2022年以来A股市场震荡下行，截至8月12日收盘，上证指数下跌9.97%，深证成指下跌16.41%，创业板19.02%。但光伏板块却逆势走强，多只个股涨幅超过一倍。

　　Choice数据统计，年初至8月12日，申万光伏设备板块上涨3.42%，在124个申万二级行业里排名第7。个股方面，主营光伏组件、电池片、硅片的晶科能源年内上涨261.69%；逆变器生产商昱能科技上涨226.99%；另外，快可电子钧达股份宇邦新材股价翻倍。

　　数据来源：Choice数据；统计日期：2022年1月1日至8月12日

　　在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源开发利用日益受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识。

　　自中国提出双碳目标以来，碳中和已经成为新一轮的国际政治共识，光伏产业得到全球多数国家的大力支持。Choice数据显示，2021年全球光伏新增装机量13.28万兆瓦，续创新高。其中，中国新增5.3万兆瓦，连续9年稳居世界头部。

　　7月29日，国家能源局发布《2022年上半年光伏发电建设运行情况》，2022年上半年我国光伏总装机量30.88吉瓦（1吉瓦=1000兆瓦），同比增长137.4%，这一数据已超过去年前十个月装机之和。

　　隆基绿能总裁李振国在近日举办的“2022鄂尔多斯零碳产业峰会”上表示，根据隆基能源研究院的预测，到2030年，全球新增光伏装机需要达到1500吉瓦-2000吉瓦，这一装机规模相当于2021年新增装机量的10倍。

　　业内人士认为，需求的不断增长大大刺激了国内光伏企业投入扩产的热情。自2021年以来，光伏产业就进入到新一轮的扩产周期。

　　以光伏行业上游硅料为例，近年来价格持续上涨。Choice数据统计，多晶硅价格指数从年初的44涨至8月13日的73.42，涨幅66.86%，2011年以来涨幅更是达到362.34%。

　　中银证券在一份研报中指出，光伏行业产能的大幅扩张主要有两个原因。其一，行业龙头企业需要加码产能才能稳固地位；其二，光伏行业的快速扩容吸引了大量外部投资者，并通过大幅扩张产能方式向头部企业发起冲击。

　　光伏产业是半导体技术与新能源需求相结合而衍生的产业。通常将光伏产业链主要划分为三个环节，分别是产业链上游（多晶硅料、单晶硅棒、多晶硅锭、单晶硅片、多晶硅片）；产业链中游（单晶电池、多晶电池、薄膜光伏组件、晶硅组件）；产业链下游（逆变器和光伏发电系统），此外还涉及光伏玻璃、胶膜、支架等辅材环节。

　　来源：中国光伏产业协会、Choice数据

　　Choice数据产业链中心按照光伏产业链细分领域，梳理了相关领域内的重点公司（包括海外上市公司、A股上市公司和非上市公司）。

　　数据来源：Choice数据产业链中心（路径：宏观-产业链中心）

　　从已披露半年报业绩情况的23家光伏产业链公司来看，21家实现盈利，仅两家亏损；17家净利润实现同比正增长，13家增长幅度超过一倍。可见，光伏产业链上市公司整体业绩出色。

　　从细分领域来看，上游的多晶硅、硅片；中游的组件；下游的逆变器、蓄电池盈利状况更好。

　　数据来源：Choice数据；部分上市公司已披露半年报；空白处上市公司暂未披露半年报或预告

　　英大证券：在光伏需求方面，预计2022年全球光伏新增装机同比增长30.4%，高于2021年水平，国内2021年分布式光伏快速发展进入新的阶段，受风光基地和整县分布式光伏开发拉动，2022年集中式和分布式并重，大概率装机超过1亿千瓦。

　　供给方面，硅料产能2022年大幅提升，但从2021年-2022年两年看，硅料、硅片、电池片、组件四个环节产能年均增长41%、58%、41%和43%，硅片明显高于其他环节，预计硅料仍是产业链相对瓶颈环节，受投产爬坡等因素影响，全年仍相对偏紧，硅料环节紧缺导致产业链利润分配主要集中在上游。

　　中原证券：2022年上半年光伏板块公司业绩普遍预增。从光伏上市公司已发布的业绩预告来看，受益于国内外旺盛的市场需求和较快的资本开支增速，2022年上半年，光伏板块有望实现较高的业绩增速。而上游的光伏设备、硅料、硅片以及一体化组件厂表现更好。

　　当前，光伏板块估值基本回归到历史中位数以上水平，部分公司估值创出历史新高。考虑各环节未来扩产情况，行业景气差异和估值情况，预计板块波动加剧。中长期建议投资者关注估值合理的一体化组件厂、光伏设备、热场材料头部企业。

　　收评：沪指震荡跌0.02%、创业板指涨1.03% 光伏、电气设备板块走强，银行股普跌

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