4月份光伏市场行情分析

admin1年前 (2024-09-21)产业地产资讯43

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　　硅料价格仍有支撑将延续小幅跌势

　　供给方面：4月份，新疆一家企业检修复产以及润阳、协鑫、大全新产能爬坡，产出有望达到10.7万吨左右（43GW+），硅料供应预计环比增加2%左右。当前硅料环节库存在拉晶环节持续高开工率影响下，库存水位已有所下降至5万吨左右，硅料环节库存压力有所减轻。

　　需求方面：当前硅片环节利润率仅次于硅料，叠加下游即将启动的传统旺季，拉晶环节开工率继续提升，根据主流大厂排产情况，预期4月开工率有望提升至90%左右，整体硅料理论需求有望达到43-45GW。当月硅料供需平衡，硅料环节库存压力较小。

　　价格方面：3月以来，硅料价格整体小幅下降10%左右，高品质硅料价格仍然保持在200元/公斤左右，品质较差的料已经达到180元/公斤左右，高品质料价格继续坚挺，整体价格分化逐渐加大。预期4月份硅料价格下降幅度仍然有限，理由如下：

　　1、硅料增量极少，新增产量品质较差，高品质硅料需求继续增加，且此类硅料主要靠原有成熟大厂提供，硅料大厂高品质硅料仍有价格支撑；然而随着新增产能释放，硅料整体撑市挺价力道减弱，硅料整体价格继续小幅下滑。

　　2、4、5月份尽管有少量新产能释放，但硅料厂仍需要3-6个月的产能及品质提升。在当下传统旺季支撑下，硅料价格支撑力度较强。后续在硅料环节或将先从二、三线硅料厂开始出现出货受阻，同时伴随价格开始明显下行，才可能出现新一波后续带动一线硅料厂报价更大幅度下行。预计在5月底前，硅料价格整体跌幅预计保持小幅缓步下跌。

　　硅片成为当前制约产业链需求的矛盾点，有望迎来拐点

　　供给方面：上月下旬以来，随着硅片高开工率持续产出叠加下游部分电池被迫减产影响，硅片紧张程度已经得到缓解，硅片供给处于相对平衡阶段（当前行业大尺寸拉晶炉+高品质坩埚成为紧缺环节，正A高效硅片仍相对紧张）。4月份，硅片环节整体排产继续上行，产出有望达到44GW+，环比3月增长13%。4月份，整体坩埚供应量预计不是硅片产出瓶颈（尽管石英股份有检修影响部分产能，预计不影响4月产出；高品质坩埚早已成为行业共识，拉晶厂针对4月生产已有提前备货，同时近期海外石英砂的到货也会填补该项产能缺失带来的短期影响。），高品质坩埚在接下来一段时间继续成为紧缺资源，进而导致正A高效硅片、N型硅片在传统旺季仍将是供给的一个短板。

　　需求方面：从尺寸上看，166尺寸需求继续大幅下滑，已成为定制产品；182P型高效硅片满足当下主流需求，需求持续旺盛；210硅片价格优势明显，电池溢价，需求阶段性上升明显，供给阶段性紧张；N型硅片需求继续起量，但电池爬坡不及预期，N型硅片暂时未成为瓶颈。随着TOPCON电池继续陆续大批量释放，后续N型硅片仍是一个紧缺资源。

　　价格方面：在当前硅片价格下，已经制约了部分落后电池产能以及贸易商代工刷片的动力，当前硅片已取代硅料成为行业一个新的制约行业需求的矛盾点，硅料定价权逐渐转向拉晶环节。尽管当前硅片供需紧张关系已得到缓解，但在下游电池环节高开工率以及大量新电池产能继续爬坡背景下，尤其是当前终端主流需求大量转向高功率版型，正A高效及N型硅片需求旺盛，一体化硅片龙头外卖量极少，优质硅片定价权向个别专业化且拥有优质坩埚的硅片大厂转移。硅片价格预计在4月中上旬仍然有较强的支撑，如硅片厂在一定惜售情绪且下游电池新产能爬坡顺利情况下，不排除继续上调高效大尺寸P型、N型硅片价格。中低效及等外片将面临市场份额与价格的双重挤压，价格有望率先下行。整体来看，硅片价格的拐点仍要视下游电池产能爬坡进度与终端项目的起量情况，从目前排产情况看，硅片产出预计将出现富余，目前部分电池厂硅片库存已开始上升，预计4月中旬左右硅片价格有望迎来拐点。

