当前时点，分各个细分板块来看，在投资方面我们的推荐顺序为：海外光储、锂电、光伏、风电。行业的投资机会更偏向于结构性的，需自下而上优选标的。

　　1、本周光伏产业链上游整体涨价，以短期视角来看，或对当前下游电站需求带来一定的抑制；但另一方面，预计硅料产能将在今年 Q4 加速释放，将于年内推动组件价格下行，进而带动下游需求释放，所以以中期视角观察，当前是良好的布局时点。根据 solarzoom 数据，硅料：7 月部分硅料厂开始进入检修期，国内硅料市场供应紧缺的情况更加趋紧，当前国内单晶复投料价格上涨至 285 元/公斤以上，已突破去年价格的高点，且仍有继续上涨的趋势；硅片：继 6 月 24 日中环上调单晶硅片价格之后，6 月 30 日隆基也上调了单晶硅片的价格，不同尺寸的硅片价格上调0.36~0.44 元/片，涨幅为 6.3%~6.5%。电池片：本周国内市场上单晶 M10 电池价格开始有试探性地涨至 1.25-1.28 元/W；组件：国内组件厂商的成本压力进一步加剧，本周国内组件价格开始小幅上扬，主流价格来至 1.91-1.98 元/W。

　　从下游需求上来讲，受缺电、电价高企的影响，海外户用光伏装机需求高涨，且对价格容忍度相对较高，是当前支撑需求端高度景气的核心因素。而国内大电站项目或因组件价格过高导致延迟，根据智汇光伏观测：当组件价格高于 1.95 元/W 时，国内光伏组件招标量明显下降；即使电池片进一步涨价，组件企业也很难将价格向下游传导，1.95 元/W 几乎是国内下游投资企业能承受的价格极限。从这个角度考虑，海外收入占比较高的组件厂商的开工率不会受到较大的影响，而以国内市场为主的组件厂商整体承压。

　　2、欧洲户用光储是今年增速蕞快的细分赛道，在当前渗透率整体较低的情况下，高速增长的态势有望维持：一方面，欧洲户用光伏快速发展，带动了储能迅速上量；另一方面，电价高涨的背景之下，配储后实现光伏自发自用的经济性凸显。根据infolink 数据，即使是欧洲户用光储发展蕞好的德国，2021 年户用光伏累计的安装比例仅为 12.8%，户用储能累计的安装比例仅为 3.6%，在电价维持高位的情况下，户用光储经济性凸显，渗透率有望持续提升。

　　3、从供需角度考量，重点关注当前供需偏紧的高纯石英砂、钨丝金刚线、IGBT 环节。

　　4、投资方面三条主线）出货量高增、售价提升情况下中报业绩有望超预期，推荐通威股份、特变电工、隆基绿能、TCL 中环，重点关注协鑫科技（H）；（2）海外户用光储持续景气，推荐逆变器环节的阳光电源、禾迈股份、固德威、德业股份、锦浪科技，重点关注昱能科技；（3）供需偏紧的环节，重点关注石英股份、厦门钨业、中钨高新。

　　1、乘联会与各厂商披露数据均验证了产业链景气提升，我们认为全年新能源车销量有望突破 600 万辆。根据乘联会数据，6 月主要厂商的新能源车销量高速增长，预计今年 6 月新能源车零售近 50 万辆，或创历史新高。根据厂商披露数据，各大车企均实现高速增长：6 月份，蔚来交付 12961 辆，同比增长 60%；小鹏交付 15295 辆，同比增长 133%；理想交付 13034 辆，同比增长 69%。在政策助力、消费回暖、新能源车产品力提升多重刺激因素下，我们认为全年新能源车销量有望突破 600 万辆。

　　2、投资方面三条主线）从业绩层面考量，得益于碳酸锂价格维持高位，预计上游企业中报业绩亮眼；逐渐顺价后，电池企业 Q2 业绩有望环比改善。推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科。（2）关注供需相对偏紧的环节：负极石油焦与导电剂，重点关注索通发展；供需紧张叠加国产替代概念，重点关注黑猫股份；（3）持续关注材料进步和技术迭代：半固态电池铝塑膜领域，重点关注紫江企业；新型锂盐领域，重点关注天赐材料；中镍高电压领域，重点关注厦钨新能。

　　1、自 6 月 10 日以来，SHFE 螺纹钢合约下跌 12%，风电企业盈利改善的逻辑将持续演绎，下一个重要的观测点为 7 月下旬发布的 6 月经济数据的情况。大宗商品价格（尤其是钢价）持续下跌，对风机零部件盈利改善有较强支撑和预期，部分品种 Q2 盈利有望小幅改善，整体板块 Q3 将在装机规模快速提升的背景下盈利改善更为明显。重点关注金雷股份、运达股份、大金重工、恒润股份。

　　2、海风建设有望超预期、国产替代逻辑下，推荐东方电缆、重点关注大金重工、恒润股份。

　　1、行业整体维持高增速，欧洲户用储能是今年增速蕞快的细分赛道。在原材料成本高位的情况下，我们预计 2022 年全球储能行业仍将保持超过 100%的增速。在细分赛道上，重点关注欧洲户用储能领域。投资方面，PCS 环节推荐阳光电源、固德威、德业股份、锦浪科技；电池环节宁德时代、派能科技，重点关注鹏辉能源。

　　2、国家能源局发布《防止电力生产事故的二十五项重点要求（2022 年版）（征求意见稿）》，对电化学储能电站提出安全要求：中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次利用动力电池；选用梯次利用动力电池时，应进行一致性筛选并结合溯源数据进行安全评估。此前，国内中大型储能电站基本以磷酸铁锂电池为主，较少选用三元锂电池，海外三元锂电储能仍有一定的市场份额；钠硫电池对工作时的运行温度要求较高，需要达到 300℃左右的温度，在安全方面存在一定的隐患。此次征求意见稿的发布，整体上体现了国家对储能电站安全的高度重视。

　　国家发改委正式下达了武汉至南昌特高压交流工程核准批复，标志着该项目2022 年具备开工条件。新建线 年建成投产。重点关注特高压领域的投资机会：推荐国电南瑞、特变电工、许继电气、思源电气。

　　本周捷氢科技、国富氢能、治臻股份三家氢能领域的企业启动科创板 IPO，标志着氢能产业化进一步加速，有望带动板块整体热度提升。

　　特斯拉将预计于今年 9 月推出首款人形机器人原型机，机器人构成中存在着大量的关节，对伺服电机的潜在需求量大幅提升。当前国内企业以工业伺服电机产品为主，但随着未来的技术进步和产品升级，整个板块的投资机会将持续发酵。

　　新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期；风光政策下达进度不及预期；风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；国家电网投资、信息化建设低于预期风险。

　　数据来源：东方财富Choice数据

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