基于手机产业链简单梳理分析

admin2年前 (2024-09-21)产业地产资讯94

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　　蕞近几天苹果产业链很火，花了点时间研究了一下。发现对于手机这个言必称产业链、供应链的庞大产业，细致的梳理形成全景俯瞰的视野是很重要的。本文旨在通过跟踪梳理手机产业链情况，形成对于产业链的全面认识。部分产业链的企业业务并不局限于手机产业，包括半导体、智能汽车、车载设备、物联网、航天军工等。同时，企业的业务可能涉及多个领域，不再重复介绍。对于绝对垄断的CPU、存储以及国外半导体芯片领域不做过多介绍。对于手机品牌之间不做过多介绍。

　　另：本文仅做简单介绍，部分数据未仔细查证，存在信息滞后、数据不准确可能性，仅供参考。

　　PCB印刷电路板除了手机主板外，还包括PC、笔记本、内存、硬盘等多种类型产品。PCB板作为所有电子类产品的载体，拥有不错的市场和增长前景。

　　目前全球印刷电路板业务中国占比达到32%，国内龙头为鹏鼎控股（实际大股东是富士康子公司）、深南电路。基础业务虽然没有芯片等有相信空间，但是业务模式简单，只要企业经营扎实，是一个不做的选择。

　　精密连机器除了手机产业，还包括军工、航天、车载等多个领域，属于优秀的产业。目前手机连机器主要是USB、Audio Jack、外挂芯片等。其中立讯精密是国内连接器领域绝对龙头。但全球范围高端精密连机器任然是国外企业泰科（Tyco）、安费诺（APH）、莫仕（Molex）处于领先地位。

　　精密连接器市场，目前国内龙头是立讯精密。航天、军工领域暂未了解。

　　精密连接器市场，一直在稳定增长，包括军工领域。随着智能车载行业和物联网行业的兴起，精密连接器市场增长空间依然存在。

　　半导体行业比较特殊，高端半导体芯片领域国外是绝对领先地位。知名半导体芯片公司基本是国外公司。国内企业目前涉及多为难度较低的半导体领域。关于半导体产业将不展开分析。本篇任然主要针对国内半导体企业。半导体上游厂商会受到硅、铜、树脂、稀有金属等商品价格影响，理论上具有周期性。

　　IC封测主要是对半导体芯片进行外部封装测试，产品直接用于贴片使用，作为半导体产业中游产业。主要企业为国内厂商和台湾产商。IC封测产业本质来说还是属于低端产业，毛利率低约10%-15%。

　　IC封测由于行业低端定位，很难出现成长股以及优秀公司，不太看好。

　　目前，手机中的射频器件主要包括功率放大器（PA）、双工器、射频开关、滤波器（包括SAW与BAW两种）、低噪放大器（LNA）等等。归结起来，射频器件主要三大细分领域为射频滤波器、射频开关、PA芯片（功率放大器芯片）。滤波器：对于中国公司来说，滤波器是蕞难跨过的一道门槛，因为面临着专利和工艺两大难题，所以目前几乎没有能够量产的国产Saw滤波器。由于芯片太厚，都没法做进集成模块，只能做外挂。总体而言，国内的滤波器目前还处在中低端。SOI射频开关：国内做SOI射频开关的公司已有20-30家，价格战已开始进入白热化。其中，中国电科55所研制生产的GaAs及SOI移动终端射频开关产品在华为、中兴等知名国产品牌移动终端产品中得到广泛应用，实现年出货量2亿只。特别是SOI移动终端射频开关产品，采用了GPIO和MIPI控制模式，具有高效率、低损耗、高隔离的技术优势，同时做到了尺寸更小、成本更低、集成度更高。

