当前位置:首页 > 产业地产资讯 > 正文内容

深度报告之一:聚焦核心产业链加速打造化工新材料领先企业

admin9个月前 (09-21)产业地产资讯54

  深度报告之一:聚焦核心产业链,加速打造化工新材料领先企业

  2022-08-15 15:22:13国海证券李永磊

  转型成功,持续聚焦化工新材料核心主业,多条产业链具备突出的竞争优势。公司近年来持续坚持战略转型,从贸易业务迈向化工新材料为主业的综合性化工企业。转型过程中,公司坚持“科学至上”,以技术突破为引领,持续加强科技创新,打造创新驱动型企

  转型成功,持续聚焦化工新材料核心主业,多条产业链具备突出的竞争优势。

  公司近年来持续坚持战略转型,从贸易业务迈向化工新材料为主业的综合性化工企业。转型过程中,公司坚持“科学至上”,以技术突破为引领,持续加强科技创新,打造创新驱动型企业。公司持续聚焦化工新材料产业,战略转型取得丰硕成果,化工产业占比逐渐提升,以重点产业链打造为核心,不断延链、补链、强链,逐渐形成多条具备领先地位的产业链,在环氧树脂、聚合物添加剂、芳纶、工程塑料、芳烃等产业链拥有突出竞争优势;并打造了以连云港基地为核心,多基地协同发展的产业基地格局,有力支撑产业链的建设。目前,公司已具备深厚的产业基础和领先化工新材料企业雏形,为公司未来发展奠定了根基;多项重点项目逐渐建成,为公司业绩打开更大的发展空间。2021年,公司实现营业收入806亿元,归母净利润21.75亿元(包含出售扬农化工的投资收益,属非经常性损益),分别同比大涨49%和608%;我们预计2024年将实现营业收入832亿元,归母净利润25.24亿元。

  连云港碳三项目逐渐落地,公司业绩可期,推动建设全球领先的一体化环氧树脂产业链。

  公司在环氧树脂产业链已深耕多年,连云港碳三项目将助力公司打造全球领先的环氧树脂产业链。公司连云港碳三一期项目包括60万吨PDH、65万吨苯酚/******、24万吨双酚A、40万吨PO和15万吨ECH,后续新增24万吨双酚A扩建项目和18万吨环氧树脂项目。目前,15万吨ECH和18万吨环氧树脂已建成投产,其他项目将于2022年起陆续投产。公司已拥有25万吨ECH和35万吨环氧树脂产能,双双位居全国头部,其中连云港15万吨ECH为公司自主研发的全球首套双氧水法装置。碳三一期项目落地将明显提升公司业绩水平,并将打造“PDH丙烯-酚***-双酚A&ECH-环氧树脂”的一体化全产业链格局,推动公司成为全球领先的环氧树脂企业。

  橡胶防老剂领域全球领先,多措并举打造全球领先的聚合物添加剂产业链。

  公司在橡胶防老剂领域已具备全球领先的市场地位,与下游主流轮胎企业形成了长期稳定的合作关系。公司原有6PPD防老剂产能14万吨,泰国基地2.5万吨已建成投产,实现产能国际化布局。公司通过自建与并购多措并举,持续拓展聚合物添加剂产业链。在连云港基地新建聚合物添加剂一期项目,主要为19.2万吨促进剂(含中间体),建成后将使公司成为促进剂头部企业;通过并购江苏富比亚进军阻燃剂、光稳定剂等塑料添加剂领域,将与新材料产业形成有效协同。

  对位芳纶产能国内头部,芳纶产业链潜力十足,有望成国产替代主力军。

  芳纶是世界三大高性能纤维之一,对位芳纶具备高强高模等突出的性能优势,未来具有广阔的应用空间,但对位芳纶被国外巨头垄断,国内对位芳纶产量低,质量较差,国产替代需求旺盛。公司2020年底实现5000吨对位芳纶装置建成,成为全国蕞大的对位芳纶供应商;2021年经过装置调试进入稳定生产期,年产量达到2725吨。公司积极探索芳纶下游产品,在建包括芳纶无纬布、浆粕、短纤等产能。公司芳纶产业链已具备较好的产业基础,目前大力发展高模高强的芳纶产品,未来存更大的发展空间。

