透视财报季：从数字中看中国消费市场和产业链的韧性

招商引资葛毅明133912197932年前 (2024-09-21)产业地产资讯106

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　　最近一周，京东、快手、美团、拼多多相继披露了二季度的成绩单。

　　二季度，受疫情等外部因素的影响，外界对于各家财报的预期难言乐观，业绩承压几乎是资本市场的一致观点。但从互联网大厂已公布的业绩数据来看，普遍优于市场预期。

　　8月23日，京东率先发布了二季度及中期业绩。财报显示，京东上半年的营收和利润实现双增长，二季度净收入为2676亿元，同比增长5.4%，利润更是扭亏为盈。在业绩发布后的次日，市场反应强烈，京东港股股价上涨了11%。

　　随后，快手美团拼多多公布的财报也延续了这一良好势头，营收、利润均有不同程度的增幅。除了互联网公司之外，李宁、安踏、小鹏、美的、海天等制造业品牌的业绩也颇为令人惊喜。

　　以小鹏为例，小鹏汽车二季度总收入为74.363亿元，相较去年同期增长97.7%，依然保持高速增长。受上海疫情影响，汽车供应链一度受挫，但小鹏在本季度仍交付了34422辆汽车，紧随其后的蔚来、理想分别交付了25059辆、28687辆。

　　从各行业相继公布的财报来看，消费比想象中恢复得更快，制造业的产业链也比想象中更有弹性。这其实并不难理解，中国产业链在经过40年的深厚积淀之后，具备一定的“反脆弱”能力，而14亿消费群体也为市场需求呈现了足够的空间。正如美团CEO王兴所说，美团深刻感受到了经济基本面的韧性和国民消费的深厚潜力。

　　二季度此前一直都是电商消费的旺季，但在经历了“史上最惨618”之后，京东不仅实现营收增长，而且实现扭亏为盈。

　　财报显示，京东二季度净收入2676亿元，同比增长5.4%，非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润为65亿元。在此之前，京东已经连续三个季度业绩亏损，却在普遍不被看好的二季度实现扭亏为盈。

　　在京东财报电话会议上，京东集团CEO徐雷坦言，二季度是京东上市以来挑战最大的一个季度，非刚需品类诸如服装、酒类、家电、手机等品类受到大环境的影响，销售表现较弱。但在疫情得到有效防控的背景下，国内消费在6月份快速恢复，对于中国宏观消费长期向好具有信心。

　　随后，美团也交出一份颇为亮眼的财报。二季度，美团实现营收509亿元，同比增长16.4%，大幅超出市场预期的485.9亿元。在相关业务的带动下，美团平台用户人均交易频次同比增长16.2%至38.1笔。而年活跃商户数更是增长至920万，创历史新高。

　　同样，美团的外卖业务也受到了疫情的影响，尤其是一线城市，订单量在四月和五月严重受挫，但在六月疫情得到有效控制后迅速恢复。二季度餐饮外卖及美团闪购业务的总订单同比增长7.6%，达41亿笔。

　　8月29日，消费触底反弹的态势也同样呈现在了拼多多发布的财报中。财报显示，拼多多二季度的营收为314.4亿元，同比增长36%。在财报电话会上，拼多多董事长兼CEO陈磊表示，我们在二季度见证了中国消费的韧性。“在季度之初受到短暂影响后，随着情况恢复到常态，消费需求得到了释放，消费者信心也在二季度下半逐渐复苏。”

　　作为短视频第一股，快手的电商业务一直备受关注，本季度也迎来爆发。二季度，快手国内业务实现单季盈利，Q2经营利润超9300万元，提前两个季度完成在国内经营利润层面的转正目标。其中，快手电商交易总额（GMV）同比增长31.5%至1912亿元，远超彭博市场一致预期的1809亿元。

　　令人意外的是，以快递为主营业务的顺丰也在疫情下实现逆势增长。财报显示，顺丰上半年实现营收1300.64亿元，同比增长47.22%；净利润25.12亿元，同比增长230.61%。而上半年总件量达成51.3亿票，同比保持持平。

　　各家财报的优秀业绩不仅超出资本市场的预期，也与很多人的感知形成了反差，但背后凸显的是国内基本盘的企稳回升。根据国家统计局的数据显示，今年6月份，社会消费品零售总额38742亿元，同比增长3.1%。其中，线上消费占比持续提升。全国实物商品网上零售额上半年同比增长5.6%，占社会消费品零售总额的比重为25.9%。