　　电池价格有望企稳高效大尺寸P型、N型优势明显

　　供给方面：4月份，电池产出有望达到41GW，环比增长8%左右。除166尺寸需求大幅减少至3%左右以外，其他尺寸均呈现正增长，其中182尺寸占比65%左右，210尺寸占比16%左右，N型尺寸占比16%左右。头部几大专业电池厂已将部分产线月份的电池增量主要来自部分原有产线产能提升以及个别厂家TOPCON电池新产能投产。今年以来，新电池爬坡累计产能达到90GW左右，截至目前电池为今年扩产幅度最大、速度最快的环节，因此成为支撑起上游拉晶切片大幅提产但仍然共给紧张的主要原因。

　　需求方面：182尺寸效率23%以上电池成为主流需求，供需较为平衡；210尺寸下游需求提升明显，阶段性供给紧张；N型电池终端优势明显，需求旺盛，上月新TOPCON产能爬坡仍不及预期，TOPCON电池价差持续扩大。4月份，新玩家以及原有电池大厂N型电池仍将继续爬坡，增量仍然有限，N型电池供给或将继续保持紧张；大尺寸P型高效、N型电池需求在中下旬电站起量的预期下，需求有望明显的提升，优势明显。

　　价格方面：当前主流高效P型182电池价格来到1.05-1.08元/瓦；中低效电池1.05以下，三线及贸易商价格甚至更低；N型TOPCON电池价格来到1.22元/瓦以上；210电池来到1.14元/瓦左右，电池价格优势向先进工艺及更大尺寸趋势倾斜明显，中低效电池面临市场份额与利润双重挤压。当前电池环节处于行业利润最薄弱的环节，随着近期电池环节被动减产以及大量出货，电池环节库存已大量减少，且已处于盈亏平衡点甚至部分利润倒挂，价格有报涨动力。但电池环节面临组件压价力道明显，短期内，电池或将再次进入价格博弈阶段，电池价格有望止稳，上涨空间有限。

　　4月份组件排产环比小幅提升8%左右，产出预计达39GW左右。在当前电池价格下，组件端两极分化，二三线专业化组件厂成本压力大，需求提升有限。一体化组件厂在品牌及渠道、一体化优势下，开工提升明显。基于对后市的价格预判差异，当前国内终端集中式电站招标报价两级分化严重，一线大厂较为保守，价格偏中上水平；二三线及新玩家报价大幅低于一线大厂。当前集中式项目面临经济增长指标任务与央国企的收益权衡选择难题，终端项目对组件端压价明显，尽管组件大厂已开始报涨，但国内集中式项目涨价也有一定难度；但国外二季度需求已开始复苏，或将有一定涨价空间。整体来看，价格仍是终端需求爆发的一个制约点。

　　当前格局：上游硅料下降，中间环节供需错配、价格坚挺、锁定利润，终端仍有向下的价格预期，当前整体需求量尚未支撑全产业链各环节共同繁荣发展，短期或将继续僵持。

　　整体来看：4月份，硅料将继续维持高位，保持小幅下降；硅片价格在中上旬支撑力度仍然较强，整体排产有小幅富余，拐点的到来或将到中下旬；电池两级分化延续，尽管涨价意愿强烈，但在终端、组件价格压力以及迅速扩产的产能背景下，价格可能企稳，上涨空间有限，迫于成本压力有望倒逼硅片降价；当前组件环节亦继续面临两极分化，一体化组件厂优势明显，专业化组件厂继续面临订单和利润都被挤压的风险。尽管组件需求继续小幅向上，迫于成本压力价格报涨，在整体降价趋势下，涨价空间有限。

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