抗体领域的培养基销售额的增速远超行业增速,我们有理由相信奥浦迈依然是国产头部位。

　　问：目前使用我们培养基的111个管线当中,是否包括国外的管线?是否包括已经在做上市后药品变更培养基的管线?

　　答：目前管线当中未包括国外客户的管线,也不包括处于变更过程中的管线。上市后药品变更培养基主要取决于客户的进度,不是我们可以决定的。我们能做的就是为客户提供优异的产品和服务。

　　问：培养基毛利率升的原因?以及今年的展望?

　　答：毛利率的提升,主要是规模效应带来的。我们对毛利率没有设定一个必须达成的量化的指标数字,从公司经营及商业的角度来说,我们希望和客户合作共赢,帮助客户降本增效,和客户共同长远的发展。2023年,公司研发投入也会逐步加大,新产品的爬坡过程中必然也会对毛利率有一定的影响。综合考虑来看,我们的培养基产品会维持相对较高的毛利率。

　　问：我们如何看待AI培养基?是否会使用AI去做培养基的开发?

　　答：我们对于使用新技术辅助产品开发的态度是非常开放的。但是在培养基领域,我们不认为有一个成熟的模型可以指导I如何做培养基的开发。I技术的训练是需要先有数据,我们目前已经拥有大量的数据并且存在knowhow,是公司的核心,短期而言教I不是必要的事情。我们的业务主要还是TOB的,还是会一个项目一个项目的去死硫,目前现有的技术开发水平是足够的。另外现在I很热,我们也不希望去蹭市场的热点,还是围绕主业开展。

　　问：公司拓展了mRNA业务,和公司目前业务的关联性体现在哪些方面?如何布局?另外mRNA业务的体量如何?

　　答：日前mRN主要提供的是分析业务,在整个CDMO业务当中的占比是非常小的。布局这块业务的出发点是因为mRN是未来新兴技术的发展方向之一,同时也更加完善我们CDMO业务当中质量分析平台的服务,mRN分析服务的背后是更多的新产品和新服务的可能,会让我们更快的触达客户的需求,是公司战略层面的布局,不是短期收入上的考量。

　　问：2022年第四季度的毛利率相较第三季度有所下滑的原因?

　　答：受特殊因素的影响,Q4整体收入略有不及Q3,同时CDMO业务在Q4的占比有定的上升,结构性的影响导致整体综合毛利率存在一些波动。

　　问：海外业务的布局以及开拓节奏如何?

　　答：美国是蕞大的市场,预计会占到全球的50%以上,但是培养基的三大品牌都在美国,我们还是会优先欧洲,欧洲做类似药的企业很多,是非常好的切入点。我们先从细分市场切入到客户当中去,逐步扩大公司的产品的口碑和影响力。

　　奥浦迈（688293）主营业务：从事细胞培养产品与服务。

　　奥浦迈2022年报显示，公司主营收入2.94亿元，同比上升38.41%；归母净利润1.05亿元，同比上升74.47%；扣非净利润8879.79万元，同比上升79.23%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入7125.87万元，同比上升15.85%；单季度归母净利润2227.82万元，同比上升56.63%；单季度扣非净利润1532.64万元，同比上升32.87%；负债率6.95%，投资收益414.03万元，财务费用-1094.91万元，毛利率63.97%。

　　该股蕞近90天内共有12家机构给出评级，买入评级6家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为128.63。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1093.37万，融资余额减少；融券净流出191.23万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，奥浦迈（688293）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务健康。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，蕞高5星）

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