前几天发了《用辩证的角度去分析和看待问题》一文，本文的推出，主要是帮助市场上的参与者能够正确的认知产业链，少受信息、各类咨讯消息的影响。不忘初心，坚持最初的信仰。

　　要了解真实的产业链就需要多看看由泽铁咨询推出的泽铁咨询大宗商品俱乐部、陆家嘴600663股吧)黑金俱乐部。多吸取陆家嘴黑金俱乐部中对逻辑的分析、思考问题的角度，看问题的深度。泽铁咨询不是出商品期货评论员文章的机构，更不是听风就是雨，见到各类消息就动摇逻辑判断的机构，我们是遵循最基本的辩证分析原则，合理的逻辑推演，基于事实的基本面印证，宏观与微观的结合，基本面与技术面、市场情绪等的结合。我们的交易策略、期现方案不是一两天的市场，我们不基于市场的盘面波动去找交易机会，我们是基于市场的逻辑错误寻找交易机会，等待修复市场的预期错误，所以提前去研判市场，掌握产业链最真实的逻辑关系才是最重要的。

　　黑色产业链，何去何从，首先我们认为，产业链较长一段时间内无法回到2013年至2015年的这个下行周期，即产业链不会出现较长时间为了维持生产，为了保现金流大幅亏损状态下，仍保持生产的状态。故产业链的长期亏损不可持续，盘面把成材的价格砸到成本线下方，在不能引起成本坍塌的情况下，要特别注意空单要及时离场。

　　其次，即使2020年房地产的建筑钢材需求是下降的，但是也要考虑到非常高的在建规模大规模交房带来的对卷板冷轧涂渡类产品需求回升的情况，也要关注到电弧炉与废钢的对应关系，特别是从2018年粗钢产量、2019年粗钢产量与2020年粗钢产量中寻找一些影响粗钢产量变化的积极因素，如废钢添加比例的变化，废钢供应的变化，焦炭产量的变化等等。

　　再次要去辩证的看螺纹与热卷的关系，要从房地产的绝对值与基建投资的绝对值等因素考虑需求变化，要从热卷消费复苏，工业制造走强，去辩证的分析全产业链铁水、钢水流动的变化，还要从焦化领域入手，判断焦炭供给的问题，是否会带来较大的成本端变化。

　　其实无论从那个角度看，我们当前这么庞大的粗钢需求量，表观消费量，都是不可持续的，关键的是相关的粗钢需求是建立在房地产、基建刺激上，这些只是短期的抵御经济下行的一些措施，未来的需求势必是要走弱的，但是要分清是在什么时间走弱。过早的介入长周期做空，效果适得其反，就像当前的01合约一样，3300附近我们反复多次的讲，这里交不出来货，电弧炉亏损，这里就是空头离场，多头进场的时机，现在01合约仍有几十万手的持仓，借用一句话，你毛线的货都没有，你拿命空啊。要做空可以，你得有足够的仓单往下砸，不要只顾着资金优势，拼命砸，一看队友都跑了，把你留在其中，进退两难。

　　黑色产业链五大品种，算上电弧炉的比例逐步提高，以及即将上市的废钢，一共六大品种，每个品种之间都是绝对的关联的，如螺纹钢与废钢的加工成本关系，废钢与高炉铁水的性价比关系等，由废钢供应紧张，带来的生铁需求以及间接的焦炭、铁矿需求走强的关系等等。焦煤与焦炭的成本关系，卷螺之间基差变化带来的铁水流向变动等都是相互相成的。对全产业没有深刻的理解和认知，是无法做出准确的研究和判断的。而基于市场各类消息、库存数据等做的交易，还不如完全依赖技术的15分钟级、1小时级去做短线合约的黑色品种会怎么样，其实在《随便聊聊黑色01合约的几个品种》以及《春节前市场行情走势猜想》等文中曾有提及，《冬储---我们该怎么做》以及《历史会重演--多角度看待当下的黑色产业链》、《黑色系的行情是否走完了》等文章中的阅读原文中都已经把应对策略，期现方案、投机交易等做了详细的了解，盘面目前这个走势在预期之中，区间的震荡。但是无论是怎么样，还是请记住，慎追空，12月31日又要出制造业采购经理人指数PMI数据了，这个数据大概率是继续在扩张区间，位于50.5~50.8之间，盘面的热卷以及现货的工业材如圆钢、冷轧涂渡类等都等着下游客户补库，而真实的社会库存又处于低位，别给我说螺纹要垒库了，云云，螺纹垒库是在市场所有人预期之中的事，看现象看数据，要多一些角度，多一些深度，看库存的时候产量，以及产量变化预期；看需求的强度，我们反复讲过很多遍，库存不是决定价格涨跌的核心因素。关键看未来市场预期如何变化。既不要陷入宏观看多、宏观看空的数据派、学院派狭隘的思维中，也不要陷入人云亦云的市场观点垒库、需求走弱的现实中。要结合产业链一些细微的变化、微观上一些新变化做出合理的判断，并观察这些变化是否具备可持续性，如制造业的复苏是否具备可持续性，贸易战缓和，出口是否好转，对金属制品等是否带来利好等等。而不是围绕多空去听观点，看同期产量数据，库存数据等等这些低级错误中来。更不要去做这些图表派。

　　未来怎么样是变量，变化着的，库存产量都是已经发生的事实，用已发生的事实去判断未来，总是有些断章取义，片面，以偏概全吧！

　　泽铁咨询2020年台历来了。非VIP会员联系微信号：oliviajwy（邮资自付），电话：；焦炭产业沟通联系：；微信：zetie1688；zetie321；zetie168。数量目前仅剩不到100本，有需求的请尽快联系；台历本不值钱，印在台历上的每一句泽铁语录才是对产业、对研究人员有帮助和启迪作用的。

　　本文首发于微信公众号：陆家嘴黑金俱乐部。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

　　（责任编辑：何一华 HN110）

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