前言：随着美国特斯拉汽车公司推出新一代自动驾驶平台可能搭载 1 颗高分辨率的 4D 毫米波雷达（76-77GHz），毫米波雷达的必备性再次确认。所以作为4D 毫米波雷达的关键部件高频高速PCB/CCL 的市场空间会显著扩大。所以这里就讲一下高频高速PCB/CCL。

　　本篇目录1.4D毫米波雷达对高频高速PCB/CCL的影响2.高频高速PCB/CCL产业链3.行业现状4.市场前景5.相关上市公司6.独家核心提示

　　一，4D毫米波雷达对高频高速PCB/CCL的影响

　　一般来说，高频高速PCB板是指频率在1GHz以上印刷电路板，这个定义在业界可能不尽相同。其各项物理性能、精度、技术参数要求非常高，常用于通信系统、汽车ADAS系统、卫星通信系统、无线D 毫米波成像雷达相比传统雷达在 PCB/CCL 方面将有显著升级。

　　面积增大至 3 倍。我们通过对比全球知名 Tier1 德国大陆公司的传统毫 米波 雷达ARS410（特斯拉曾用）、4D 毫米波成像雷达 ARS540、特斯拉在 FCC 上披露的最新 4D 毫米波成像雷达的方案进行对比，我们发现 4D 毫米波雷达采取芯片级联的方式使得射频板面积有所增大，估算出传统毫米波雷达的射频板面积约为 0.006 平方米， 而以ARS540 和特斯拉方案为代表的 4D 毫米波成像雷达的射频板面积约为 0.012 平方米，面积增幅达到 2 倍。

　　PCB 层数增加。由于 4D 毫米波成像雷达的数据量增加，PCB 板需要处理的信号也随之大幅增加，需要通过层数增加来提供足够的线路。根据产业链调研，传统毫米波雷达射频板层数将从以往的 6 层提升至 8~10 层，层数提升使得 PCB 价格也将有所提升。

　　3）CCL 材料升级。毫米波雷达需要接受和发射高频信号，因此需要高频 CCL 材料作为信息接受和发射的最前沿承载，根据产业链调研，无论是传统毫米波雷达还是 4D 毫米波成像雷达，77GHz 主流方案中均会设置 2 层高频层，所用材料为 PTFE（24GHz 方案或用 PPO 材料方案），但不同的是传统毫米波雷达所采用的高频 PTFE 材料较初级（例如 RO4850/RO4350）,4D 毫米波成像雷达所用高频 PTFE 较高级（例如 RO3003/RO3006），后者材料单价为前者的 3 倍，材料价值升级打开空间。

　　二，高频高速PCB/CCL产业链

　　高频高速 PCB 板在生产工艺中存在诸多加工难点。高频 PCB的原材料高频覆铜板一方面需要低轮廓度铜箔以降低对电子运行速度的阻碍，同时需要兼顾铜箔与低介电常数填充树脂材料的亲和力，以达到稳定的机械性能；高速 PCB 往往需要 16 层以上，层数越多对应的 PCB 加工时间越长、良率也将随着层数的提升而降低。

　　国内 PCB/CCL 厂商已站好格局。由于 4D 毫米波成像雷达仍然处于渗透初期，国内无论是毫米波雷达厂商还是芯片厂商都尚处于追赶海外厂商的阶段，并且大陆厂商布局者相对较多、竞争较激烈，格局尚未明确；而 PCB/CCL 厂商实际上在毫米波雷达布局已久，并且已配合海外厂商在高端产品研发多年，一旦 4D 毫米波成像雷达放量，大陆多家 PCB/CCL 将直接获得价值增量，因此虽然市场空间相对有限，但快速增长的增量将会为产业链公司带来增长贡献。

　　高频高速 PCB \CCL的高价值量、基站建设带来的景气周期以及相对高的技术壁垒共同带来了相关产业链企业的业绩快速增长。

　　全球 PCB 厂商众多（根据 NT I 估计，超过 2000 家），但掌握多层高速 PCB 工艺技术的厂商有限，因此供应商的议价水平较高。根据 Prismark 统计，2016 年中国大陆在 4 层板、6层板及 8 至 16 层板市场的产值占比分别为 19.1%、13.5%和 10.4%，我国大部分 PCB 厂商仍以 8 层以下 PCB 为主，因而国内高多层高速 PCB 供需态势紧张，其价格和毛利率均高于普通 PCB 产品。

