读懂IPO浙江华远上市前大额分红被实控人用于理财前脚卖厂后脚却又募资建厂

admin1年前 (2025-03-17)产业地产资讯91

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　　前脚卖厂又现金分红，后脚却要募资建设新厂，浙江华远汽车科技股份有限公司（下称“浙江华远”）是否真的需要上市融资？

　　深交所官网显示，2025年1月6日，浙江华远IPO注册生效，即将登陆创业板。

　　时代商业研究院注意到，浙江华远并不缺钱，偿债能力明显优于可比同行，申报IPO前甚至还曾进行大额分红，分红款主要被实控人用于理财和购房。

　　此外，申报IPO前，浙江华远还将主要从事土地及厂房租赁业务的子公司出售。卖厂卖地后，浙江华远又欲通过上市募资建设新厂房，这一番操作令人不解。

　　2月20日、21日、24日，就上市前大额分红、募资建厂合理性等相关问题，时代商业研究院向浙江华远发函并致电询问。但截至发稿，该公司尚未回复相关问题。

　　上市前大手笔分红，资金充裕却要上市募资

　　招股书显示，浙江华远主要从事汽车系统连接件研发、生产及销售，主要产品为异型紧固件和座椅锁。

　　事实上，计划上市募资的浙江华远并不差钱，账面资金相当充裕。

　　2023年末及2024年6月末，浙江华远的货币资金均在3亿元以上，并且经营现金流均为正值，2023年末为9895.09万元，2024年6月末为4862.08万元，账面资金充裕的同时现金流情况良好。

　　从负债情况来看，报告期各期末，浙江华远的资产负债率均在30%左右，短期借款均未超过1亿元，偿债压力较小。

　　从偿债能力指标来看，浙江华远的流动比率、速动比率也均明显优于同行业可比公司的平均水平。

　　然而，此次IPO，浙江华远却拟募资3亿元用于扩产项目。实际上，对于浙江华远而言，3亿元并非天文数字。

　　或许正是因为不差钱，浙江华远在申报IPO前一年（2021年），突击分红了1.88亿元。而作为对比，其2019—2020年的扣非归母净利润合计仅有5524.27万元。

　　实控人卖厂卖地所得用于理财，却拟募资3亿元重新建厂

　　两年扣非归母净利润合计仅仅5000多万元，浙江华远为何却一下分红近2亿元呢？

　　招股书显示，2021年6月21日，浙江华远通过出售子公司温州华远控股有限公司（下称“温州华远”）100%股权获利约2亿元。

　　在出售温州华远后，招股书显示，2021年6月24日、7月16日，浙江华远先后两次向控股股东温州晨曦进行了分红，共计1.88亿元。

　　截至招股书签署日（2024年12月6日），控股股东温州晨曦持有浙江华远67.77%的股权，姜肖斐和尤成武控制温州晨曦94%的股权，因而姜肖斐和尤成武为浙江华远的实际控制人。

　　如图表2所示，分红款主要流向实控人姜肖斐和尤成武，并被其用于购买理财和房产。

　　需要注意的是，招股书显示，温州华远主营业务为土地及厂房的租赁，主要资产为土地使用权及厂房。浙江华远旗下就有两家子公司租赁温州华远的场地（位于温州市经济技术开发区滨海二道299号），用于生产经营。

　　而对于出售温州华远的具体原因，浙江华远给出的理由是“聚焦自身主营业务”。

　　此次IPO，浙江华远拟募资3亿元用于“年产2.85万吨汽车特异型高强度紧固件项目”，计划新建厂房并购置配套设施。

　　浙江华远还称，将在完成本次募投项目的建设后，将募投项目涉及业务及汽车紧固件的生产，全部搬入位于温州民营经济科技产业基地（龙湾区星海街道金海二道636号，即浙江华远注册地址）的自有场地进行。

　　时代商业研究院查询高德地图发现，浙江华远新厂房地址距离温州华远（出售后更名为“温州长江汽车科技有限公司”）仅约3公里的路程。

　　浙江华远非但未在温州华远原有场地上改建或扩建，也未将转让温州华远所得用于募投项目，而是选择上市募资重建新厂房。

　　在资金充裕的情况下，浙江华远前脚卖厂卖地，后脚又要募资建设新厂，结合其财务状况和分红举动，其真实上市动机耐人寻味。

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