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地产、基建产业链有望成为当前主线优先关注上游建材钢铁、煤炭等板块

admin9个月前 (09-21)产业地产资讯15

  2月20日,证监会宣布启动不动产私募投资基金试点工作,投资范围包括特定居住用房、商业经营用房、基础设施项目等,成为地产“第三支箭”的响应,将进一步填补房企股权融资的不足。

  去年下半年以来,基建、地产政策持续发力,1月70城房价企稳,同时全国施工企业开复工率大幅提高,水泥、钢铁、煤炭等耗材出货量有望逐步上行。下个月全国两会即将召开,市场对稳增长政策抱有较大期待。作为经济增长支柱产业,地产和基建产业链估值修复空间大,是当前投资主线之一。

  2月20日,证监会宣布启动不动产私募投资基金试点工作,基金业协会随即发布《不动产私募投资基金试点备案指引(试行)》,意味着从2018年起陆续暂停的房地产私募基金的融资窗口重新打开。本次政策改革备受市场关注,引发地产链条板块的集体上涨。

  去年11月底,证监会调整优化涉房企业五项股权融资措施(即“第三支箭”),内容包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资等,在“头部支箭”新增授信、“第二支箭”增信债权工具上进一步放宽融资通道,为房企补充资金。

  同时,证监会也提及“积极发挥私募股权投资基金作用,开展不动产私募投资基金试点,促进房地产企业盘活经营性不动产并探索新的发展模式”。本次政策为“第三支箭”的推进落地。

  其中,蕞大的亮点在于不动产私募投资基金的投资范围,从之前的保障性住房、商业地产、基础设施等领域扩大至存量商品住宅与市场化租赁住房,有助于盘活存量住宅项目,对防风险和保交楼有重要积极意义。

  政策密集落地的情况下,地产数据已经开始改善。国家统计局数据显示,2023年1月70个大中城市新建商品住宅销售价格指数环比,自2022年2月以来首次止跌,部分一二线城市新房销售出现小幅复苏,三线城市环比降幅缩窄,后续预计仍将维持缓慢回暖的态势。

  另外,基建依然是开年以来稳增长政策的重点。1月新增人民币贷款4.9万亿,其中企业中长贷新增3.50万亿,创历史单月蕞高值,同比大幅多增1.4万亿,背后是基建和制造业发力。1月份信贷大增,同时专项债发行维持高位,基建资金面有保障。

  根据百年建筑网数据,截至2月14日全国开复工率为76.5%,已经超越去年同期。而在2月7日,项目开复工率还低于去年同期12.6个百分点。一周时间复工率增加38.1个百分点。总体来说目前可以关注以地产、基建链条为代表的稳增长主线的投资机会。

  当前地产政策是围绕保交楼、保房企进行,基建实物工作也在加速,上游建材、钢铁、煤炭在本轮周期中受益程度相对较大。尤其是去年房企信用风险向上游产业扩散,导致建材行业应收账款及其周转率恶化,在地产流动性改善后有望展现出更强弹性。

  上周全国水泥市场价格开始回升,价格上涨节奏早于往年农历同期,今年春季的水泥旺季或更早到来。受益于企业错峰生产执行情况较好,天气好转后,随着下游需求恢复,库存下降,各地企业为改善盈利状况,积极推动价格恢复性上调。

  玻璃行业基本面数据也出现积极变化,上周厂商库存从6458万重箱增至6482万重箱,累库速度出现明显放缓;社会库存方面,沙河社会库存从26.1万吨减少为22.8万吨。厂商累库放缓而社库加速去库,这也是非常积极的信号,下******业需求很可能在好转。

  消费建材经过2022年的业务调整和应收账款单项计提,今年应收账款减值的担忧大幅减弱,2023年业绩提升确定性。从历史来看,地产数据修复期,消费建材由于其品牌效应和产业竞争格局的优势,可能会表现出一定的超额收益。

  从经营数据、财务数据看,2022年三四季度预计是建材行业盈利底部区域;从估值看,行业里众多核心公司的估值都已达到历史底部区域。结合基本面和估值,行业上行空间较大。目前正处在地产政策修复向地产数据修复的阶段过渡,建材企业基本面预期较为积极。

  焦钢产业链方面,上周普钢价格偏强运行,钢厂高炉开工率环比上升。短期来看,下游复工复产进度加快,钢材逐步进入金三银四旺季,累库速度下降。钢材价格开始修复,带动黑色产业链利润扩张,中期看地产新开工降幅有望收窄,也利好焦煤价格预期。

  另外地产后周期的家电行业也有望受益。近期家电促销费政策不少,例如上海市继续实施绿色智能家电消费补贴等惠民生政策,进一步优化政策流程、扩大补贴品类和增加参与企业等。但需要注意的是,随着海外加息进程逐步推进,海外经济走弱可能会对家电出口继续产生扰动。

  (作者系国泰基金量化投资部总监。本文已刊发于2月25日《红周刊》,文中观点仅代表作者个人,不代表《红周刊》立场,提及基金仅为举例分析,不做买卖推荐。)

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  近期的平均成本为5.85元。该股资金方面受到市场关注,多方势头较强。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。

  披露时间:将于2023-03-31披露《2022年年报》

  融资融券:融资余额10.63亿元,融资买入额0.299亿元

  融资融券:融资余额10.68亿元,融资买入额0.192亿元

  大宗交易:成交均价5.62元,溢价率0.00%,成交量234.6万股,成交金额1318.45万元

  融资融券:融资余额10.83亿元,融资买入额0.250亿元

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标签: 产业链上游
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