农产品产业链日报：红枣现货价格偏弱期价收盘大跌

招商引资葛毅明133912197932年前 (2024-09-21)产业地产资讯114

全国80城园区厂房招商出售 4000123021

　　美豆：出口销售数据符合市场预期，盘中出现技术性回调1.核心逻辑：6 月USDA 供需报告利多兑现，旧作供应继续收缩。短期通胀及衰退情绪对有可能被交易，因此，报告利多出尽叠加流动性及外汇风险，短期美豆或面临技术性修正。后期高温及转干天气值得关注，在当前供需紧缩背景下，天气市场整体还是易涨难跌。

　　3.风险因素：南美天气出现异常，政策动向，疫情加重4.背景分析：

　　外电，阿根廷将在60 天内将柴油中使用的生物柴油比例从目前的5%暂时提高至12.5%。在60 天到期后，混合料将从5%永久性维持在7.5%不变

　　USDA 出口销售：截至6 月9 日当周，美国2021/2022 年度大豆出口净销售为31.7 万吨，符合预期，前一周为43 万吨；2022/2023 年度大豆净销售40.8 万吨，前一周为59.5 万吨。美国2021/2022 年度对中国大豆净销售13.5 万吨，前一周为12.9 万吨；2022/2023 年度对中国大豆净销售13.2 万吨，前一周为26.1 万吨。

　　蛋白粕：短期豆粕面临成本支撑减弱及现货双重压力1.核心逻辑：6 月国内供应宽松，豆粕增库趋势不变，现货依然承压。

　　近期美豆强势表现，让豆粕盘中补涨预期兑现，短期美豆修正行情引导下，豆粕现货压力有望增大，从而导致盘中或出现恐慌性下跌。后市来看，无论是基于美豆强势预期，还是考虑国内逐渐见顶的供应，豆粕高位依然有较强的安全边际。

　　3.风险因素：抛储政策动向，南美天气异常

　　海关总署：中国5 月大豆进口967.4 万吨，4 月为807.9 万吨。前5个月，我国进口大豆3803.5 万吨，减少0.4%。

　　压榨利润：6 月16 日，巴西7-8 月升贴水分别上涨2、0 美分/蒲，巴西7-8 月套保毛利较昨日分别下降28、8 至-91、-92 元/吨。美西10-11月升贴水无变化，美西10-11 月套保毛利较昨日分别下降9、9 至-374、-353 元/吨。美湾10-11 月升贴水无变化，美湾10-11 月套保毛利较昨日分别下降10、10 至-250、-216 元/吨。

　　现货市场：6 月16 日，全国主要油厂豆粕成交23.4 万吨，较上一交易日减少19.53 万吨，其中现货成交11.5 万吨，远月基差成交11.9 万吨。

　　开机方面，全国开机率较上个交易日下降至62.38%。(mysteel)油脂：印尼出口供应恢复预期逐步兑现

　　1.核心逻辑：随着天气转暖，油脂的消费淡季下难有长效的需求支撑。

　　目前虽棕榈油高基差开始回落，豆油现货基差顶部也开始显现。美豆成本逻辑不是豆油交易的核心，整体油脂受棕榈油短期供应边际改善及远期增产预期压力下，高位修正行情依然可期。棕榈油方面，短期供需边际改善，叠加宏观通胀及衰退情绪交易，棕榈油或面临更加的调整压力，不过在当前能源及粮食危机背景下，今年油脂的供需改善空间依然有限，高位价格较强支撑，且棕油深调后依然具备逢低买入价值。

　　3.风险因素：油脂抛储，宏观政策异动，印尼出口限制政策调整4.背景分析：

　　隔夜期货：6 月16 日，CBOT 市场豆油收盘下跌，美豆油07 合约跌幅1.15 或1.55%，报收72.92 美分/磅。BMD 市场棕榈油收盘下跌，马棕09基准合约跌幅49 或0.58%，报收8331 马币/吨。

　　现货市场：6 月16 日，全国主要地豆油成交8300 吨，棕榈油成交量0 吨，总成交比上一交易日减少14300 吨，降幅63.27%。(mysteel)生猪：德康交割50 车，近月盘面承压

　　1.核心逻辑： 6/7/8 月养殖企业出栏数量预计减少，叠加市场二次育肥，短线推高价格。猪价上涨至养殖盈亏平衡点，国家救市措施将逐步减少。屠宰企业抱怨毛猪价格上涨速度快于白条价格上涨速度，剪刀差使得屠宰企业经营困难，因此降低屠宰量。

