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光伏产业链价格周评:产业链价格整体稳定国内组件均价小幅上涨

admin9个月前 (09-21)产业地产资讯31

  本周光伏主产业链成交均价(M10):本周光伏主产业链成交均价(M10):硅料302元/KG,约合0.834元/W,环比+0.002元/W;硅片7.54元/片,约合1.016元/W,环比持平;电池片1.30元/W,环比持平;单玻组件1.99元/W,环比持平。按静态成交价格计算,各环节单瓦毛利为0.611/0.049/0.123/-0.028元/W,环比上周变动分别0.000/-0.003/+0.001/+0.007元/W。

  硅片、电池端辅材:正银4676元/KG,环比-134元/KG;背银价格2626元/KG,环比-79元/KG。单面铝和双面铝价格50/115元/KG,环比持平。坩埚12000元/个,环比持平。

  组件端辅材:3.2mm玻璃27.0元/平,环比持平;2.0mm玻璃20.5元/平,环比持平;背板10.5元/平米,环比-1元/平米;焊带85元/KG,环比持平,EVA胶膜和POE胶膜价格为15.0/17.5元/平,环比-0.5元/平米。

  国信电新观点:本周硅料小幅涨价1元/KG,下游硅片、电池、组件价格整体成交均价环比稳定。组件不同细分市场价格有所分化,海外市场价格基本环比持平,国内市场价格小幅提升,有一定的顺价。组件端辅材胶膜和背板价格均有所下降,我们认为主要是7-8月硅料环节供给相对紧缺,给下游主产业链开工带来一定压力,对辅材需求造成一定影响。未来随着硅料供给释放,组件端开工将持续提升;另一方面受到组件行业竞争格局影响,国内市场组件招标价格有可能呈现一定下降趋势,有利于国内光伏装机需求的释放。在此趋势下,供给相对紧缺的胶膜及其上游粒子有望呈现更好的价格和盈利表现。

  目前组件价格高企,我们判断三季度组件主要交付给海外和分布式项目。随着检修产能复产和新增产能释放,我们认为四季度硅料价格有望出现一定下降,缓解产业链价格压力,促进装机需求释放。我们看好在海外市场和分布式市场具备品牌和渠道竞争优势、生产经营稳定性更高、先进电池产能规模更大的的头部一体化组件商,有望在下半年取得市占率的提升和盈利能力的改善,推荐晶科能源、天合光能、晶澳科技。硅料供给释放叠加国内组件价格有望出现一定降价,光伏组件需求将持续提升,利好供给相对紧缺的胶膜环节,建议关注具备供应链管理优势的头部胶膜企业福斯特、海优新材。

  硅料价格小幅上涨,硅片、电池、组件价格稳定

  本周光伏主产业链成交均价(M10):本周光伏主产业链成交均价(M10):硅料302元/KG,约合0.834元/W,环比+0.002元/W;硅片7.54元/片,约合1.016元/W,环比持平;电池片1.30元/W,环比持平;单玻组件1.99元/W,环比持平。按静态成交价格计算,各环节单瓦毛利为0.611/0.049/0.123/-0.028元/W,环比上周变动分别0.000/-0.003/+0.001/+0.007元/W。

  分类型来看,国内集中式项目的单玻182/210组件本周成交价1.92-1.97元/W,价格区间下限环比下降0.01元/W,上限提升0.01元/W;成交均价1.95元/W,环比提升0.02元/W。国内分布式项目的单玻182/210组件本周成交价1.95-2.05元/W,环比持平;成交均价1.99元/W,环比提升0.01元/W。

  硅片、电池端辅材:正银4676元/KG,环比-134元/KG;背银价格2626元/KG,环比-79元/KG。单面铝和双面铝价格50/115元/KG,环比持平。坩埚12000元/个,环比持平。

  组件端辅材:3.2mm玻璃27.0元/平,环比持平;2.0mm玻璃20.5元/平,环比持平;背板10.5元/平米,环比-1元/平米;焊带85元/KG,环比持平,EVA胶膜和POE胶膜价格为15.0/17.5元/平,环比-0.5元/平米。

