在前面文章中我们提到过，商品投资要和产业投资紧密结合，对产业链的认识和理解决定你做投资的深度。从产业链总体来考虑，如果只依赖于部分环节信息，由于信息的局限或失真，可能导致计划失真。我们分析一个品种，要加深对公司及整个产业的理解，才能对品种价格的变动把握的更清楚，今天我们就来具体讲讲产业链分析法。

　　看一个品种的价格会如何波动，我们会去看它的供给和需求，而它的供需会如何变动就要分析它的产业链。一个产业链中的各个环节都是相互关联的行业，进行产业链分析，要明晰这个链条上的上游是什么，下游是什么。

　　产业链的上游，即“你从哪里来”，反映的是供给情况。主要包括重要资源和原材料的采掘、供应业以及零部件制造和生产的行业。分析上游产业要了解全球及国内的供给格局，是国内自给自足还是需要大量进口，当前垄断情况以及进入壁垒，资源紧缺情况等等。

　　以黑色产业链中的钢材为例，它的上游主要有焦炭(J)、焦煤(JM)和铁矿石(I)。相对来说，焦炭是焦煤的下游产品，每生产1吨焦炭需要1.33吨炼焦煤，世界90%以上的焦炭产量都用于高炉炼铁。

　　而铁矿石则几乎只作为钢铁生产的原材料使用。生产一吨生铁需要1.6吨铁矿石，铁矿石在成本中占比超过60%。目前全球铁矿石增产的主要来源区域是巴西和澳大利亚，这两国产量占全世界产量的56.1%。世界三大铁矿石生产公司分别巴西淡水河谷公司、澳大利亚必和必拓公司和英国力拓集团，产量占全球比重的42.6%。

　　产业链下游，即“你到哪里去”，主要是制造成品和从事生产，服务的企业，面向消费终端。我们应当注意下游企业的利润和需求情况，如果利润状况良好，说明终端消费情况还不错，下游企业就会有扩大产量的动机，需求就会增加，而下游终端行业的需求情况与钢材供给水平的平衡关系会主导钢价的走势。

　　还是以黑色产业链中的钢材为例，钢材的下游需求主要为房地产、基建、机械等。比如螺纹钢(RB)的下游更偏向于房地产，桥梁，道路等土建工程建设等，与基础建设投资也有密切的关系。热轧卷板(HC)则被广泛应用于冷轧基板，船舶，汽车，桥梁，建筑，机械，输油管线等制造行业。

　　另外，要站在更高的角度来看待行业。一个产业链中的各个环节肯定会受到整个国家乃至全球格局趋势的影响，如果想要预测和把控一个行业的发展机遇和方向，就一定要有更高的格局，比如像去库存、去产能以及环保相关政策都会影响到黑色系商品的价格走势。

　　当然，对产业的了解不是一蹴而就的，这是一个不断积累的过程。当你对整个产业链有所了解之后，你才会清楚供需压力是如何在产业链之间进行传导的，进而可以预判这个品种价格未来的变化，从中挖掘更多的套利机会。

产业招商/厂房土地租售：400 0123 021
或微信/手机：13524678515; 13564686846; 13524678515 
请说明您的需求、用途、税收、公司、联系人、手机号，以便快速帮您对接资源。 
长按/扫一扫加葛毅明的微信号

扫一扫关注公众号