2023年2月27日维峰电子（301328）发布公告称公司于2023年2月20日接受机构调研，安信证券马* 王**、东海基金张**、长信基金李*、招商银行徐**、招商证券程*、浙商基金王* 平**、浙商证券吴** 夏** 张**、正大置地孙**、正心谷资本李*、中国人保资产王**、中国人寿养老保险洪**、中金公司温**、沣杨资产丁**、中欧基金凌*、中信建投证券刘**、中意资产陈**、中银基金赵**、中邮基金李**、中邮人寿保险朱**、中邮证券王**、遵道资产杨**、枫池资产孙关**、富安达基金李*、富国基金何* 胡* 苗*、富荣基金毛** 李**、工银瑞信基金马**、固禾私募文*、观序投资姜*、光大保德信基金林**、百年保险资产许**、光大永明资产沈**、广发基金陈** 曾** 顾**、国君资管戴**、国寿安保基金祁**、国泰基金饶**、国泰瑞丰王**、国赞私募郭**、海创基金樊**、海富通基金刘** 王**、海南进化论私募袁*、博鸿投资蔡**、海通证券潘**、航长投资麦**、恒大人寿张**、恒生前前海基金龙**、红土创新基金栾** 郑**、宏鼎财富李*斌 李*明、华安财保李*、华创证券谭**、华泰柏瑞基金张*、华泰保险杨*、淳厚基金王** 翟** 杨** 翟**、华夏基金张**、惠升基金王**、基石资产蒋**、金吾资产陈*、晋蓉投资童** 魏*、巨子私募诸**、聚鸣投资史*、开源证券盛**、凯石基金陈**、雷石资管孙**、大成基金徐**、龙赢富泽资产董*、陆宝投资张**、路博迈基金王**、民生加银基金王* 吕**、民生证券崔** 王*、明河投资卢**、明亚基金陈**、摩根士丹利华鑫基金滕**、诺安基金王**、诺德基金史**、淡水泉杨** 张*、鹏万私募田**、鹏扬基金王*、平安基金季**、平安资管码**、璞理投资王*、前海联合基金张*、榕树投资张**、善思投资郑**、上海鹏泰投资祝**、上海勤辰刘**、鼎萨投资张** 刘**、尚雅投资成**、申万菱信基金卜**、深圳新百信熊*、首泰金信徐**、思诺铂投资魏**、天风证券许**、天弘基金申**、彤源投资单**、途灵资产赵**、万家基金陈**、东北证券李** 陈**、万联证券自营卢*、五矿资管陈**、西部利得基金温**、西部证券陈*、西藏源乘投资胡**、汐泰投资陈**、欣歌投资李**、新华基金姚**、兴华基金贺**、兴聚投资杨*、东方阿尔法基金梁**、兴业证券姚**、以岭药业王**、翼虎投资林**、银华基金胡**、圆信永丰基金马**、源乐晟吴**、展博投资肖*、长城证券黄*、长见投资刘**、长盛基金汤** 郭* 王** 代*参与。

　　答：2022年度，公司秉持一贯的稳健经营风格，经营状况较为良好。总体来说，公司三块业务情况如下*工业控制领域发展比较平稳

　　虽然工业控制细分市场下游领域受宏观环境的影响而呈现一定程度的疲软，但公司通过以下举措1、通过持续的高强度产品研发，不断丰富自己的产品系列和单一产品系列的产品规格，持续提升产品丰富度；2、持续、深度服务下游重要战略客户，从而不断提升客户粘度；3、借助行业知名度及自身品牌影响力，不断突破下游重要工控类客户，从而确保工业控制领域业务平稳发展。

　　*新能源（风光储）及新能源汽车领域快速发展

　　新能源（风光储）及新能源汽车领域，随着行业景气度持续提升以及自身主营产品系列的不断丰富，公司与下游客户实现了较好的联动增长；同时，公司在新能源（风光储）及新能源汽车领域在新客户拓展方面也取得较好突破，从而确保相关领域快速发展。

　　目前公司2022年度审计工作正在推进过程中，2022年度具体业绩情况届时请关注公司披露的2022年年度报告。

　　问：去年三季度毛利率下滑是什么原因？

　　答：前三季度毛利率有小幅度下滑，主要受一些细微个别事件影响所致（1）受所在地疫情防控的影响，昆山子公司停工停产2 个月，从而产生了一定金额的停工损失；（2）受地缘政治及宏观经济环境的影响，1-9月的外销收入增幅小于内销，而外销毛利率相较内销高，内外销销售收入结构占比的变化一定程度上也对毛利率小幅下滑产生影响。

　　问：公司产品主要是替代哪些厂商？

　　答：公司现在主要还是跟国际一线大厂竞争，如莫仕、JST、恩尼电子等。

　　答：生产线前端配置的冲压、注塑设备通用性相对比较强，后端配备的自动组装、检测包装机台是非标定制化机台。

　　答：公司不做成品库存，严格按照订单生产产品，因此公司的存货周转率较高，公司对通用属性较高的半成品会进行库存储备，以更高效满足客户“小批量、多样化、定制化的需求的同时，实现快速交付，从而提高客户的服务效率。