  组件价格细分市场表现:国内市场均价提升,海外市场整体稳定

  本周国内市场价格有所提升,国内集中式项目的单玻182/210组件本周成交价1.92-1.97元/W,价格区间下限环比下降0.01元/W,上限提升0.01元/W;成交均价1.95元/W,环比提升0.02元/W。国内分布式项目的单玻182/210组件本周成交价1.95-2.05元/W,环比持平;成交均价1.99元/W,环比提升0.01元/W。海外方面,仅欧洲价格区间下限环比小幅下降了0.002美分/W,其他市场所有价格环比均持平。在上游产业链价格持续高位的情况下,组件价格仍在尝试顺价中,在硅料价格拐点出现之前,组件需求仍将以海外和分布式市场为主。

  上半年硅料供给约为38万吨,其中国内产量约34万吨,进口硅料约4万吨。我们判断下半年硅料供给可以达到50万吨,全年总供给接近88万吨。假设组件维持在1.95元/W及以上价格,并且进一步假设国内市场受到组件价格影响较大,下半年装机基本与去年相等,海外市场下半年约87GW,全球下半年组件需求160GW,对应硅料需求45.7万吨,硅料供给比硅料需求高4.3万吨左右。分季度来看,三季度供给剩余0.1万吨左右,四季度4.2万吨左右。所以我们认为若组件维持在高位,对需求产生抑制作用(此情景假设下,预计国内装机仅75GW),供给会相对过剩,带来产业链价格下降,使得更多潜在需求转化为有效需求。因此,在国内集中式电站的价格接受度相对稳定的假设前提下,我们判断四季度硅料和组件价格将出现一定幅度的下降,而后行业需求释放,再为组件和硅料价格形成一定支撑。明年一季度进入光伏行业相对淡季,产业链价格有望开始进一步下降。

  预计2022Q3海外组件需求占比提升,市场需求结构较好,对组件价格有一定接受度

  下游对组件价格接受度受到需求结构的影响而变化,目前所处的时间点,国内尚未到达年底抢装期,三季度海外需求,尤其是美国需求预计较为旺盛,今年前五个月海外组件需求占比70%左右,第三季度有可能阶段性提高到75%以上,海外市场对组件价格接受度更高,短期可以支撑硅料成本传导。目前产业链价格高企,而组件企业更多依靠海外市场,头部企业凭借更强的海外市场品牌渠道优势、供应链管理能力和一体化盈利能力,有望在三季度取得市占率的快速提升。预计四季度国内需求占比相对较高,组件价格承压,若硅料产能如期释放,有望通过硅料降价保障国内光伏装机计划正常推进。

  7月光伏组件出口数据,欧洲占比50%以上

  国家海关总数公布了出口数据,7月我国出口光伏组件金额46.9亿美元,环比提升3%,同比提升119%。其中出口欧洲光伏组件金额25.1亿美元,环比提升2%,同比提升159%。7月我国出口逆变器8.67亿美元,环比+22%,同比+125%。7月我国出口欧洲逆4.86亿美元,环比+30%,同比+166%。

  胶膜价格小幅下降,线缆级EVA粒子价格上升,看好后续胶膜环节价格和盈利表现

  本周EVA胶膜和POE胶膜价格均环比下降0.5元/平方米。线缆级EVA粒子成交均价22000元/吨,环比提升1200元/吨;POE粒子25500元/吨,环比持平。我们认为下半年随着硅料供给释放,组件端开工将持续提升;此外受到组件行业竞争格局影响,国内市场组件招标价格有可能呈现一定下降趋势,有利于国内光伏装机需求的释放,供给相对紧俏的胶膜及其上游粒子有望呈现更好的价格表现。

  往下半年展望,头部一体化组件商三季度有望借助海外市场提升市占率,四季度开始迎来更强盈利改善。我们看好在欧美市场具备更强品牌和渠道竞争力、生产经营稳定性更强、N型产能扩张较快的头部一体化组件商,晶科能源、天合光能、晶澳科技。我们认为随着硅料供给释放传导至组件端,以及国内集中式电站市场需求上行,供给相对受限的胶膜及其上游粒子的价格有望进入上升通道,带来盈利能力的改善,建议关注胶膜环节具备供应链管理优势的头部企业福斯特、海优新材。

  疫情等宏观因素对生产经营的影响,国际贸易形势变化的影响,硅料供给释放不及预期的影响,电池技术迭代风险。

  数据来源:东方财富Choice数据

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标签: 光伏产业链
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