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涤纶长丝企业2022年业绩承压市场有望迎来新一轮景气周期

admin9个月前 (09-21)产业地产资讯19

  受原材料成本上涨、下游需求疲软影响,2022年涤纶长丝行业头部企业利润出现不同程度的下滑。

  近日,新凤鸣(603225.SH)发布2022年度业绩报告显示,预计2022年度实现归属于母公司所有者的净利润为-2.3亿~-1.5亿元。此外,桐昆股份(601233.SH)、东方盛虹(000301.SZ)和恒力石化(600346.SH)等公司的业绩也出现不同程度的下滑。

  中研普华研究员张佳林在接受《中国经营报》记者采访时表示,受原油价格上行等因素影响,上游原材料价格涨幅远超产品价格涨幅,涤纶长丝产品盈利显著收窄,未来随着国内终端消费复苏及原油价格企稳,产品盈利空间有望逐步修复。

  涤纶长丝也称“聚酯纤维”,该行业处于石化产业链的中游,其上游为石油化工类产品,下游为纱线、面料等纺织类产品。依据用途不同,涤纶长丝分为民用涤纶长丝和工业用涤纶长丝。民用涤纶长丝主要应用于服装、家纺和产业用等领域,就产量而言,民用涤纶长丝远高于工业用涤纶长丝。POY、FDY及DTY是民用涤纶长丝的主要品种。

  2023年1月30日晚间,新凤鸣发布2022年度业绩预告称,预计2022年度实现归属于母公司所有者的净利润为-2.3亿~-1.5亿元。此外,桐昆股份预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为3亿~4.2亿元,同比减少约69.12亿~约70.32亿元,降幅94.27%~95.91%;东方盛虹预计2022年度归属于上市公司股东的净利润为5亿~7.5亿元,同比下降83.61%~89.07%。

  新凤鸣方面表示,2022年,受原油价格持续上涨影响,公司原料成本大幅上涨。与此同时,市场需求发生阶段性萎缩,行业竞争更加激烈,下游开工率也受到较大承压,进而影响到公司的产销与价差。

  同时,一位业内人士告诉记者,受疫情影响,一方面,国内经济面临增长压力,加上原油等成本端的大幅波动与上涨,涤纶长丝行业发展所面临的整体经营条件与外部市场环境支撑较差;另一方面,社会生产和消费也受到影响,使得制造业和服务业的供应链稳定与效率形成负面效应,出现了需求端波动、成本端上涨与供应链扰动的不利影响。

  桐昆股份方面表示,2022年,国际国内形势急剧变化,对于实体经济发展带来了巨大挑战。从外部环境看,俄乌局势导致油价中枢大幅提升,公司原材料成本大幅上涨,美联储进入加息周期导致海外需求疲软;从内部环境看,疫情冲击意外扩大,生产、流通等环节秩序受到干扰,房地产、居民消费等领域面临经济下行压力,也对国内聚酯长丝需求带来较大负面影响。公司参股的浙石化进入2022年下半年后,产品价格环比回落,利润率下滑,为公司贡献的投资收益相比2021年同期下降较多。公司总体盈利相比2021年度有较大幅度下降。

  多家机构表示,2023年涤纶长丝有望迎来新一轮景气周期。

  2月1日,据生意社监测,1月份以来,国内涤纶长丝市场价格维持小幅上行。其中,涤纶POY上涨4.35%、涤纶FDY上涨3.50%、涤纶DTY上涨2.92%。

  “涤纶长丝下游主要用于服装、家纺和产业用纺织品等领域。从纺织服装出口数据来看,2022年,我国纺织服装出口价格拉升,全年纺织服装累计出口额为3233.4亿美元,同比增长2.6%。”张佳林表示,消费旺季或将如期而至,行业需求将得到修复。

  中原证券研报显示,成本下降与需求复苏有望带动行业上行。2022年三季度以来,国际油价持续回落,目前国际油价整体保持在80美元/桶附近,基本恢复至2021年底水平。随着油价的回落,行业成本压力有望减轻,推动盈利能力的恢复。此外,2023年我国宏观经济增速回升的可能性较大,经济的回暖有望带动消费需求的增长,从而拉动涤纶长丝下游纺织服装的需求,带来涤纶长丝行业景气的复苏。

  开源证券研报表示,随着下游需求复苏,行业基本面已发生好转,据Wind数据,截至2023年1月19日,POY库存天数为19.8天,较2022年11月高点34.7天下降14.9天,截至2023年1月30日,POY价差为1124元/吨,逐步修复至盈亏平衡附近,预计未来随需求复苏进一步修复,行业业绩弹性大。

  恒力石化方面向记者表示,相信随着国家稳增长举措的加快实施和国内消费、基建等材料支撑的因素加强,需求端的改善将有利于化纤行业企业应对当前经营形势。

  近年来,虽然涤纶长丝行业深度调整,有部分产能退出,但行业头部企业一直不断扩大生产规模,行业集中度迅速提升。

  记者注意到,新凤鸣、桐昆股份、荣盛石化、恒力石化、恒逸石化和盛虹集团是涤纶长丝行业的六家龙头上市企业,其在生产规模上具备明显优势,且在工艺成熟度、产品稳定性以及生产成本控制方面具备了较强的竞争力。

  目前,桐昆股份正在建设的项目包括南通嘉通石化240万吨涤纶长丝+500万吨PTA项目、桐昆(沭阳)240万吨长丝(短纤)项目、安徽佑顺120万吨长丝项目。

  另外,2022年9月,新凤鸣发布的公告显示,预计2022年底公司新增约30万吨的涤纶长丝产能和60万吨的涤纶短纤产能,届时公司将拥有涤纶长丝产能660万吨,涤纶短纤产能120万吨;恒力石化2022年初,再添投资建设项目,包括160万吨年高性能树脂及新材料项目和年产260万吨高性能聚酯项目,为工程合计240亿元的两大重磅项目。

  业内人士分析认为,近年来,涤纶长丝行业新增产能都集中于头部企业,主要因为该领域是资金密集型行业。一方面,涤纶长丝的生产设备及检测设备价格昂贵;同时,企业的原材料采购和生产经营需要大量的流动资金用于周转。另一方面,新增产能规模都较大,目前行业内主要生产企业的产能基本上都达到了100万吨/年及以上。

  对此,开源证券方面表示,长期看好涤纶长丝行业集中度提升,龙头企业将穿越周期迎来业绩拐点。短期来看,下游需求或逐步回暖,盈利能力将有望修复,业绩弹性较大。长期来看,涤纶长丝行业集中度有望持续提升。行业经过本轮冲击之后,行业龙头保持规模优势,产能扩张持续推动,未来有望获得超额利润。

  兴业证券方面认为, 综合来看,当前中长期内纺服需求预期修复,后续行业有望从前期承压状态逐步回暖,涤纶长丝龙头企业有望充分受益。

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