当前位置：首页 > 产业地产资讯 > 正文内容

【建投有色】铝产业链价格风险管理周度报告20220802

admin1个月前 (09-21)产业地产资讯11

　　重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非符合《办法》规定的投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

　　本报告完成时间2022年8月2日

　　气候因素影响，矿石6月进口下滑。山西晋北地区铝土矿到厂价在425-450元/吨，山西孝义地区在435-475元/吨；河南三门峡地区铝土矿到厂价在435-480元/吨附近；贵州地区不含税价格在325-370元/吨；广西地区不含税价格维持在305-320元/吨。国内方面，氧化铝厂压价意愿强烈，但矿石短期仍呈现供不应求的局面，国产铝土矿价格变化不大。进口方面，2022年6月中国共进口铝土矿941.53万吨，环比减少21.4%，同比减少7.1%，总进口量较之上月降低255.89万吨。受气候因素影响，几内亚和澳洲矿石出口下滑，预计7月澳矿产量较之6月将有所修复，几内亚依旧处于雨季，7月出口量或继续有所缩减。印尼政策扑朔迷离，禁矿的具体时间难以确定。短期铝土矿价格易涨难跌。

　　南北差异保持，价格窄幅震荡。截至7月29日，SMM氧化铝地区加权指数2969元/吨。其中，山东地区报2950-3050元/吨；河南地区报2980-3070元/吨；山西地区报2890-2930元/吨，价格较上周上涨5元/吨；广西地区报2950-3010元/吨；贵州地区报2880-2960元/吨；鲅鱼圈地区报3100-3150元/吨。海外市场：截至本周五，西澳FOB价格报330美元/吨，较之上周五下跌2美元/吨，本周海运费50美元/吨，当前价格折合人民币到岸价为2975.7元/吨，较之国内氧化铝现货价格高出6.74元/吨。目前海内外价差逐步扩大，后期进口窗口或将打开。国内市场来看，南北市场依旧呈现差异化。北方地区买卖双方僵持不下，北方氧化铝价格上下两难。西南地区，价格弱势运行，广西和贵州地区氧化铝厂尚有一定利润，而当地售价却和北方持平甚至更高，不排除后续会逐步出现低价做市成交。

　　港口跌势延续，煤价区间震荡。供应端看，除部分地区部分煤矿月底煤管票短缺，产量略有下滑外，多数煤矿生产正常。需求端看，受持续高温影响，电厂日耗延续环比上升态势，但涨幅略有收窄，长协保障下部分电厂库存可用天数维持在20天附近，多无采购市场煤计划。非电企业利润较为一般，开工负荷未有明显提升。库存端看，港口煤炭库存有下滑趋势，但仍保持高位水平。短期动力煤价格维持高位震荡概率较大。

　　成本变化缩窄，价格持稳为主。SMM数据统计，6月份国内预焙阳极产量186.77万吨，环比减少0.66%，个别企业反馈，受地区环保影响，产量略有减少，但整体差别不大。目前阳极原料价格波动不大，部分炼厂石油焦价格温和上升，成本支撑尚可。阳极企业大多满负荷生产，开工率稳定，在下游电解铝增产计划继续实行的情况下，阳极产量大多按照既定订单交付。综合来看，成本端价格变化幅度缩窄，下游需求稳定，预计预焙阳极价格继续持稳为主。

　　供应端压力仍存，需求表现偏弱。海外能源价格高企，欧美地区2季度电解铝在产产能出现下滑，海外供应偏紧。海外消费表现偏弱，美国中西部及欧洲地区现货升贴水持续回落。供应端云南、甘肃等低成本地区投产仍在进行，广西地区投产进度缓慢，7月电解铝运行产能在4140万吨附近，供应压力仍存。现货端目前成交惨淡，巩义及无锡地区均表现出大幅贴水，主因现在处于消费淡季，下游采购意愿不强，按需采购为主。短期基本面仍处于供强需弱，铝价低位震荡概率较大。

　　目前行业平均利润回落至盈亏线附近，国内铝厂亏损小幅收窄。当前电解铝全国平均成本在18024/吨附近，根据上海有色现货价测算，行业冶炼利润在盈亏平衡线附近，目前随着铝价的小幅反弹，国内亏损产能略有收窄，考虑到去年铝企利润丰厚，短期减产意愿较低。8月1日，国内电解铝社会库存67.8万吨，较上周四库存总量增加0.7万吨。累库地区主要为佛山地区，市场成交氛围较差。而无锡地区和巩义地区目前为止尚未出大幅累库，主因市场到货量偏少的影响。尤其巩义地区，市场到货偏少，均是在途货源，库存量现在表现仍是去库状态。

