日前，国内益生菌行业的新锐企业均瑶健康（605388.SH）发布关于公司作为唯一重整投资人参与益生菌行业龙头企业润盈生物的重整方案公告。

　　根据重整方案，均瑶健康拟现金支付人民币5,000万元取得润盈生物85%的股份，并支付人民币22,855.59万元用于代为清偿债权并支付破产费用，重整投资总价人民币27,855.59万元。重整完成后，公司将持有润盈生物85%股份，成为公司的控股子公司。

　　作为致力于成为“全球益生菌领跑者”的均瑶健康，自进入益生菌赛道以来动作频频，全力推进益生菌产业的布局，进展迅速，成效显著。此次花重金将国内益生菌行业龙头企业纳入旗下，其益生菌产业战略布局中最为重要的一块拼图即将顺利完成，为实现公司益生菌战略目标奠定最为坚实的基础。

　　作为常温乳酸菌行业的领先品牌，均瑶健康自2020年8月上市后，正式开启微生态科技创新型企业转型，并明确了以功能性益生菌为核心突破的健康产品的战略方向。

　　2021年，均瑶健康与江南大学等食品饮料行业领先的科研机构达成战略合作，通过校企战略合作和获取专利的方式，拥有了几十余株特殊功能性菌株的所有权和专利权，并与之成立益生菌&后生元联合创新实验室，开展益生菌基础研究，为公司在益生菌创新研发建立了高技术壁垒，同时也迈出了益生菌战略推进的重要一步。

　　此次重整润盈生物，则是均瑶健康构建益生菌产业链一体化布局最为关键的一块拼图。

　　重整方案显示，此次重整标的润盈生物，是专注于益生菌领域集研发、生产、销售为一体的高新技术企业，全球益生菌产业整体解决方案提供商，主要从事益生菌领域的研发、生产、销售，高活性冻干菌粉年产能达300吨，是亚洲大型益生菌生产基地之一，产品销往60多个国家和地区。

　　更为重要的是，润盈生物目前共研发生产30多种中国本土益生菌菌种，拥有4000余株自主知识产权的益生菌菌种资源库。同时具备国际领先的益生菌菌粉制备核心技术，目前拥有国家专利28项，多家机构围绕润盈菌种在国内外发表科研论文100多篇。本土益生菌、本土前沿技术是公司参与润盈生物重整的重要原因。

　　尤其是近年来，国内益生菌行业正面临新一轮的产业升级，菌种、原料菌粉和产品研发成为企业生存与持续发展的关键。从竞争角度而言，企业间产品及品牌的竞争大多是技术领域竞争的一种体现形式。在中国益生菌产业竞争正进入菌种竞争时代的潮流中，均瑶健康将益生菌行业龙头企业润盈生物纳入益生菌业务板块，构建起国内、甚至是国际上都颇具竞争力的技术壁垒，无疑是为成为益生菌行业航母打下坚固的基础。

　　除了国际领先的核心技术储备外，均瑶健康与润盈生物的联姻，从战略规划、还是业务体系方面均高度契合、优势互补，相得益彰，也为这场联姻得以顺利推进和最终战略实现创造了更大的想象空间。

　　均瑶健康以“全球益生菌领跑者”为愿景，润盈公司立志成为全球最大的益生菌原料供应商之一，双方有高度相同的战略目标，携手并进能够相辅相成，互相驱动，加快打造国际一流的益生菌民族企业。

　　在菌种研发方面，具备国内益生菌行业领先的研发实力和功能性益生菌菌群，并以“体内微生态专家”为使命，已经自主研发符合国人生物特性和健康需求的益生菌产品，润盈公司则具备成熟且国际领先益生菌加工技术。均瑶健康前沿的功能性益生菌与润盈公司生产解决方案相结合，一方面能够大幅提高润盈生物的益生菌菌种研发能力，帮助其推出自有明星菌株；一方面能够加快均瑶健康益生菌产量增长，扩大其市场影响力，从而推动润盈公司在益生菌原料加工业务的发展。

　　在产业链协同方面，双方主营业务均属于益生菌产品制造，又各有侧重，重整后可良好互补，打通益生菌生产产业链的上下游环节。双方销售渠道具有良好的互补作用，双方携手可以进一步提高市场覆盖率。同时双方在供应链和品牌营销方面高度协同后，通过产品规划、渠道共享、功能互融等协同优势在益生菌领域建立起市场份额明显占优的联合体，能在供应链全环节大幅降低成本，提高经营效率。

　　在销售渠道方面，润盈目前较为注重海外市场业务，润盈公司的海外业务已经拓展至全球 60 多个国家或地区，在北美、欧洲、亚洲、南美、澳洲等都建立自己的营销服务中心，且对多国的益生菌产品政策变化均有较为精准的把控。均瑶则深耕国内市场，拥有完善的益生菌终端产业和销售网络布局。双方联姻，有利于均瑶健康稳固和拓展中国市场，扩大国内市场份额，同时更能借助润盈公司的海外市场，推动均瑶健康作为民族企业将优质的自主研发产品走向世界，向国际化企业的目标更进一步。

　　均瑶健康表示，重整完成后，公司将立即推动公司与润盈在益生菌种、科研技术、生产加工、市场渠道、管理体系和品牌营销等与益生菌产业的全供应链的融合，实现公司研发-生产-销售的产业链一体化布局闭环。

　　后疫情时代，消费者健康意识、对益生菌的认知水平不断提高，加之国内益生菌行业自主化替代呼声高涨，在国家政策大力支持下，中国有望成为全球最大益生菌市场。据中商产业研究院数据显示，2023年我国益生菌行业市场规模将突破千亿级规模，2025 年市场规模将有望达到1500亿元左右，年均增长率将达到15%以上，中国益生菌行业即将成为下一个千亿级风口。

　　均瑶健康重整老牌益生菌原料生产企业润盈生物，双方合力打造具备高科技竞争力的益生菌实体，无疑会加速抢占行业风口，鲸吞中国益生菌行业这块蛋糕。

　　对于未来的发展规划，重整方案显示，在后续经营中，均瑶健康将以赋能润盈为战略起点，建设“高新技术+明星菌株”的大型益生菌产品制造企业为方向，计划用三年时间将润盈生物打造为全球最大的益生菌原料供应商之一，双方携手成为具有国际竞争力的民族企业。

　　根据重整方案的经营计划，重整后三年内润盈生物的销售额和净利润逐年提升，目标计划于2025年达到5.31亿元的年度销售额，净利润在1.8亿以上；收入构成方面，预计全球销售目标布局为国内市场占年度销售额70%，海外市场占30%。从投资收益角度来看，均瑶健康此次重组润盈生物的总投资金额，仅用三年时间实现成本回收，这笔交易可谓稳赚不赔。

　　综合来看，均瑶健康与润盈生物强强联合，将会是一个对双方都有极大利好的双赢局面，有利于把握激发消费潜力支撑构建“双循环”形成难得机遇，切实通过供给升级驱动激发消费潜力，更好的把握益生菌行业黄金发展期。同时有利于保障我国种子安全，益生菌产业链和解决产业焦点问题，实现双方更好的发展成长，努力打造和成为本土益生菌航母，携手向着“全球益生菌领跑者”的宏大目标快速航行。

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