股份有限公司（下称“新恒泰”或“发行人”）在北交所更新上市申请审核动态，该公司已回复第一轮审核问询函，回复的内容主要包括财务内控不规范及整改情况、业绩增长的合理性及可持续性、收入确认合规性及境外收入真实性，以及募集资金规模及募投项目的必要性、合理性等10个方面问题。

　　公开信息显示，新恒泰成立于2008年8月20日，主要从事功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售，主要产品为化学交联聚乙烯发泡材料（PEFoam）、电子辐照交联聚乙烯发泡材料（IXPE）、聚丙烯微孔发泡材料（MPP）。

　　此次IPO，新恒泰欲通过北交所上市发行不超过4109万股新股以募集3.8亿元资金投向年产5万立方米微孔发泡项目和IXPE生产线技改扩建项目等四大项目，其中3217万元被用于补充流动资金。

　　新恒泰在报告期内多次出现财务内控不规范行为，成为北交所问询的重点。

　　根据申请文件，报告期内发行人存在关联方资金拆借、个人卡收付款、第三方回款、转贷、无真实交易背景票据融资、代管员工持股平台财务账套等事项。

　　新恒泰回复表示，关联方资金拆借已结清，2024年10月收回拆出的5.18万元排污权交易款及利息，截至2024年末拆入款项也已付息归还，后续未再发生。

　　新恒泰称，实控人控制的个人卡用于代付零星采购款，2023年末停止使用，2024年4月全部注销。公司已对个人卡收付款情况进行了彻底清理，涉及公司业务的款项均已在公司账目中如实反映，期后未再发生不规范行为，不存在其他应当规范的个人账户。

　　转贷问题于2024年1月末全额偿还本息，第三方回款占营收比重逐年降低。

　　新恒泰还在回复中表示，已在财务系统中将嘉兴力权、嘉兴熙宏财务账套移除，公司财务系统与两家持股平台账套已有效隔离；两家持股平台已于 2025 年 4 月与无关联第三方海盐博胜软件科技有限公司签订代理记账协议，委托其进行账务核算管理，确保公司与两家持股平台财务管理及核算的独立性。报告期内，除上述情形外，公司不存在其他财务内控不规范情形。

　　值得关注的是，新恒泰还存在社保和公积金未全员缴纳的情况。

　　截至2025年6月末，社会保险缴纳比例为89.85%，住房公积金缴纳比例为84.51%。未缴原因包括退休返聘、新入职未及时办理、员工自愿放弃等。公司测算称，若被要求补缴，对净利润影响较小（ 2022年占当期净利润的比例最高占8.63%），但仍存在被处罚的风险。

　　新恒泰境外收入真实性存疑，也被北交所重点追问。

　　招股书显示，新恒泰2022年至2024年营业收入分别为5.30亿元、6.79亿元和7.74亿元，复合增长率达20.86%；净利润分别为4500万元、1.01亿元和9176万元，整体盈利能力稳步提升。

　　新恒泰回复称，公司产品海外市场需求较大，主要境外客户资信及销售开拓情况良好，境外子公司生产销售规模逐步扩大，公司报告期内境外收入大幅增长符合公司实际情况，具有合理性。同时承认，公司境外收入将面临波动以及下滑的风险。

　　引人关注的是，新恒泰子公司温州劲泰将2万余平方米厂房对外出租，而本次IPO却还要购置土地使用权、新建厂房，这一行为被质疑合理性。

　　新恒泰解释称，近年来，公司营业收入逐年增长，MPP、IXPE 等核心产品的产能利用率和产销率始终维持在高位。公司嘉兴总部的现有场地已无法充分满足公司业务快速发展的需求，场地规划、产能布局等无法达到最优，公司IXPE 产品尚需向毗邻的嘉兴南湖普洛斯仓储设施有限公司租用场地建设辐照线。故公司本次募投项目选择在与公司毗邻的地块实施，以缓解公司嘉兴总部现有生产经营厂区较为拥挤的矛盾。

　　新恒泰募投项目必要性同样遭重点问询，交易所重点关注了新增产能的消化能力。

　　新恒泰回复称，报告期内公司MPP和IXPE产能、产量、销量不断增长，产能利用率已接近饱和。公司MPP和IXPE下游客户知名企业较多且产品收入不断增长，MPP产品在新能源汽车产业及动力电池市场、新型储能市场、通信市场均有较大的增长潜力，IXPE在地板领域具有较大的市场空间，公司具有消化新增产能的能力。

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