（报告出品方/作者：国泰君安证券，赵子健）

　　当今世界正经历百年未有之大变局，新一轮科技革命和产业变革深入发展，国际力量对比深刻调整。世界主要国家纷纷加快布 局战略性新兴产业，围绕战新产业的竞争日趋激烈。

　　从创新引领、产业景气、区域集群三个维度来看，我国战新产业的发展基础良好，规模不断壮大，在山东、广东、北京、上海、 湖南、湖北、河南、福建等多个省市已形成诸多国家级战新产业集群，呈现领跑经济之势。

　　当前，新一代信息技术、生物、高端制造、绿色低碳四大领域创新最密集、市场潜力最大，是促进经济高质量发展、培育发展 新动能、获取未来竞争新优势的关键所在。

　　战新产业在“十四五”期间呈现“三化”特征

　　融合化、集聚化、生态化是“十四五”期间战新产业发展呈现的新特征，为了适应这一新形势，政府有必要构建新的产业规制 体系，转变以“选择性”为特征的产业激励措施，并以金融为枢纽进一步融合各方力量。

　　战新企业的发展过程中存在规制边界风险、技术路线风险、商业模式风险和外部环境风险，需要谨慎对待。

　　01 战新产业的提出及国内外布局

　　《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中定义战略性新兴产业是以重大技术突破和重大发展需求为基础，对经 济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业。

　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》 同时提出，在类脑智能、量子信息、基因技术、未来网络、深海空天开发、氢能 与储能等前沿科技和产业变革领域，组织实施未来产业孵化与加速计划，谋划布 局一批未来产业。

　　未来产业是指由处于探索期的前沿技术所推动、以满足经济社会不断升级的需求 为目标、代表科技和产业长期发展方向，会在未来发展成熟和实现产业转化，并 对国民经济具有重要支撑和巨大带动，但当前尚处于孕育孵化阶段的新兴产业。

　　未来产业与战略性新兴产业最容易混淆，二者最显著的区别体现在时间维度。简 单来说，一个产业现在被认为是未来产业，随着后续几年产业化进程的加快，就 会转变为战略性新兴产业。

　　2021年5月，美国提出《无尽前沿法案》，该法案的提出宣告美国在大科学战略目标上的重大调整，国家竞争意味浓厚。该法案指出了美国 未来技术的发展方向和实施路径，规定了人工智能、量子计算、自然和人为灾害预防等十个关键科技研究领域。

　　2021年1月，美国总统科技顾问委员会（PCAST）提交了标题为《未来产业研究所：美国科学与技术领导力的新模式》的咨询报告，从 背景、目标、组织模式、管理机制、资金来源等方面提出了未来产业研究所的构想。未来产业研究所是美国为实施未来产业发展战略设 计的新型创新主体，将成为促进美国创新生态系统进一步融合、协同的关键。

　　多数领域保持良好势头，战新产业发展企稳。位于整个产业链上游的高端装备、新材料两个产业在2022年一季度率先回 暖，新材料产业已重新回到“较强景气”区间；而新能源汽车和节能环保两个“双碳”相关产业的景气度稳定在“较为景气” 区间。就战新产业整体而言，发展形势在经过连续三个季度持续回落后初步企稳。

　　成因一：市场需求回升带动生产效益好转。2022年一季度，市场需求指数环比上升3.1个百分点；订单景气指数为125.5，较 上季度增加1.4个百分点；用工和设备利用也出现了环比回升，分别增长0.8和4.8个百分点，增长至123.1和134.1；盈亏景气 指数为130.7，环比增长5.7个百分点，企业效益转好，盈利能力增强。

　　成因二：国家政策加码助力企业信心回升。国家高度重视“六稳”、“六保”工作，特别是保就业、保民生、保市场主体，并 自2021年中央经济工作会议以来出台了一系列相关措施，促进了市场信心回升。一季度企业家信心指数环比增长0.4个百分点。 此外，企业对国家近期推出的政策整体预期较好，特别是减税降费和加大创新支持力度两个政策。

　　2019年，国家发改委公布了第一批66个国家级战新产业集群名单。从地区分布上来看，战新产业在山东、广东、北京、上海、湖南、 湖北、河南、福建等地区已有良好基础。从领域布局上来看，生物医药、新型功能材料、信息技术服务、智能制造等领域的集群数量 相对较多。

　　《十四五规划和2035年远景目标纲要》 指出，要推动战略性新兴产业增加值占GDP 比重超过17%。

　　近年来，战略新兴产业对地方经济增长 的贡献越来越大，有望成为我国经济的新增 长极。以深圳市为例，2017-2021年间，战 略新兴产业增加值占GDP的比重一直维持在 34%以上，这意味着深圳市超过三分之一的 经济贡献来自战略性新兴产业。（报告来源：未来智库）

　　依托庞大的国内市场需求和政策先导优势，我国在信息技术产业领域取得了举世瞩目的成就。“十四五”期间，我国新一代信 息技术领域将秉持“万物互联、广域覆盖、宽带实时、智能泛在”的愿景，全面走向国际前列。

　　世界各国都在加速发展生物技术与生物经济，基因工程、合成生物学技术的快速进步和普及应用是当下发展的重要特征。“十四五”期间， 我国生物新技术和新产品有望实现广泛应用，相关产业逐步成为国民经济的主导产业。

　　我国高端制造领域已取得长足的进步，“十四五”期间向着智能化、高效化、绿色化快速发展。在以国内大循环为主体、国内 国际双循环相互促进的新发展格局下，提升自主创新能力仍是大势所趋。新材料技术与能源、信息、生物、医学等现代技术深度交叉融合，新材料研发过程正在产生巨变。

　　低碳化和无碳化正成为当代能源转型的大趋势，燃料电池将在交通运输方面大规模应用。环保装备向成套化、尖端化、系列化方向发展。新 能源汽车低碳化多技术路线并行发展，呈现平台化、一体化、轻量化、高压化趋势。氢燃料电池汽车、智能网联汽车推动汽车产业生态重构。

　　《十四五规划和2035年远景目标纲要》指出，要推动战略性新兴产业融合化、集群化、生态化发展。

　　战新产业的发展催生政府和市场形成发展新关系。

　　战新产业自身的发展特征和政企新关系的出 现，给政策的制定带来了新的方向。 战新产业的“三化”特征使其发展充满了高 度的不确定，相对于企业，政府一般不具备对技 术、市场的信息优势，以往的倾斜性、选择性的 产业政策很可能不再有效。由此，政府与企业间 呈现更为平等的合作关系，政府部门尊重战新企 业对技术路线的自主选择，让市场机制筛选出最 具竞争力的产品和企业。相应地，政府的职能转 变为创造环境，以鼓励企业创新创业来进行多元 化探索试错。

　　在过去几年间，除了传统的银行贷款等融资方式外，战新产业在债权、股权融资模式创新和政策性资金支持等方面取得了 不少进展，但仍存在不少制约。

　　（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

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