　　问：能详细说一下公司所在的工业控制领域的市场容量、成长性以及进入壁垒吗？

　　答：工业控制是连接器第四大应用领 域， 根据 Bishop&ssociate 数据，2020年工业控制连接器全球市场规模约77.22亿美元，2010年到2020年实现年均复合增长率达到4.03%。一方面，欧美等工业发达国家加快推动工业自动化、智能化发展进程；另一方面，以中国为代表的发展中国家利用后发优势实现规模快速扩张，未来中国工业自动化市场规模还将不断增长。

　　工业控制与自动化设备长期在振动及噪音环境下不间断运转，应用场景复杂多样，对连接器的可靠性及耐用性有着较高要求。在此情况下，往往需通过壳体或结构的针对性设计结合材料选型和工艺开发，以满足防水、防尘、抗震、耐高温等性能要求。此外，工业控制连接器具有较强的定制化属性，需要连接器厂商具备持续快速推出新产品的能力，这对连接器厂商产品设计和模具开发能力提出较高的技术要求，在保证产品高品质的前提下需结合客户不同应用场景需求设计开发定制化的解决方案，形成工艺壁垒。

　　另外连接器作为各类电子系统不可或缺的基础元件，其性能、品质好坏将影响整个系统的可靠性及运行效率。故工业控制类客户对连接器厂商设置了严格的供应商资质认定，通过审厂等方式确保供应商技术实力、生产条件、制造设备、工艺流程、质量管理等各方面符合要求，尤其部分大客户为保证产品品质稳定，通常不轻易更换供应商。这种严格的供应商认证机制及长期策略合作关系，对拟进入企业会在一定程度上形成客户壁垒。

　　问：厂房现在大概是一个什么样的情况？

　　答：这个分两块一块是昆山子公司会面临着新一轮的扩建和扩容，预计建设周期18个月。昆山子公司处于满产且产能相对紧张的状态；另一块是东莞总部这边，预计2023年四季度开始陆续投入使用，目前生产基地确实制约了公司整个发展，包括刚成立的东莞维康汽车子公司，也需要对整个产品的生产环境和生产工艺做升级，预计到2023年四季度公司的华南智能制造新基地的有效投入使用，一方面会对公司产能进行有效扩充，另一方面也有助于东莞维康汽车子公司的产能的布置、布局和落地。

　　问：订单是否有所回升，主要因素是哪些？

　　答：去年四季度订单有所升，一方面是新客户的导入带来订单，另一方面是存量客户在增加备货；今年一季度目前工控接单情况正常，汽车和新能源（风光储）仍然保持较高景气度。

　　答：公司将持续坚持自主研发，形成以“工业控制为主体、新能源（风光储）及新能源汽车为两翼”的发展格局，坚定的走国产化替代之路。

　　通过持续的高强度研发投入，不断丰富工业控制领域的产品品类，提高一站式服务客户的能力来不断增加下游重要客户的销售份额。

　　新能源汽车方面，在迎合汽车技术发展的趋势下，积极提高现有产品的集成度和产品精度，满足多功能信号、能源传输的性能要求。同时，通过东莞维康汽车连接器控股子公司，快速补充新能源汽车高频高速系列连接器产品，积极拥抱智能驾驶技术对新能源汽车连接器产生的巨大增量需求。

　　新能源（风光储）方面，通过昆山子公司，积极扩充生产产能及自动化水平以及储能细分领域的技术发展趋势，持续扩大产品的销售金额。

　　问：东莞的新厂房开工建设进度是否如期进行？

　　答：东莞的新厂房已于2021年 12月正式开工建设，截至本公告发出日，新厂房建设如期进行，预计今年四季度开始陆续投入使用。

　　问：工控类连接器以后能否形成规模效应？

　　答：公司秉持以产品研发和创新为驱动，工控类领域是公司一直专注且将长期坚持的战略应用领域，公司持续在产品开发、设计上面进行高强度的投入，公司的产品研发以客户的需求为基础，但又不完全按订单来研发，更多是按系列来开发，虽然活跃产品交易料号约15000SKU，但同时储备了丰富的产品 SKU 随时可向市场进行推广销售，形成了应用一代、研发一代、储备一代的产品开发路线。目前公司后端组装、检测机台产能相对富余，随着公司一方面不断丰富工业控制领域的产品品类、提升一站式服务客户的能力来不断增加存量客户的销售份额，另一方面大力拓展下游新客户的经营策略地不断推进，工控类连接器的规模效应会得到一定体现。

　　维峰电子（301328）主营业务：专业从事工业控制连接器、汽车连接器及新能源连接器的研发、设计、生产和销售

　　维峰电子2022三季报显示，公司主营收入3.57亿元，同比上升17.34%；归母净利润8188.49万元，同比上升5.93%；扣非净利润7991.63万元，同比上升8.95%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.35亿元，同比上升16.6%；单季度归母净利润3206.16万元，同比上升2.62%；单季度扣非净利润3040.08万元，同比上升4.64%；负债率7.38%，投资收益74.28万元，财务费用-367.5万元，毛利率42.79%。

　　该股蕞近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2433.25万，融资余额减少；融券净流出89.7万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，维峰电子（301328）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，蕞高5星）

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