近日，惠誉将合景泰富集团控股有限公司的长期外币发行人违约评级(IDR)从“B”下调至“B-”，将其高级无抵押评级从“B”下调至“B-”，回收率评级仍为“RR4”。评级维持负面评级观察状态。

　　评级下调的主要原因是该公司合同销售额持续下降，这对公司的经营性现金流和流动性缓冲造成了更大压力。销售复苏仍然不确定，房地产市场的情绪仍然疲软。

　　惠誉称，合景泰富有大量债务即将到期。至2022年年底，合景泰富集团拥有约120.8亿元人民币的大额资本市场债务到期，包括7月份可回售的18亿元人民币商业抵押贷款支持证券(CMBS)，8月份可回售的18亿元人民币在岸债券，9月份到期的9亿美元高级票据，以及2022年4季度可回售/到期的17亿元人民币在岸债券和8亿元人民币在岸债券在岸债券。

　　截至2021年底，合景泰富集团的现金和银行余额总额下降了33.9%，至294亿元人民币，而可用现金从2020年底的400亿元人民币下降至77亿元人民币。该公司管理层表示，到2022年4月底，集团在控股公司层面拥有110亿元人民币现金，这些现金将用于偿还债务。然而，这不足以覆盖其截至2022年年底的120.8亿元人民币资本市场到期债务。

　　惠誉称，合景泰富正寻求整体出售写字楼，这可能会筹集55亿至57亿元人民币，用于偿还即将到期的债务。在2022年4月，合景泰富集团以13亿元人民币的价格出售了一栋写字楼。

　　此外，惠誉认为，合景泰富持有此前未披露的或有负债，且延迟刊发2021年经审计财务报告。这对合景泰富的信用状况产生了负面影响，并与其他因素一起构成本次评级的相关因素。

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