　　目前，高速 CCL 市场主要参与者包括松下（Panasonic）、依索拉（Isola）、联茂（ITEQ）、台耀（TUC）、台光（EMC）、南亚塑胶（NY）、生益科技（SY）和华正新材等。根据 Prismark的数据，2018 年前四家占据了近 65%左右的份额。松下的市场份额最高，2017~2018 年稳定在 25%~30%之间，高速 CCL 口碑好。其次是依索拉、联茂和台耀，平均市占率在 10%~15%之间。当前，国内厂商也已经实现技术突破，不断抢占更高市场份额。根据公司公告，生益科技高速产品已于 2018 年通过服务器客户认证并实现销售，华正新材也已经实现技术突破，2019 年发布定增预案，计划投资 6 亿元用于建设年产 650 万平米的高频高速 CCL 青山湖制造基地二期项目。

　　未来毫米波雷达用 PCB 市场空间超过 50 亿元

　　1） 假设 1：4D 毫米波雷达-前向-射频板单台价值量。根据前述内容，4D 毫米波雷达中射频板单台价值量为 60~100 元，考虑到前向雷达要求更高，因此我们假设 2023 年 4D 毫米波前向雷达射频板单台价值量为 100 元，考虑到 PCB 是核心承载元件，2024~2025年按照 5%的降幅估测单台价值量；

　　2） 假设 2：4D 毫米波雷达-前向-信号处理板单台价值量。根据前述内容，4D 毫米波雷达中信号处理板大概是 20 元/台，我们假设 2023 年前雷达信号处理板单台价值量为 20元/台，考虑到 PCB 是核心承载元件，2024~2025 年按照 5%的降幅估测单台价值量；3） 假设 3：4D 毫米波雷达-角雷达-射频板单台价值量。根据前述内容，4D 毫米波雷达中射频板单台价值量为 60~100 元，考虑到角雷达要求更低，因此我们假设 2023 年 4D 毫米波角雷达射频板单台价值量为 60 元，考虑到 PCB 是核心承载元件，2024~2025 年按照 5%的降幅估测单台价值量；4） 假设 4：4D 毫米波雷达-角雷达-信号处理板单台价值量。根据前述内容，4D 毫米波雷达中信号处理板大概是 20 元/台，并且角雷达和前雷达在信号处理板上的差别不大，因此我们假设 2023 年角雷达信号处理板单台价值量为 20 元/台，考虑到 PCB 是核心承载元件，2024~2025 年按照 5%的降幅估测单台价值量；5） 假设 5：非 4D 毫米波雷达-射频板单台价值量。根据前述内容，传统毫米波雷达射频板单台价值量为 12 元/台，考虑到传统毫米波雷达竞争相对充分、价格稳定，预计2023~2025 年传统毫米波雷达射频板单台价值量保持为 12 元/台；6） 假设 6：非 4D 毫米波雷达-信号处理板单台价值量。根据前述内容，传统毫米波雷达信号处理板单台价值量约为 10 元/台，考虑到传统毫米波雷达竞争相对充分、价格稳定， 2023~2025 年传统毫米波雷达信号处理板单台价值量保持为 10 元/台；根据上述假设，预估 2023~2025 年全球毫米波雷达 PCB 市场空间为 31 亿元、40 亿元和 53 亿元，其中射频板 PCB 市场空间为 18 亿元、24 亿元和 33 亿元，信号处理板 PCB 市

　　另外，5G 频段频率提升对应信号更易衰减，单基站信号覆盖面积降低，对应所需基站数量提升。中国联通网络技术研究院表示 5G 宏基站数量是 4G 宏基站数量的 1.5-2 倍，对应 5G 宏基站数量约为 600 万座，结合 5G 宏基站单站 PCB 价值量 1.2 万-1.6 万的价值量预期，宏基站衍生通讯 PCB 市场空间有望达到 720-960 亿的体量。

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