2023年电子行业投资策略：2023年看好强应用及需求反转受益产业链

admin1年前 (2024-09-21)产业地产资讯48

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　　预测2023 年智能手机回暖，达到12.62 亿台，同比增长2%，并呈现前低后高的趋势，折叠屏手机有望保持高增长，预测2023 年将达到2600 万台，同比增长62.5%。预测2023 年全球VR 设备有望达到1035 万台，同比增长20.6%，苹果有望在2023 年推出MR 产品，我们看好苹果MR 产品，有望通过技术解决行业痛点问题，激发市场需求，引领产业链发展。预测2023 年智能手表将达到1.7 亿部，同比增长16%，TWS 耳机也有望保持稳健发展。被动元件行业处在去库存阶段，从台系厂商公布的月度营收情况来看，业绩表现已经逐渐稳定。汽车电子2023 年有望在汽车智能化及电动化的拉动下，继续保持快速增长。2023 年PCB 有望触底向上，看好周期复苏+细分行业创新多重驱动的方向，整体来看，我们认为电子板块2023 年上半年处在去库存阶段，下半年有望在需求回暖+补库存的拉动下，迎来业绩向上拐点，看好汽车电子、工业、服务器等强应用方向及需求反转受益产业链。

　　汽车电子：电动化+智能化驱动成长，国产替代再添动力展望2023 年，预计2023 年中国高压连接器、高速连接器市场达155、66 亿元，同增24%、37%。看好需求快速扩容、国产替代加速、利润率修复的车载连接器行业投资机会。考虑连接器行业壁垒较高，相关企业先发优势明显，新进入者在3~5 年很难有弯道超车的机会。考虑连接器完成车型定点后，在车型生命周期相关产品会持续放量，得益于规模效应、利润率持续抬升。未来3 年会是车载连接器企业的投资甜蜜期，优选已经绑定了优质客户的企业。车载摄像头得益于缺芯缓解+智能化加速，预计车载摄像头未来三年CAGR 达28%。得益于L3 渗透率提升，我们预计2025 年全球车载激光雷达121 亿元，2021-2025 年CAGR 达131%。整体来看，我们看好汽车智能化及电动化给汽车电子带来的发展机会，重点看好车载连接器及光学等领域。

　　被动元件：关注周期拐点，长期看好汽车新能源领域及国产替代机会由于下游需求疲弱，2022 年被动元件厂商业绩大幅下滑，2022 年三季度，非日系厂商MLCC 的稼动率更是下滑到了30-50%。从中国台湾厂商月度营收数据来看，以国巨为例，其11 月实现营收100.03 亿新台币，环比增长2%、同比增长12.9%，累计前11 月营收1120.68 亿新台币，同比增14%，利基型产品的订单维持稳健动能，标准型产品仍处于库存调整期，因此我们判断本轮业绩下滑期已进入尾声，2023 年上半年行业还是处在去库存阶段，下半年有望伴随着需求好转业绩修复。国内被动元件厂商正在从传统的销售领域向工业、汽车、数据中心市场渗透，看好需求复苏+国产替代的机会。

　　PCB 产业链：短期仍承压，长期看好明年三大创新方向PCB 产业链作为电子产品的重要承载，长期仍将受益于持续创新所带来的成长效应，我们认为未来产业链重要创新方向主要包括汽车（大电流大电压需要厚铜板、SiC 上量对衬板带来增量市场、域控制器使得车用PCB 向HDI 升级）、服务器（新平台升级需要更高层数的PCB 板、更高等级的CCL、更低轮廓的铜箔）、封装基板（国产替代机会），建议关注长期创新及高成长方向。

　　投资建议与估值重点看好公司：立讯精密、顺络电子、三环集团、瑞可达、沪电股份。

　　风险提示消费电子需求回暖不达预期，汽车智能化及电动化低于预期，疫情影响，行业去库存周期较长，价格竞争加剧。

　　证券之星估值分析提示顺络电子盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有流出迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示沪电股份盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有流出迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示立讯精密盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有流出迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示三环集团盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有流出迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

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