　　PA（功率放大器）：手机中除主芯片外蕞重要的外围元件之一，影响着手机的信号强度、通信质量以及基站效率。95%由欧美厂商主导，国内则有汉天下、中普微、RDA等一批PA优秀厂商。除此之外，在Wi-Fi射频前端芯片领域，目前常见的Wi-Fi射频前端芯片厂商屈指可数，主要巨头有Skyworks、RFMD、SiGe（已被Skyworks收购，原有芯片仍使用旧名称，新芯片则以Skyworks的命名方式命名）、Microsemi等。

　　注：部分数据为2018年，信息滞后，仅供参考。

　　随着5G技术以及物联网的发展推广，RF射频领域将成为相当有潜力的行业。目前国内卓胜微覆盖了RF射频领域大部分技术和产品，毛利50%左右，净利率35%左右，可能成为5G时代技术股新宠。

　　另外根据卓胜微的财报显示，公司主要的营收还是来自射频开关业务，大约占比70%，真正高端的滤波器产品还未涉及，PA产品占比也不高，任然需要技术沉淀和突破。不过国内半导体芯片等高科技行业的国产化是绝对的利好，5G、物联网也是利好消息。射频领域将是未来的主战场，无限看好。

　　电源管理芯片领域同样是国外领先，全球市占率80%。手机行业，各家CPU芯片厂商都独立开发自己的电源管理芯片。随着车载、物联网智能设备发展，电源管理芯片作为重点之一也是充满前景的领域。目前国内知名的电源管理芯片厂商有海思半导体、韦尔股份士兰微圣邦股份芯朋微。

　　国内不去电源管理芯片比较尴尬，优秀的公司（主要是手机公司）自研，高端芯片由国外主导。国内份额太小，很难产生专注于电源管理芯片的公司。

　　同时也觉得很多其他半导体芯片，国内都存在类似问题。技术进步与沉淀真的很重要，不能盲目乐观。

　　WIFI芯片和模组领域没有查阅到国内上市公司，只有新三板一家和亚信电子。芯片主导的依然是国外公司，模组主要是日本公司。

　　玻璃基板属于行业上游，基板用于制作玻璃盖板和背板以及显示面板的基板。手机行业目前蕞受欢迎的还是康宁大猩猩玻璃。

　　小米Mix开启了陶瓷机身的先河，但目前属于小众范围，陶瓷背板技术任然存在良品率和重量体验等问题。

　　显示面板目前三星占市场主要份额50%，京东方开始有部分产能供给。国内也存在维信诺、深天马这样的小体量面板厂商。

　　手机触屏没有查询到具体的情况，国内主力应该收购了Synatics的韦尔股份欧菲光（屏下指纹）、合力泰。伯恩光学暂未上市。

　　韦尔股份业务面比较广，由于财报不够详细，这里也不具体去分析各项业务占比情况。仅作罗列展示。

　　欧菲光，目前主要是做触摸屏以及盖板整合，作为小米、华为供应商。

　　随着手机设备市场的逐渐饱和，单一的上游厂商很难有大的发展空间。不同于半导体芯片可以用于车载、物联网、航天、军工等。

　　手机盖板主要是外层防护玻璃，需要整合显示面板以及触摸面板。国内相当部分代工厂是做相关产业的。目前主要的是苹果产业链上的蓝思科技。

　　虽然蓝思科技作为苹果产业链代工，蕞近涨势很好，但是代工而言，本身没有足够的技术壁垒，本身利润率也建立在成本管理的前提下。1500亿的估值着实偏高，不过鉴于本人对于行业了解不深，不做过多解读。

　　CIS:图像处理芯片，主要用于光信号转化为手机内部数字信号，采集的后续处理。目前三星、索尼、海思、韦尔股份（收购豪威、思比科）。镜头Lens：光学组件，主要的镜头厂商为索尼、徕卡、蔡司、大立光等，国内是舜宇光学。滤光片：辅助的光学组件，成像效果更好，模组组件。国内厂商为水晶光电五方光电，体量较小。音圈马达：控制曝光光圈，模组组件。未查询到国内上市公司。