券商观点新能源汽车行业周报：产业链景气如昔分化中从“新”掘金

admin2年前 (2024-09-21)产业地产资讯82

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　　10月30日，华鑫证券发布一篇新能源汽车行业的研究报告，报告指出，产业链景气如昔，分化中从“新”掘金。

　　《电力设备行业周报：多项政策持，看好海外大储能需求》2022-18《电力设备行业周报：国内光伏季启动，海外储能需求旺盛》2-10-10行业景气度持续高企。1)长期：能源革命驱动产业变迁，碳中和乃全球目标；2)中期：智能化和创新将加速需求端放量；3)短期：车企持续加码，爆款频出，行业呈现供需两旺，景气如昔。我们预计2022、2023年全球新能源汽车销量/同比增速分别为1068万/yoy+62%,1444万/yoy+35%；2025年全球销量超2500万台，2021-2025CAGR达51%，仍处于高速增长。

　　产业链分化，首推锂电池。复盘年初至今，新能源汽车销量不断符合或超市场预期，体现基本面的强韧性。受市场悲观情绪影响，新能源汽车板块经历约3个月大幅调整，呈现与基本面严重背离状态。究其主因，系市场担心未来新能源汽车需求增速下降后带来业绩与估值双杀。当下板块估值已处于历史区间的底部状态，多数细分龙头处于严重超跌的状态。我们认为，短期板块或仍处于底部震荡蓄势阶段，多细分龙头性价比凸显，体现出较好的布局机会。主赛道产业链中，我们仍首推锂电池，同时建议重点关注上游锂、三元正极及前驱体、隔膜等细分环节。

　　储能迎超级风口，重点推荐温控与消防。双碳战略下，全球能源结构调整势在必行，储能可平抑风光电不稳定性，已渐成刚需。在全球友好政策叠加产业链蓬勃发展的加持下，储能万亿级市场已悄然而至，预计2025年全球储能需求将达到344GWh，2021-2025年CAGR达60%。动力电池作为电动车领域最核心部件，已发展到前所未有的高度，储能将是锂电池企业及其产业链横向延伸的历史性机遇。

　　重视“新技术”的布局机会。随着电动化纵深演进，渗透率持续攀升，未来电动化体现出较强α属性，β趋弱。基于此，在新能源汽车成长行业中寻找未来具有相对β属性的新技术是重中之重。整车环节：智能化处于行业成长初期，逐步迈向智能电动化的新阶段，智能驾驶、智能座舱等方向将持续存溢价。电池环节：4680电池、麒麟电池等技术的升级迭代，产业链上的龙头有望实现业绩与估值双升。同时，钠电池以及远期的燃料电池产业链的高速推进，未来渗透率有望快速提升。材料环节：重点关注复合铜箔，SiC，高压/高速线束，PVP分散剂、LiTFSI电池辅材等环节的布局机会。

　　在全球“双碳”强驱动叠加供给共振驱动需求持续增长的大趋势下，产业链景气度将持续上行，我们维持新能源车行业“推荐”评级。同时持续推荐产业延伸的储能、燃料电池等方向的中长期投资机会，当下重点推荐新技术的布局机会。

　　建议布局主线)主赛道推荐：锂电池：亿纬锂能300014）、比亚迪002594）、宁德时代300750）、国轩高科002074）、欣旺达300207）等；其他细分行业龙头：星源材质300568）、当升科技300073）、恩捷股份002812）、中伟股份300919）、华友钴业603799）、天赐材料002709）、新宙邦300037）、容百科技、中科电气300035）、璞泰来603659）等。2)储能领域重点推荐：温控系统：英维克002837）等；消防系统：青鸟消防002960）等；其他关注鹏辉能源300438）、派能科技、德方纳米300769）等。3)拐点型企业：飞荣达300602）、博力威、雄韬股份002733）等。

　　本周重点推荐：比亚迪、东威科技、英维克、飞荣达、宁德时代、亿纬锂能。

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