继医药行业之后，本文开始为大家带来关于消费行业的科普，主要探讨三个问题：消费产业链都包含什么？都有哪些消费主题的基金经理？如何布局消费板块？

　　在我国经济进入到“新常态”之后，我国的主要增长动力开始逐渐从“投资拉动、出口拉动”向“消费拉动、创新拉动”转型升级。从上图可以看出，自改革开放以来，蕞终消费在我国GDP同比拉动中占据蕞重要的地位（六成左右），对我国经济起着“压舱石”的作用。

　　在行业科普系列开篇中，我们尝试着对A股的行业进行了初步的划分，将申万（2021）31个一级行业总结为大消费、大医药、高端制造、TMT、周期及能源材料、金融、房地产及基建等7个大类。

　　在大消费板块，按必要性划分，可进一步分为必选消费、可选消费。

　　必选消费，是指我们日常生活中蕞基本的、必需要用到的消费品，包括农食品饮料、农牧产品、家庭个人用品等，比如：酒、牛奶、面包、米油、盐等。

　　可选消费，就是除必需消费以外的消费，涵盖了家庭消费生活的方方面面，包括汽车与汽车零配件、耐用消费品、纺织服装与奢侈品、消费者服务、传媒、零售业等。

　　经过申万行业（2021）与Wind行业的对比，本文将大消费板块在上图基础上增加了汽车、传媒，共计10个申万一级行业。按照我们熟悉的“衣食住行玩”，再归类如下：

　　我们将上表延伸至申万三级行业，便可以得到更详细的大消费产业链各子板块的内容，见下图：

　　源：Wind，数据截止日期：2022/12/9，注：表中代表公司仅为举例说明之用，非推荐

　　不管是市值占比，还是机构持仓比例，食品饮料在消费板块中，都占据着绝对的王者地位，正应了中国的那句老话：民以食为天。

　　食品：肉制品、预加工食品、保健品、休闲食品（熟食、烘焙食品、零食）。

　　饮料：酒（白酒、啤酒、其他酒）、乳品、软饮料、调味品。

　　农林牧渔基本上覆盖了我们的菜篮子，从蔬菜到肉类应有尽有，可以按照产业链上中下游的方式来分类，比如上游的种子、饲料，中游的生猪/家禽养殖、农作物种植，下游的食品加工、冷链。

　　必选消费除了“食”之外，还包含有部分的美容护理。比如疫情封控措施公布之时，大家除了会买“米面菜肉”，还会买一些生活用纸便证明了这一点。

　　美容护理包含了必选的生活用纸、洗护用品以及化妆品，也包含了可选的医疗美容。当然，对于一小部分人来说，医疗美容也有可能是必选消费，毕竟爱美是人的天性。

　　纺织服饰也就是“衣食住行玩”中的衣，包含了上游的纺织制造，下游的品牌服饰家纺（运动类服装、非运动服装、鞋帽、家纺），以及饰品。

　　轻工制造主要包括家居用品（比如卫浴、瓷砖、橱柜、插排等）、文娱用品、造纸业以及包装印刷业，其中相信有很多大家耳熟能详的家居品牌。

　　从细分内容来看，轻工制造其实和下面的家用电器是偏后房地产产业链的部分，所以本文将这两项划分为“衣食住行玩”中的“住”板块。

　　家用电器包括黑白家电（电视机、空调、冰箱、洗衣机）、小家电、厨卫电器、照明设备以及家电零部件厂商。

　　家用电器行业涉及的公司，我们也是比较熟悉，家家户户都会有相关的产品，随着中国城市化进程的推进，家电行业也诞生了一些大白马公司。

　　汽车和家电是我国经济刺激政策制定时经常会涉及到的板块，比如2008年次贷危机时的家电下乡、汽车下乡，以及近几年疫情期间的补贴政策。正是因为家用电器和汽车的可选消费属性，以及预期对于国民经济的拉动作用，政策层面频频出台相关的扶持政策。

　　汽车板块包括乘用车（私家车、货车、客车）、摩托车（+电动摩托车）、汽车零部件，以及汽车服务。按照之前的划分，汽车归类于高端制造业，是继房地产之后，承载着我国经济转型升级使命的行业之一，比如近几年大热的新能源汽车板块。当然，汽车也有消费属性，归类于可选消费也是ok的。

　　传媒，我们之前是归于TMT板块（科技、传媒、通信）之中，在2014~2015年大牛市行情中，属于妥妥的C位板块。近10年来表现一直不佳，叠加疫情的冲击，传媒板块更是雪上加霜。

　　传媒板块包括：数字媒体（视频、图片、文字）、广告公司、电视广播、出版商、影院以及大厂争相布局的游戏板块。

　　如果疫情放开，相信很多小伙伴都有去外面看看的计划，毕竟疫情三年几乎没出去旅行过，可不得把失去的拿回来嘛。

　　社会服务就包含了旅游景区、酒店、餐饮以及教育、体育等子板块，妥妥的旅行一条龙产业链。

　　商贸零售包括一般零售、互联网电商、免税店、连锁店以及贸易。零售板块竞争是比较激烈的，很多品牌并没有形成很强的消费者心智，因此保持长期的核心竞争力会比较难。

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