　　3.风险因素：疫情发展情况，母猪存栏情况，饲料价格， 4.背景分析：

　　四川德康集团申报50 车厂库交割。7 月售价18800 元/吨，高于当前现货价格16000 元/吨生猪价格再创新高。5/6/7 为消费次淡季。但是由于养殖场出栏减少，因此并不着急出售生猪。同时，由于长期处于亏本状态，养殖场迫切希望能推高价格，使得生猪价格重回成本区域，弥补现金流的缺失。另一方面，由于饲料销量开始下滑，市场担忧能繁母猪去化较为严重，影响今年下半年生猪供应。当前疫情期间市场认为需求已经如此好，那等到疫情复苏，价格将更上一层楼，因此做多氛围浓厚。另一方面屠宰场因竞争激烈，销售提价困难。因此面临价格剪刀差，收贵猪，卖便宜白条。屠宰场几次压价均失败。

　　2022 年3 月3 日第一批第一次收储1.94 万吨，3 月4 号第二次收储2.06 万吨，流标1.6 万吨。

　　2022 年4 月2 日第三批第一次收储1.18 万吨，4 月3 日第二次收储进行2.82 万吨，流拍1.97 万吨。

　　2022 年4 月22 日第五批收储4 万吨，全部流拍。

　　2022 年6 月2 日第十批收储收储4 万吨，成交900 吨。

　　2022 年6 月10 日第十一批收储收储4 万吨，成交1500 吨。

　　1.核心逻辑：东北地区陈量中优质的玉米价格偏高。下游企业收粮困难。这提振北方港口玉米价格。伴随深加工提价锁粮，玉米价格稳中有涨。

　　东北疫情可能影响春耕，关注今年种植影响。小麦丰收已成定局，玉米上涨受替代品影响较大。

　　3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向4.背景分析：

　　6 月16 号，国内地区玉米现货价格波动。09 合约期货价格为2887 元/吨。

　　本周玉米价格主流稳定，局部小幅调整。东北产区玉米价格行情主体稳定，个别高报价开始回落与主流行情对接。收购主体方面以本地深加工企业收购为主，多数发北港和华北深加工倒挂，粮源多内部销售。地区内深加工个别提价收购社会粮，多数仍以签单采购为主，收购量较前期提升，部分企业签单价格下调。华北地区随着新麦上市陆续增多，贸易商陆续开始小麦收购，玉米出货量减少，市场供应不足，下游深加工企业到货量维持低位，企业提价促进收购，玉米价格偏强运行。南方销区受期货市场下跌、港口现货供需宽松及终端需求疲软等制约，成交清淡，玉米价格偏弱运行。

　　北方港口玉米价格局部跳涨，锦州港国一等720 容重玉米报价2790-2820 元，广东蛇口新粮散船一等玉米2900-2910 元。

　　1.核心逻辑：减产和优果率低将期价拉至高位，短期按需求调配偏弱运行。五月新产数据偏弱，引发盘面向上驱动。多空博弈剧烈，日内波动放大。

　　3.风险因素：天气灾害，疫情情况。

　　本周四，10 合约收盘价8806，跌97 元/吨。龙头持仓数据，多头较空头平均多减少1431 手左右。

　　市场关于新季苹果是否减产说法不一，但仍能从盘面上反映出减产风波的拽动。受夏令水果的冲击，苹果需求出现疲软现象。一般统货受竞争品价格打压明显，优等果价格驱稳，成交不多，走货速度放慢，山西销区订购基本结束，山东产区以客商按需调货。前期优果率低和产量减少的期价提振已经完全兑现，短期内将会延续稳中偏弱运行。新季果已经进入套袋工作，华北东部和山东半岛降雨量和气温适宜，市场对新季果生长持良性情绪，期价走势的关键驱动因素是下半年苹果产量。

　　2022 年全国冷库库存环比下降24%，且受冰雹天气影响优果率低，产区各地好果已展现吃紧状况。一二级80#以上优果价格偏硬，已由三月初的3.3 元/斤上涨至目前的3.9 元/斤-4 元/斤，涨幅18.18%。而部分客商货源高价更飙升至5.5 元/斤。截止本周全国库存率不到15.7%，走货清淡。山东产区客商以樱桃作为主要销售品种，部分早熟品种准备进入采摘期，预计短期内苹果走货继续放缓。陕西同样受需求疲软影响，多以自提发货为主。

　　红枣：现货价格偏弱，期价单日跌幅5%

　　1.核心逻辑：需求薄弱，期价低迷。

　　产区红枣生长情况：由于今年普遍回温较早，枣树在四月底已可见花苞，现已进入开花期。中下旬枣农将进行打药除虫工作，病虫害高发期各项工作有序进行中。气温方面无极端天气延迟花期与坐果。预期22 年产量将会在去年减产后修复。

　　需求方面受高温天气影响，红枣需求偏弱。销区市场走货一般，端午提振具有局限性，一级枣品成交价仍在高位，大约在5.3 元-6 元每斤。市场上量货多为大企业放量货源。相比于减产上市的新枣，陈枣良好的性价比更加吸引市场。近年来，红枣由传统的线下销售转型为线上线下并行，低级别干枣竞争力随着电商端需求增加而不断提升。仓单方面，较去年同期增加。