化工产业链涉及到的产品众多，具有一定销售规模的化工品至少上千种，对于大多数的普通研究者或从业者而言，掌握各种产品的名称以及具体用途就已经是一件非常困难的事情。如果要具体到细致跟踪各种产品的价格以及掌握市场供需情况，这无疑是需要非常专业的数据支撑以及对化工行业的长时间持续研究。

　　根据上图整理的比较全面和细致的化工产业链示意图，可以看到化工品上下游关系极为复杂，同一种化工品往往有多种合成方式，而下游化工品的制备往往需要多种上游化工品，甚至还会有不同化工品的应用场景具有相互替代的关系。要明白各个化工品的定位以及相互之间的关系，无疑是需要付出较大的研究精力，对于初学者来说非常不友好。

　　为了简化产业链，帮助大家理解，小编在此引用国信证券的一份研究报告思路，为大家解读一下炼油化工产业链。

　　炼油化工产业链简化为上游原材料、中间化工品、下游制品等三个环节，可以帮助对化工背景不多的投资研究者迅速了解整个产业链的情况。

　　绝大部分的化工品主要是来源于石油、天然气、煤炭以及各种无机矿物。其中石油、天然气和煤炭因为主要含碳原子和氢原子，因此通常可以通过蒸馏、裂解、气化等方式得到大量有机化工品。而随着化学工艺技术的发展，很多化工品都可以通过油、气、煤三种不同的路径得到。

　　无机矿物则主要有石英砂、磷矿石、硫铁矿、钛铁矿、钾矿、萤石矿、原盐等，通常用来得到各种无机化工品。

　　上游环节决定了化工品最基础的原材料来源，具备非常强的资源属性，对中下游的化工品价格常常起到推动性的作用。

　　介于上游原材料与下游最终制品中间的化工品都可以划分到中间产物环节。但中间环节与下游环节之间并没有明确的划分，不少处于中间环节的化工品同样被当做最终制品对外销售。为了方便理解，将中间产物分为有机化工品和无机化工品。

　　有机化工品是指分子结构中含有有机碳的化学品，并且按照分子含有的碳原子数量，可以分为C1、C2、C3……等。

　　有机化工品通常是原油炼化后的产物，其中较为常见的有机化工品主要有甲醇、烯烃（乙烯、丙烯、丁烯等）、芳烃（苯、甲苯、对二甲苯等）以及各种酸醇酯（比如醋酸、乙二醇、醋酸乙酯等）。

　　无机化工品则指分子结构中主要含有的是无机碳或者不含碳的化学品，常见的主要是三酸两碱（硫酸、盐酸、硝酸、纯碱、烧碱）、氮磷钾（含氮、磷、钾元素的产品）以及氟硅钛（比如氢氟酸、有机硅、钛白粉等产品）。

　　一般把直接与终端应用相关联的产品划分到下游制品环节，比如常见的塑料、橡胶、化纤、农药、化肥等产品。因为化工品应用领域广泛，基本上已经渗透到工业生产和日常生活的各个方面，涉及到的产品也林林总总。为了便于理解，我们通常将下游制品环节按照应用领域进行划分，如衣（纺织服装）、食（农业、食物）、住（建筑装饰）、行（交通运输）以及科技（TMT、新能源、航空航天）等领域相关的化工材料。

　　为了便于研究，通常将整个化工产业链再细分成若干个重要的细分产业链。基于研究经验，总结了4 个不同角度对化工子产业链进行划分。

　　从原材料的角度，可以划分为石油产业链、天然气（或者轻烃）产业链、煤化工产业链；

　　从核心产品的角度出发，可以分出比较重要的聚烯烃、有机硅、钛白粉、氟化工、氯碱、聚氨酯产业链；

　　以终端应用场景出发，基建地产、车用材料、纺服、农化、新能源、电子化学品等产业链则相对较为重要，且相关研究对象上市公司较多；

　　从整个产业链纵向角度出发，石油-炼化-化纤这条产业链是目前化工产业链中最为重要的投资主线、以原材料来源划分

　　石油产业链的上游是勘探、采掘、油服等环节，得到石油后进行炼制主要分离出三类产品，分别是成品油（进一步提炼后得到汽油、柴油和煤油）、石脑油（作为烯烃、芳烃以及其他含碳有机化工品）、重组分物质（主要是石蜡、沥青、润滑油等副产物）。其中石脑油经过裂解得到烯烃和芳烃，再向下游发展就得到各类有机化工品。因此石油化工仍然是目前最成熟、产品范围最广的产业链。

　　从产业链核心产品的角度来划分，好处就是能够迅速明白产业链的核心材料，以及快速梳理关系最为密切的相关产品之间的产业链关系。

　　正如上文分析，其原材料可以来源于石油、轻烃、煤炭，但是产品价格往往与石油价格的波动最为密切相关。消费量最大的聚烯烃主要是聚乙烯PE 和聚丙烯PP，其他的聚烯烃（如聚丁烯等）则通常被用来生产合成橡胶或高端新材料。聚乙烯和聚丙烯往往会直接使用或者经过加工成为改性塑料，进一步提高性能应用在更多领域。

　　总结：以核心产品划分产业链在化工行业研究过程中是一个较为常见的划分角度。其研究方法和重点也较为类似，通常在于找到产业链核心产品，向产业链上游研究主要原材料的价格波动情况，向产业链下游研究终端制品在应用领域的需求增速。

　　但是随着国内化工行业发展日益成熟，这些传统方式划分的细分产业链之间的界限将会变得越来越模糊，未来多个核心产品一体化运营将成为新的趋势。

　　从应用场景的角度划分化工细分产业链，通常是这些应用领域对化工品的需求体量较大，或者是需求增速明显快于其他行业。

　　农化产品产业链同样是传统且重要的化工子产业链，我们研究最多的农产产品主要有农药、化肥和其他农资产品（以地膜为代表），其中农药可以根据用途分为除草剂、杀虫剂、杀菌剂和植物调节剂，而化肥则通常指氮磷钾肥以及按比例调节混合后的复合肥，其他农资产品我们主要选取未来对降解塑料潜在使用量较大的地膜产品。

　　从纵向的角度去划分产业链，其实有点类似以核心产品的角度去划分。但是之前列举的多个核心产品划分的子产业链，纵向程度较短，并且很少有企业能从上游原材料环节一直延伸到终端制品环节。

　　这条产业链是典型的从下游逐步向上游拓展的成功案例。因为纺织服装行业对化学纤维的需求量巨大，特别是涤纶长丝和锦纶，产业主要集中在华东地区（江苏、浙江、福建等地），因此相关的化纤生产企业数量众多且以民营为主，在多轮激烈的市场竞争之后最终形成了几大民营涤纶丝巨头企业。

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