黑色产业链辐射范围广。上中下游直接涉及到煤炭开 采、焦炭加工、矿产采选、 钢铁冶炼和加工、房地 产、基建、汽车、机械、船舶、家电等等行业。此外 相 关行业还会涉及到物流运输、计算机、金融业等 等。

　　钢铁行业是典型的基础材料行业，是黑色产业链中重 要的中间环节。其上游依 托铁矿石、煤炭、废钢、铁 合金等原材料的供应，下游为建筑、汽车、机械、 船 舶、家电等行业提供基础材料。

　　我国黑色产业链经过几十年的高速发展，已从体量高 速增长阶段跨入质量转型 升级阶段，但严重依靠进口 的铁矿石掣肘着产业链的发展。近年来，行业去产 能 工作的推进，使得煤焦和钢铁行业产能利用率提高， 产业集中度得到不同程 度的改善。本篇报告将围绕钢

　　材、铁矿石、焦炭三大产品，探讨供给侧结构性 改革 后，各环节在产业链中议价能力的变化。

　　黑色产业链生产流程是一套复杂的系统工程。首先是 矿山要对铁矿石和煤炭进 行筛选，将精选炼焦煤和品 位达到要求的铁矿石，通过陆路或水路运输到钢铁 企 业的原料场进行配煤或配矿、混匀，再分别在焦化厂 和烧结厂炼焦和烧结， 获得符合高炉炼铁质量要求的 焦炭和烧结矿。球团厂可直接建在矿山，也可建 在钢 铁厂，它的任务是将细粒精矿粉造球、干燥、经高温 焙烧后得到球团矿。高炉是炼铁的主要设备，使用的 原料有铁矿石（包括烧结矿、球团矿和块矿）、 焦炭 和少量熔剂（石灰石）， 产品为铁水、高炉煤气和高 炉渣。铁水送至炼钢厂 炼钢；高炉煤气主要用来烧热 风炉，同时供炼钢厂和轧钢厂使用；高炉渣经水 淬后 送水泥厂生产水泥。炼钢目前主要有两条工艺路线， 即转炉炼钢流程和电弧炉炼钢流程。通常将“高 炉-铁 水预处理-转炉-精炼-连铸”称为长流程，而将“废钢电弧炉-精炼-连铸” 称为短流程。

　　炼钢目前主要有两条工艺路线，即转炉炼钢流程和电 弧炉炼钢流程。通常将“高 炉-铁水预处理-转炉-精炼 -连铸”称为长流程，而将“废钢-电弧炉-精炼-连铸” 称为短流程。 炼钢厂的最终产品是连铸坯，按照形状，连铸坯分为 方坯、板坯和圆坯。在轧 钢厂，方坯被轧机轧制成棒 材、线材或型材；板坯被轧制成中厚板和薄板；圆 坯 被穿孔、轧制成无缝钢管。

　　钢材是钢锭、钢坯通过压力加工制成的各种形状、尺 寸和性能的材料，应用广 泛、品种繁多。按照断面形 状的不同，一般可分为型材、板材、管材和线材四 大 类。 型钢是具有一定截面形状和尺寸的实心长条钢材，按 其用途可分为常用型钢（方 钢、圆钢、扁钢、角钢、 槽钢、工字钢等）及专用型钢（钢轨、钢桩、球扁 钢、 窗框钢等）。

　　板材是宽厚比和表面积都很大的扁平钢材，按厚度不 同分薄板、中板和厚板三 种。薄板又分为热轧薄板、 冷轧薄板、镀锌板和彩涂板，广泛应用于建筑、汽 车、桥梁、机械、家电等行业。中厚板主要应用于建 筑工程、机械制造、容器 制造、造船、桥梁等。

　　管材是中空截面的长条钢材，按加工工艺不同可分为 无缝钢管和焊接钢管两大 类。用于输送物料的管道、 制造结构件和机械零件等。

　　线mm 的成卷供应的热轧圆钢，主 要用作建筑材料和焊接结构 件或再加工原料。

　　铁矿石指存在经济利用价值的，含有铁元素或铁化合 物的矿石，用于炼铁的主 要有磁铁矿（Fe3O4）、赤 铁矿（Fe2O3）和菱铁矿（FeCO3）等。天然矿石经 过破碎、磨碎、磁选、浮选、重选等程序逐渐选出 铁。铁矿石下游较为单一， 主要用作炼钢原料，生产 1 吨生铁大约需要 1.6 吨铁矿石。

　　根据物理形态的不同，铁矿石分为原矿、块矿、粉 矿、精矿和烧结矿、球团矿 等。块矿是可以直接入炉 的高品位矿；粉矿和精矿需人工造块后才能投入高 炉， 其中，粉矿是生产烧结矿的主要原料，精矿是生 产球团矿的主要原料。

　　焦炭是由炼焦煤在焦炉中经过高温干馏转化而来，生 产 1 吨焦炭约消耗 1.33 吨 炼焦煤。焦炭既可作为还 原剂、能源和供炭剂用于高炉炼铁、冲天炉铸造、铁

　　合金冶炼和有色金属冶炼，也可以用于电石生产、气 化和合成化学等领域。近 年来，在我国所有消费焦炭 的行业中，钢铁行业占到焦炭消费量比近 85%。

　　黑色产业链特征 黑色产业链辐射范围广。上中下游直接涉及到煤炭开 采、焦炭加工、矿产采选、 钢铁冶炼和加工、房地 产、基建、汽车、机械、船舶、家电等等行业。此外 相 关行业还会涉及到物流运输、计算机、金融业等

　　等。黑色产业链直接和间接辐 射范围涵盖了国民经济 中的众多行业，是国民经济发展中不容忽视的环节。

　　黑色产业链上下游间相关性强。黑色产业链上下游间 关系紧密，下游市场的景 气情况直接影响中游钢铁行 业以及上游原材料行业的景气度；上游材料价格的 变 化也将直接影响中游以及下游行业的成本情况。焦 煤、焦炭、铁矿石、钢材 等商品间价格波动趋势呈现 相似性，煤-焦-钢产业链以及铁矿石-钢材产业链间 均 存在着较强的价格传导关系。

　　黑色产业链具备明显的周期性。黑色产业链上各个环 节均受到供需关系变化影 响，价格及盈利情况呈现出 周期波动。以钢铁行业为例，其发展大致遵循着如 下 规律：经济高速增长→钢材需求爆发→钢材供不应求 →钢价上涨→利润大幅 上涨→产能扩张，经济增速回 落→钢材消费减弱→钢材供大于求→钢价下跌→ 企业 利润大幅缩减，在供需关系不断打破与再平衡的过程 中，钢价大幅波动， 行业呈现周期波动。

　　我国是钢铁大国，经济的高速发展支撑起钢铁行业的 旺盛需求。新中国成立以 来，我国钢铁产业快速发 展，从供不应求到自给自足，到 2000 年我国成为世 界最大的产钢国和消费国，再到其后出现产能严重过

　　剩问题。行业的产能发展 经历了从无序到有序的过 程，供给侧结构性改革后，我国钢铁产能受到严格管 控，产业发展向高质量转型。

　　90 年代，随着经济的高速发展，我国用钢需求不断扩 大，政府大力支持钢铁行 业发展，重点推进一批大中 型钢厂的建设，钢铁行业产能大幅提升。1990 年， 我国粗钢年产量仅有 6603.8 万吨，到 1996 年已突 破 1 亿吨。

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