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浙商宏观点评8月PMI:经济呈现弱复苏态势

admin8个月前 (09-21)产业地产资讯36

  8月中采制造业PMI指数录得49.4%,较前值上行0.4个百分点,仍位于荣枯线下方,经济呈现弱复苏态势。其中,新订单指数上升0.7个百分点至49.2%,稳增长政策加码叠加生产旺季备货等因素助力需求边际好转。新出口订单同样回升0.7个百分点至48.1%,虽然海外经济衰退迹象已现,我国供给优势决定了出口依然景气。生产指数录得49.8%,与上月持平,高温天气和川渝限电一定程度上拖累了生产向上修复。

  大类资产配置方面,预计A股行情将表现为结构化特征,看好以航空、机场、旅游、酒店、餐饮、免税为代表的出行消费链。此外,新制造稳增长链条看好制造业强链补链(半导体和机床母机)和“新能源+”。固定收益方面,预计10 年期国债收益利率在 2.6%~2.8%之间震荡。

  8月新订单指数回升0.7个百分点至49.2,稳增长政策加码叠加生产旺季备货等因素助力需求边际好转。8月24日国常会部署稳经济一揽子政策的加码政策,在前期政策基础上加码5000亿专项债以及3000亿以上政策性开发性金融工具,有助于基建投资进一步提振,8月土木工程建筑业商务活动指数维持在57.1%的高位,表明基建项目保持较快施工进程。不过,全国性保交楼措施仍然缺位的背景下,地产销售数据未有明显起色,30大中城市商品房成交面积环比下降超10%,未来地产投资仍然面临较大下行压力。

  8月生产指数录得49.8%,与上月持平,仍位于收缩区间,高温天气和川渝限电一定程度上拖累了生产向上修复。川渝汽车产业链受限电牵连,整车场和零部件供应商均受到了不同程度的影响,全国半钢胎开工率较上月小幅下降。8月黑色产业链景气度显著回升,高炉开工率、焦化厂开工率均呈上行态势,主要钢厂螺纹钢和线材的达产率均有所提升,体现了基建投资需求的回暖。货运物流方面,8月整车货运流量指数保持平稳,环比7月小幅回落。

  主要原材料购进价格指数上行3.9个百分点至44.3%,出厂价格指数上行4.4个百分点至44.5%,价格指数低位回升,商品跌势放缓,但仍处于较深收缩区间,预计8月PPI保持较快回落趋势。8月钢材价格止跌回升,上旬焦煤价格持续回落,不过由于钢厂利润改善、开工率提振,焦煤价格中旬开始反弹回升。原油方面,俄罗斯石油供给回落不及预期,美元持续强势,全球经济衰退预期强化,8月OPEC一揽子原油价格回落至100美元附近。8月产成品库存指数回落2.8个百分点至45.2,在地产链不振经济弱复苏的背景下,工业企业去库速度加快。

  8月制造业PMI指数回升0.4个百分点至49.4%,经济呈现弱复苏态势。8月24日国常会部署稳经济一揽子政策的加码政策,在前期政策基础上加码5000亿专项债以及3000亿以上政策性开发性金融工具,对经济回到合理增长区间有积极意义。大类资产配置方面,预计 A 股行情将表现为结构化特征,看好以航空机场、旅游酒店、餐饮、免税为代表的出行消费链。此外,新制造稳增长链条看好制造业强链补链(半导体和机床母机)和“新能源+”。固定收益方面,预计 10 年期国债收益利率在 2.6%~2.8%之间震荡。

  疫情超预期恶化;政策落地不及预期;大国博弈超预期。

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标签: 黑色产业链
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