　　消费步入淡季，开工率小幅回落。上周铝加工企业行业平均开工率下滑0.2个百分点至66.1%。其中铝型材开工率回升1.5个百分点至67.6%，铝板带箔企业开工率维持在较高水平，其中铝板带开工率跟上周持平81%，铝箔开工率持平为81.4%。铝线%附近。本周铝型材及铝线缆板块开工有所回落，其中铝型材方面，建筑型材市场整体需求持续走弱，部分建材企业正积极转型工业型材；铝线缆企业在铝价悲观情况下，国网及终端客户下单意愿不足，行业新增订单较少。当前加工企业开工率低于去年同期水平。

　　废铝跟涨积极，合金止跌回涨。废铝方面，熟铝价格周内上涨500元/吨；生铝价格周内上涨300元/吨。再生铝方面，SMM ADC12价格环比上周五涨500元/吨至18100元/吨附近。本周铝价上涨幅度较大，废铝市场表现跟涨。当前部分下游用废企业有较强的补库需求，上游上调废铝价格底气充足。成交方面，实际出货量无明显增加，持稳为主。再生铝受废铝价格跟涨较快且市场流通废料紧张等因素，成本走高，给予ADC12价格一定的上涨动力。需求端看，本周合金价格开始回升，在“买涨不买跌”心态影响下，下游开始补库、采购量略有增加。供应端看，再生铝厂7月份生产及订单情况有所分化，再生铝大厂订单相对稳定，且前期受疫情影响的订单继续处于修复状态，产量方面基本恢复至正常时期的90%；而中小厂需求继续疲软，新订单增量不足导致开工水平不断下移甚至出现停产，整体来看7月行业开工小幅回涨，但仍低于同期水平。

　　(1)工信部：促进铜、铝、锌、镍、钴、锂等战略性金属废碎料的高效再生利用

　　近日，工业和信息化部等六部门发布《工业能效提升行动计划》，从重点行业节能提效、提升用能设备、企业园区综合能效、工业用能低碳转型、数字能效升级、科技创新、节能提效体制机制和保障措施等8个方面系统提出工作任务和目标，对指导有色金属行业科学有序推进能效提升、实现高质量发展具有重要意义。

　　德国政府的消息人士透露，该国联盟党已经同意降低针对电动汽车的补贴，并取消对混合动力汽车购买者的激励措施。报道称，对价格低于4万欧元(约4.0572万美元)的电动汽车的补贴将从目前的6,000欧元下降到4,500欧元。购买价格在4万至6.5万欧元之间的电动汽车的消费者，可以获得3,000欧元的补贴。

　　(1)7月28日LME铝库存减少4375吨大多出自新加坡和巴生仓库

　　7月28日，LME铝库存数据更新，合计减少4375吨，其中巴生、新加坡仓库降近4000吨，巴生仓库减少2125吨，新加坡减少1750吨，柔佛减少500吨。其他仓库暂无数据波动。

　　(1)东方希望包头铝材圆棒产能连续两月创历史蕞好水平

　　今年二季度，东方希望包头铝材产能持续释放，通过精细管理，精准排产，产量和质量双升，公司4月、5月圆棒产能分别同比提升1.04%和2.2%，连续两个月创出历史蕞好水平，6月份产能持续保持高位。

　　三、主要原材料价格分析及周度展望

　　市场分析：国内方面，氧化铝厂压价意愿强烈，但矿石短期仍呈现供不应求的局面，国产铝土矿价格变化不大。进口方面，2022年6月中国共进口铝土矿941.53万吨，环比减少21.4%，同比减少7.1%，总进口量较之上月降低255.89万吨。受气候因素影响，几内亚和澳洲矿石出口下滑，预计7月澳矿产量较之6月将有所修复，几内亚依旧处于雨季，7月出口量或继续有所缩减。印尼政策扑朔迷离，禁矿的具体时间难以确定。短期铝土矿价格易涨难跌。