　　制造业逆袭618，供应链韧性凸显

　　二季度，疫情散点多发，互联网企业均受到不同程度的影响，但制造业品牌受到的冲击则更为直接。据安踏披露的财报显示，其库存周转天数在上半年增加了28天至145天，这对于高周转的制造业来说，无疑压力山大。

　　“除了订单和物流，受疫情影响最大的其实是工厂的产能和供应链。”据一位美妆品牌的负责人介绍，一款美妆产品从企划到落地，需要上下游10几个环节相互配合，一个环节出问题，就会影响整体的生产效率。

　　但从财报来看，很多制造业品牌的营收并没有受到拖累。安踏上半年总收入达到259.7亿元，同比增长13.8%；毛利润161.1亿元，同比增长11.8%。美妆品牌珀莱雅上半年的营收也同比增长36.93%，营业收入26.26亿元。这背后凸显的则是中国制造业的产业链优势，尤其是在618需求劲增之后展现得更为明显。

　　今年618被称为“史上最难618”，为了力促消费，帮助制造业穿越至暗时刻，阿里京东拼多多等平台纷纷加码了扶持政策，通过流量扶持、物流补贴、商品打标、售后保障等多项纾困举措，持续助力平台制造业品牌拓销路稳增长。

　　在平台的加持下，很多制造业品牌也把618视为上半年翻盘的重要节点。在拼多多618的品牌专场活动中，首批加盟的品牌旗舰店就超过500家。其中，安踏、小米、OPPO、vivo、华硕、蒙牛、海天、完美日记等还在618期间上线了重磅新品。

　　“今年3月份以来，受上海、吉林等多地疫情反复的影响，TCL线上的整体零售也有明显回落。”国民家电品牌TCL的一位负责人表示，TCL在618投入的决心和力度都是空前的，就是希望借助大促打一个翻身仗，全力以赴把销售追回来。

　　据其介绍，今年以来，TCL旗下的制造工厂都出现过原材料供给不足的问题，但为了确保618的产能和物流效率，TCL紧急协调了工厂和仓库。一方面加紧采购原材料，确保生产不断供；另一方面，联系物流公司加派车辆，保证订单可以及时入库。

　　“在充分准备下，TCL工厂仅冰箱单品的整体备货量就达到了20万台。”上述负责人表示。

　　在筹备618的过程中，特步先后联合全国1500家门店，打通了线上线下的全系产品。“全国门店的产品在电商平台都能找得到，消费者在电商下单后，我们可以通过门店就近发货，带动线下门店一起复工复市。”

　　此外，特步官旗还为拼多多消费者打造了25个专供款，并在泉州、安徽开辟了4个拼多多专属仓，增加了专职的售后和发货人员，单独承接专供款的仓储和物流。

　　“开门红的前三天，官旗的单日订单增幅均在2倍以上，且商品浏览量、粉丝数也已经恢复到疫情前的双位数增长。在单品的TOP10中，专供款占到了一半。”据张曼介绍，今年618，特步官旗的专供款备货量达到50万双。

　　与特步一样，马克华菲也采取全国线下门店就近发货的紧急措施。除此之外，马克华菲又与京东服饰沟通，加快上线马克华菲京东自营店，从广东、浙江（9宁波）、安徽、江苏工厂直接发货到京东仓库，首批货于4月22日抵达京东武汉仓，由武汉仓发货。

　　“我们第一季度整体成长非常好，但是四月份营业额大幅下降。”马克华菲公司电商负责人陈允说，“我们需要618进行弥补，618加上第一季度营业额，预计上半年最终营业额虽不达预期，但是同比去年能做到持平或略有升幅。”

　　据拼多多618数据显示，手机、家电、美妆、日化等行业均实现同比翻倍增长。其中，手机行业全品类同比增长148%，家电全品类销售规模同比增长103%，美妆行业全品类销量同比增长122%、日化行业全品类同比增长110%。而京东今年618总成交额为3793亿元，超过去年3438亿元的战绩，同比增长10.3%。

　　从拼多多、京东公布的数据不难看出， TCL、特步、马克华菲强大的供应链动员能力绝非个例，中国制造业40年积淀的底蕴和成色还是经得起考验的，这也是国内制造业可以在逆境中实现触底反弹的核心竞争力。

　　真实的财务数据客观指出了中国消费市场的潜力与韧性。有巨大的消费内需市场在，有强有力的市场韧性在，中国经济的信心就在。这是一个事实：今年上半年，虽然受疫情等外在因素的波动影响，但在政府稳经济大盘及一系列政策的作用下，我国经济企稳回升的趋势逐渐增强。随着政策效应进一步放大，预计下半年的消费趋势将持续得到回升。