  ABS和PA66陆续落地,推动公司工程塑料产业链不断壮大。

  通过ABS的关键并购、PA66及关键中间体己二***的技术突破和新建项目,公司在工程塑料产业链不断发展壮大:(1)ABS产业链:公司成功收购西班牙ABS生产企业ElixPolymers,切入ABS领域。Elix脱胎于拜耳,是欧洲领先的ABS供应商,拥有各类ABS产能17万吨,占据欧洲特种ABS40%的市场份额。通过Elix先进的生产、运营、技术等方面经验,公司加速推动ABS中国战略,扬州2.4万吨改性ABS项目将于2022年建成,连云港40万吨ABS聚合项目已环评公示。(2)PA66产业链:PA66长期受制于己二***的国外垄断和供应瓶颈,公司通过自主技术突破,成功开发出不经过己二***生产己二***的工艺,通过上游大宗原料经两步反应直接制备出己二***,有望改变国内PA66格局。目前宁夏中卫基地4万吨PA66和2.5万吨己二***已建成投产,形成了国内首套“催化剂制备-己二***合成-尼龙66聚合”的全流程工艺技术。

  积极培育锂电材料与电子化学品等战略新兴产业链,打开公司发展新格局。

  (1)锂电材料产业链:公司致力于打造锂电材料-锂电池-锂电回收的产业链格局。立足化工新材料,以锂电材料为核心,布局10000吨/年三元正极材料,目前产线稳定运行,产品质量不断提升,产品进入主流下游客户供应体系,并积极探索磷酸铁锂;为协同锂电材料产业链发展,适度培育锂电池业务;通过技术布局产业链关键环节,建设3000吨锂电回收中试线)电子化学品产业链:以连云港C3等项目为基础,聚焦高纯试剂与高纯气体,公司布局电子化学品产业链,目前高纯氨水、硫酸、***气三个项目已建成。

  盈利预测:预计公司2022/2023/2024年营收分别为772/793/832亿元,归母净利润分别为14.46/19.68/25.24亿元,对应PE12.4/9.1/7.1倍。公司C3一期项目即将全线落地,将大幅提升公司业绩;公司是环氧树脂、聚合物添加剂龙头,同时在对位芳纶、PA66、ABS等高性能材料领域具备领先水平,并积极培育锂电材料、电子化学品等产业链。随着转型深入,重大项目逐步落地,公司业绩有望保持持续稳定增长。作为中国中化材料科学核心产业平台,公司持续聚焦化工新材料主业,不断拓展上下游产业链,将具备更大成长空间。首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:项目投产进度不及预期、原材料价格大幅波动、化工品行情大幅下跌、国内外疫情等不可抗力、国际局势动荡、行业政策大幅变动等。

葛毅明微信号
产业招商/厂房土地租售:400 0123 021
或微信/手机:135246785151356468684613391219793 
请说明您的需求、用途、税收、公司、联系人、手机号,以便快速帮您对接资源。 
长按/扫一扫加葛毅明的微信号

扫一扫关注公众号

扫描二维码推送至手机访问。

版权声明:本文由中国产业园区招商网发布,如需转载请注明出处。部份内容收集于网络,如有不妥之处请联系我们删除 13391219793 仅微信

本文链接:http://news.021cf.cn/index.php/post/4908.html

标签: 全球产业链
分享给朋友:

相关文章

保产业链供应链需做好“三个结合”

保产业链供应链需做好“三个结合”

  百年变局和世纪疫情相互叠加,我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升,产业链供应链安全稳定运行也面临挑战。从国际看,新冠肺炎疫情和乌克兰危机影响交织叠加,导致全球产业链供应链紊乱、大宗商品价格持续上涨、国际货币金融体系更加脆弱。从国内看,我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,高效统筹疫情防控和经济社会发展任务艰巨。   一方面,新冠肺炎疫情仍...