　　行情展望：供应仍然偏紧，铝土矿价格易涨难跌。

　　市场分析：西澳FOB价格报330美元/吨，较之上周五下跌2美元/吨，本周海运费50美元/吨，当前价格折合人民币到岸价为2975.7元/吨，较之国内氧化铝现货价格高出6.74元/吨。目前海内外价差逐步扩大，后期进口窗口或将打开。国内市场来看，南北市场依旧呈现差异化。北方地区买卖双方僵持不下，北方氧化铝价格上下两难。西南地区，价格弱势运行，广西和贵州地区氧化铝厂尚有一定利润，而当地售价却和北方持平甚至更高，不排除后续会逐步出现低价做市成交。

　　行情展望：短期成本支撑明显，氧化铝下跌空间有限。

　　市场分析：供应端看，除部分地区部分煤矿月底煤管票短缺，产量略有下滑外，多数煤矿生产正常。需求端看，受持续高温影响，电厂日耗延续环比上升态势，但涨幅略有收窄，长协保障下部分电厂库存可用天数维持在20天附近，多无采购市场煤计划。非电企业利润较为一般，开工负荷未有明显提升。库存端看，港口煤炭库存有下滑趋势，但仍保持高位水平。短期动力煤价格维持高位震荡概率较大。

　　行情展望：基本面处于供需两旺，旺季之后煤价有回落空间。

　　市场分析：6月份国内预焙阳极产量186.77万吨，环比减少0.66%，个别企业反馈，受地区环保影响，产量略有减少，但整体差别不大。目前阳极原料价格波动不大，部分炼厂石油焦价格温和上升，成本支撑尚可。阳极企业大多满负荷生产，开工率稳定，在下游电解铝增产计划继续实行的情况下，阳极产量大多按照既定订单交付。综合来看，成本端价格变化幅度缩窄，下游需求稳定，预计预焙阳极价格继续持稳为主。

　　行情展望：供需两旺，价格持稳为主。

　　市场分析：国内7月制造业PMI为49，环比下降1.2个百分点，重新回落至收缩区，市场对于下半年需求走弱的忧虑略有提升。基本面看，企业复产节奏有所放缓叠加四川等地错峰用电发生少量减产，但上游电解铝供应整体仍处于高位。下游需求端表现偏弱，下游加工龙头企业开工率出现回落，现货交投表现一般，周一电解铝社会库存再次小幅累增，对铝价压制明显。消费端仍有利多消息释放，国常会部署进一步扩需求举措，延续免征新能源汽车购置税政策；住建部、国家发改委开展城市韧性电网和智慧电网建设等，需求不宜太过悲观。

　　行情展望：宏观情绪改善，基本面偏空，铝价低位震荡概率较大，区间操作为主。

　　市场分析：再生铝受废铝价格跟涨较快且市场流通废料紧张等因素，成本走高，给予ADC12价格一定的上涨动力。需求端看，本周合金价格开始回升，在“买涨不买跌”心态影响下，下游开始补库、采购量略有增加。供应端看，再生铝厂7月份生产及订单情况有所分化，再生铝大厂订单相对稳定，且前期受疫情影响的订单继续处于修复状态，产量方面基本恢复至正常时期的90%；而中小厂需求继续疲软，新订单增量不足导致开工水平不断下移甚至出现停产，整体来看7月行业开工小幅回涨，但仍低于同期水平。

　　行情展望：基本面略有改善，合金价格跟随铝价反弹。

　　四、价格预测与风险管理策略建议汇总

　　本订阅号(微信号：CFC金属研究)为

　　有限公司(下称“中信建投601066）”)研究发展部下设的工业品组依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。

　　本报告观点和信息仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。中信建投不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。

　　本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则投资者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请投资者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。

　　中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。

　　中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告中资料意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容投资者的任何投资建议，投资者应充分了解各类投资风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出投资决策并自行承担投资风险。投资者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。

　　本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“

　　关注同花顺财经（ths518），获取更多机会

　　禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语

　　请发表您的意见（游客无法发送评论，请or注册网站）

　　热门评论网友评论只代表同花顺网友的个人观点，不代表同花顺金融服务网观点。

　　车市淡季不淡下半年新能源车销量料持续攀升

　　电影市场回暖提速行业格局生变

　　单季亏损1580亿！软银甩卖阿里回血！巴菲特也“亏惨了”

　　美股开盘：三大股指集体高开英伟达跌约8%

　　重磅！交通运输部出台新规，鼓励自动驾驶车辆商用

　　工信部等四部门出手！这个产业迎利好，涉及新材料、工业互联网等环节

　　我国7月份出口增速超市场普遍预期