前言：假期海外市场先涨后跌，能源成为关注的焦点，加上冷冬逼近，更显迫切，欧洲方面推迟核电退出计划，有乡亲希望我能谈一下，安排。

　　当地时间9月27日，德国方面宣布，为了应对今年冬天预计出现的能源短缺，正式推迟原定今年年底退出核电的计划。据报道，由于法国超过一半的核电站关闭，法国电力供应出现了短缺，德国因而做出了暂缓退出核电的决定。与此同时，今年我国已核准10台机组，为2008年后年度核准新高。有分析认为，国家核电发展政策导向明确，核电业务有望持续放量。

　　核电从发电机理上来讲，属于非化石能源，具备碳排放量少，清洁性高，利用小时数高等特点，核电利用铀核裂变所释放出的热能进行发电。核反应堆是核电站的核心装置，在核电站中，反应堆的作用是进行核裂变，将核能转化为热能。

　　核电产业链上游为核燃料循环，即铀的采掘提取、燃料组件的加工制造及乏燃料循环处理，中游为核电设备，包括核岛设备、常规岛设备及辅助设备，下游为核电站运营管理，包括核电站的设计建造、运营发电。

　　核电产业链上游核燃料循环是核能发展的物质和技术基础。

　　核燃料是原材料中的关键要素，可在核反应堆中通过核裂变或核聚变产生核能，蕞核心的材料是二氧化铀，由天然铀提炼而成，历经铀转化、铀浓缩、核燃料加工等过程。

　　我国铀矿资源并不丰富，储量仅占全球4%，因而需要通过进口维持铀的供应。2017-2021年，我国的铀生产量虽然略有上升，但占全球总生产量比重不到4%，铀进口量占全球生产量比重则维持在20%以上，是铀进口大国。

　　2）乏燃料后处理是核燃料循环中的关键环节

　　乏燃料是指在核反应堆中，经受过辐射照射后从堆中卸出，且不再在该堆中使用的核燃料。我国目前的乏燃料累积量已超8000吨，预计到2050年我国乏燃料累积量将达到114500吨。随着乏燃料累计量的不断扩大，全国乏燃料政府性基金支出从2017年开始不断增长。

　　3）核废料处理主要是对核废料短期存放、后期处理、运输、永久掩埋等工作

　　核废料泛指在核燃料生产、加工和核反应堆用过的不再需要的并具有放射性的废料，按照比活度可以分为高、中、低放射性核废料。高放废料又称乏燃料，在核废料中占比小约3%，辐射量却占总量的95%，其处置方式分两种，一是开放式核燃料循环，二是闭式核燃料循环，我国确定了“闭式核燃料循环”的路线.中游分析

　　核电产业链中游为核电设备，包括核岛设备、常规岛设备及辅助设备。

　　从核电设备的毛利率来看，由于核岛设备技术壁垒较高，毛利率也相对较高，其中，核岛堆内构件起到支承及定位燃料组件作用，毛利率高达61%，发电机、压力容器和汽水分离器的毛利率均较低，分别为22%、20%和20%。

　　目前反应堆压力容器、堆内构件、蒸汽发生器等设备由于质量标准严苛，制造成本较高，且属于重型机械，对企业的生产技术、准入资质和资金实力都有较高要求，因此被上海电气、东方电气、中国一重和哈电集团四大国企占据主要市场。

　　核电装备中控制棒、核级阀门、开关、配套电机等零部件门槛相对较低，民营企业在这些领域逐渐发力，一定程度上填补了国内空白，成为我国核电设备领域国产化的重要力量。

　　核电产业链下游主要包括核电站建设及运营。

　　截至2022年上半年，中广核集团、中核集团、国家电投、华能集团的核电在运机组装机容量占比分别为53%、41%、4%、0.4%；在建机组装机容量占比占比分别为30%、42%、17%、11%。

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