全球产业链发展呈现三个新态势

全球产业链发展呈现三个新态势

  导读:当前,新一轮科技革命和产业变革带来的新陈代谢和激烈竞争前所未有,特别是新冠肺炎疫情对全球产业链、供应链的部分环节形成冲击,这促使人们从更多维度出发重新审视全球产业链的构建,全球产业链由此面临深刻调整。其中,有三个新态势值得关注。态势一:全球产业链的布局逻辑发生改变。基于世界各国对于安全的考量,产业链将朝着区域化和本土化的方向发展。短期内,全球产业链体系难以发生逆转性的变化,但...

商务部:美方滥用出口管制措施威胁全球产业链供应链安全稳定

商务部:美方滥用出口管制措施威胁全球产业链供应链安全稳定

  【商务部:美方滥用出口管制措施 威胁全球产业链供应链安全稳定】美国商务部日前宣布,对EDA软件工具等四项技术实施出口管制。对此,商务部发言人束珏婷今日回应称,中方注意到美方发布的有关公告。美方不断泛化国家安全概念,滥用出口管制措施,相关做法背离公平竞争原则,违反国际经贸规则,必将阻碍国际科技交流和经贸合作,威胁全球产业链供应链安全稳定。(头部财经)   美国商务部...

招商策略:我国哪些新材料被“卡了脖子”?

招商策略:我国哪些新材料被“卡了脖子”?

  供应链安全日益成为全球各国高度重视的问题。18年以来,中美贸易摩擦、科技战、新冠疫情、俄乌冲突不断冲击着全球供应链。去年11月18日,政治局会议审议了《国家安全战略》,强调科技、能源矿产、粮食等供应链安全问题。我国高端新材料技术和生产偏弱,近年来产能虽有显著提高,但未能满足国内高端产品需求,材料强国之路任重而道远。   本文详细剖析了16个新材料供应链,建议关注下...

全球产业链-详解docx

全球产业链-详解docx

  想预览更多内容,点击免费在线预览全文   ? ? ? ? ? 全球产业链-详解 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 目录 1 什么是全球产业链 2 全球产业链的形成 3 参考文献 什么是全球产业链 全球产业链是指在全球范围内为实现某种商品或服务的价值而连接生产、销售、回收至处理过程的跨企业网络组织,它包括所有参与者和销售活动的组...

解读世界500强企业比亚迪在全球产业链重构中掌握行业财富密码_车家号_发现车生活_汽车之家

解读世界500强企业比亚迪在全球产业链重构中掌握行业财富密码_车家号_发现车生活_汽车之家

  当前全球产业链正处于快速重构之中,只有积极参与全球产业链的重构,并影响规则的制定,才能让企业处于可持续发展的正确轨道上。   比亚迪强股份有限公司(002594.SZ,以下简称“比亚迪”)强势登录2022年《财富》世界500强榜单说明,这家总部位于中国深圳的新能源企业已逐步掌握了通向行业话语权的财富密码。   纵览2022年《财富》世界500强企...

疫情带来的影响之——全球产业链篇

疫情带来的影响之——全球产业链篇

  新冠肺炎疫情席卷全球,在这个大背景下,2020年显得格外苍白无力。而从现如今的环境趋势、经济数据和资本市场来看,经济衰退已经成了不可避免的问题。   疫情下,没有任何一个国家或者企业可以独善其身。全球金融市场大幅动荡,产业链中断、转移、回迁,让大家成为了绑在一条绳子上的蚂蚱——还都是焦头烂额的那种。   1990以后,国际贸易景气度越来越高,尤其...

美芯片“护栏”严重干扰全球产业链

美芯片“护栏”严重干扰全球产业链

  美国商务部9月6日发布《2022芯片和科技法案》芯片部分的实施战略。美商务部部长雷蒙多声称,美国将在半导体领域设立“护栏”,接受政府资助的美国芯片企业至少10年内不能在中国或其他“令人担忧的国家”进行新的高科技投资。美方此举已彻底抛弃公平竞争原则,不惜将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化,恣意破坏国际贸易规则,给全球半导体供应链带来严重干扰。   美方强行给科技...