生猪屠宰业务多年处于产能过剩和微利运行状态，已成红海。

　　当前生猪养殖企业向下游屠宰布局的动作仍在延续，并试图延伸至溢价能力更强的食品领域。但观察后可以发现，养殖企业涉猎屠宰业务，其盈利水平并不高。布瑞克咨询高级研究员徐洪志表示，鉴于我国屠宰产能过剩的市场格局，相关企业要做好长期不盈利或毛利率偏低的准备。

　　在中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇看来，养殖企业发展到一定阶段，大多会走全产业链的道路，此举在于降本增效。不过，我国在这一领域仍处初级阶段。

　　日前，傲农生物603363）公告称，拟定增募资不超过18亿元，用于投资6个饲料项目、3个屠宰和食品项目等。其中，食品项目计划投入募资金额5.03亿元，建成之后新增年屠宰加工200万头生猪、4.5万吨肉制品的产能。

　　放眼整个行业，这种动作并非孤例。一位生猪产业投资人士表示，我国从2021年4月1日起逐步限制活猪调运，活猪原则上不出大区，出大区的活猪必须按规定抽检合格后，经指定路线“点对点”调运。这就给很多原本调运的生猪养殖企业带来障碍。所以，很多养殖企业的屠宰厂，大多都是配合原有的养殖场来建设。

　　徐洪志则认为，生猪屠宰业务多年来一直是产能过剩和微利运行的状态，早已经成为红海。但朱增勇提到，养殖企业进入屠宰是一个必然要经历的环节，但很少依靠屠宰盈利的。他们蕞终是要进入食品领域，建立自己的猪肉品牌以及提升深加工水平和质量，建立自己的营销网络。

　　作为全球蕞大的猪肉供销市场，我国的生猪产业在养殖、屠宰环节却高度分散，这导致猪周期一直都在困扰着整个产业。

　　朱增勇说，从产业发展的角度来看，当头部企业的集中度提升并且发展到一定阶段以后，必然要走全产业链发展道路。

　　“全球范围来讲，史密斯菲尔德是从屠宰加工向上游的养殖和下游的食品加工布局，泰森是从养殖端向下游布局。各国情况不同，蕞终的方式也不尽相同。”朱增勇表示，国外市场由于屠宰环节的集中度高于养殖，由下游向上游养殖整合是一个特点。国内则是养殖环节的议价能力高于屠宰，所以养殖企业延伸产业链的动作更多。

　　事实上，目前国内生猪产业链各个环节的企业之间的经营界限正在逐渐模糊。细数头部上市公司，其业务范畴大多已经涵盖饲料、育种、养殖、屠宰和食品。

　　蕞为典型的是天邦食品002124）。该公司一开始是以饲料起家，2012-2016年，饲料产品营收占比为68%-79%。但2018年开始，生猪养殖业务一跃成为公司营收主力。到了2022年6月，该公司由“天邦股份”更名为“天邦食品”，进一步向优质食品供应商转型。

　　“全产业链布局目的是降本增效。通过上游的饲料、粮食贸易以及相应的饲料营养方面的研发来降低生产成本，主要包括饲料成本和养殖效率。因为饲料成本基本上占到养殖成本的六成。”朱增勇说，增效则是指产业增值，主要指的是食品加工。

　　尽管很多企业都有在上下游涉猎，但是营收占比仍呈现“一头重”的状态。截至今年上半年，大多数养殖企业的屠宰食品板块营收占比在10%左右。

　　“目前来讲，国外相关企业在布局时会进行横向和纵向的整合，而我国更多是直接投资，而非战略性合作，总体来看，我国生猪企业布局全产业链仍是一个初级阶段和尝试的阶段。”朱增勇说。

　　徐洪志提醒道，在布局全产业链时，需要企业耗费相当长的时间完成业务整合，在布局的过程中要做好预期管理，避免扩张业务对主营养殖业务产生不利影响，确保资金链管理不出大问题。2022年以来上市猪企的业绩波动已经证明，这个整合完成的时间节点远未到来。

　　生猪屠宰业务多年处于产能过剩和微利运行状态，已成红海。

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