2025年刚开年，70岁的王健林便以近乎“清仓”的速度甩卖资产。短短一个月内，安徽宣城、铜陵，河南安阳，吉林四平，江苏扬州的5座万达广场被打包出售，接盘方清一色指向同一家公司——天津坤华。这家背景深厚的企业，背后站着国资险企新华保险，过去一年多已从万达手中买下14座广场。在外界看来，这既是险资抄底优质资产的信号，也透露出王健林不得不“贱卖”家当的无奈。

　　曾经风光无限的万达，如今被逼到墙角。原本2024年初与太盟等投资方谈妥的600亿救命钱迟迟未到账，导致380亿对赌危机悬在头顶。更棘手的是，昔日并肩作战的“盟友”集体反目——融创孙宏斌追讨95亿，苏宁张近东索要50.4亿，永辉超市讨还36亿，三笔债务加起来逼近200亿。按照协议，万达若无法上市，不仅要回购股权，还得支付年化7%的利息。可眼下，万达账上的钱连利息都快付不起了。

　　为筹钱还债，王健林几乎掏空了家底。全国400多座万达广场本是核心资产，如今却成了“提款机”。过去两年多，万达已卖掉超过30座广场，按每座7亿估算至少回笼200亿，但这对于千亿债务只是杯水车薪。蕞新被冻结的近60亿股权，更让王健林雪上加霜。知情人士透露，这位昔日首富近期憔悴不堪，开会时甚至需要旁人搀扶。接盘方天津坤华的底气，恰恰折射出万达的窘迫。

　　这家由新华保险控股的企业专挑万达广场下手，不仅要求保留“万达”招牌，还让万达团队继续运营。险资看中的是稳定租金——2024年万达广场收租超500亿，核心地段项目年回报率超5%。但对王健林来说，每卖一座广场都像割肉：早年重金打造的商业帝国，如今正被一点点拆解。

　　更残酷的是，卖资产这条路也快走到头了。万达手里剩下的广场多位于三四线城市，变现难度大增。而接盘的地方企业拿到项目后，往往撕掉“万达”标签重新改造，品牌价值不断缩水。即便咬牙挺过眼前危机，失去控股权、信誉受损的万达，未来想靠上市翻身更是难上加难。

　　商场没有永恒的朋友，只有永恒的利益。曾经在宴席上推杯换盏的伙伴，如今为自保纷纷翻脸；曾经高调喊出“让迪士尼20年不盈利”的豪言，如今化作卖楼还债的沉默。王健林的遭遇，不仅是个人财富的缩水（从2200亿跌至290亿），更是一代房企激进扩张的集体教训。当潮水退去，裸泳者终要面对现实——或许，属于万达的时代真的结束了。

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