行业正处于快速发展的关键阶段，技术创新和市场应用不断拓展。在技术领域，近年来，人形等技术的推动下，逐渐从单一功能的辅助工具向通用型智能体演进。在应用领域，人形已逐渐渗透到工业制造、物流、家庭服务、医疗、将推动制造业和服务业的深刻变革，并与汽车产业形成技术与供应链的深度交融，中国凭借多样化应用场景和供应链优势，有望在全球

　　由于相比传统工业机器人，其关节更多、运动更复杂，对精密的需求量大幅增加。以特斯拉的人形机器人Optimus为例，其单台机体共使用14个旋转执行器，对应14个精密需求，而一般通用工业机器人仅需要4-6个。随着人形机器人产业化的加速落地，包括丰立智能在内的精密减速器上市公司将迎来广阔的增长空间。

　　2030年全球精密减速器市场规模约为1500亿元，预测2024-2030年复合年增长率（CAGR）为29%。减速器约占人形机器人零部件成本的15%，精密行星和谐波减速器为各大人形机器人本体厂商的主流方案。中性预期下，预计2030年全球人形机器人用精密行星、减速器市场规模将分别达到72、378亿元。

　　在人形机器人业务方面布局，主要包括减速器、行星减速器、灵巧手微型减速器等，公司产品种类齐全能覆盖全部型号，25年产能规划做到5万套，过去更多是做行星减速器，现在谐波减速器也会上来。

　　图1：2018-2027年全球工业机器人销量及增速（万台）

　　数据来源：IFR、哈默纳科官网；东方财富；汇正研究所

　　图2：2014-2023年RV减速器及谐波减速器销量（万台）

　　数据来源：GG1l高工机器人公众号；；汇正研究所

　　汇正财经资深研究员喻攀科表示：“近年来，人形机器人技术突飞猛进，产业发展迅速。据多位业内专家和商业领袖说法，2025年将成为人形机器人量产元年。据马斯克的观点，未来几年，人形机器人产量将以每年10倍的数量级增长，最终数量将超过人类，达到100亿至200亿台。如此之大的市场增长空间，将给公司的人形机器人减速器业务带来巨大的需求，对公司的业务增长产生积极作用。 ”

　　在汽车业务有三大方向，一是动力齿轮，涉及燃油汽车的自动手动变速箱以及汽车减速器；二是汽车内饰方面，公司做小零件，随着汽车智能化发展，座椅、门窗、尾翼等部件都需要小零件；三是将伞齿业务从小做到大，运用到汽车轮子、平衡差速器等方面，整体围绕主业齿轮，从单个零件向部件再向集成方向发展。

　　根据中国汽车工业协会数据，2024年中国新能源汽车产销均首次突破1000万辆，预计2025年销量将达到1650万辆，内需有望达到1500万辆，市场渗透率预计超过55%。

　　2025年1月国内新能源车（含商用）产量101.5万辆，同比+29%，销量94.4万辆，同比+29.4%。1月新能源汽车国内销量79.3，同比增长26.2%； 新能源汽车出口15.0 万辆，同比增长49.6%。

　　智能化和电动化是未来新能源汽车的核心发展方向。2025年，新能源汽车的智能化将进入全面加速期，智能座舱与智能驾驶将成为标准配置。同时，市场竞争将更加激烈，市场份额将进一步向头部企业集中。此外，新能源汽车的出口市场也在不断扩大，拉美、东盟和中东等区域成为重点拓展市场。

　　数据来源：中国汽协；中信建投；汇正研究所

　　丰立智能在新能源汽车业务布局方面，海外产能有三个地方，1）2023年在德国总部设子公司，是博世要求；2）2024年在越南和马来西亚布局，越南是为了依附现有跨国企业客户，以租厂房形式尽快进入产线）马来西亚是因为吉利收购宝腾，为了与吉利相关业务，在吉利工业园区租厂房。

　　在新能源汽车零部件业务增长方面，传动齿轮、差速器伞齿、丝杠等多种产品，希望2025年贡献1亿以上营收，客户为比亚迪、奇瑞、东风汽车、江淮汽车等，从公司角度看，2025年可以看到相对确定性的营收业务增长，主要是随着等企业的快速成长，公司相应业务也会同比增幅很快。

　　图4：公司新能源汽车业务主要相关产品

　　数据来源：丰立智能上市公司资料；汇正研究所

　　汇正财经资深研究员葛路表示：“随着近年来新能源汽车的快速发展，智能驾舱将成为汽车品牌的主战场。随着行业的快速发展，整个市场的业务需求也将被激发。对于形成新的业务增长将有着积极的意义。 ”

　　*本文观点仅供参考学习，不构成任何投资建议，操作风险自担。

　　（文章来源：上海证券报·中国网）

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