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中信证券:全球新能源汽车产业链步入高速成长阶段继续把握全球电动化供应链优质标的机会

admin9个月前 (09-21)产业地产资讯32

  新能源汽车|供需持续释放,新车型推动全年景气向上

  2022年6月,国内新能源汽车销量达到59.6万辆,环比+33.4%,同比+129.2%,渗透率23.8%(环比-0.2pcts),单月销售提升明显:一方面是由于季末冲量叠加疫情后供需集中释放,另一方面,油价高位等因素料将持续带动电动汽车订单保持高位;海外方面,美国市场持续高成长,欧洲市场电动化率微升,整体市场持续恢复。长期来看,全球新能源汽车步入高速成长阶段,当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会,尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学的供应链。考虑供需持续释放,行业持续高景气,我们上调2022年销量预测至600万辆(原预测为550万辆)。

  2022年7月11日,中国汽车工业协会发布2022年6月汽车产销数据。我们对新能源汽车产销数据点评如下。

  ▍6月新能源汽车销量达到59.6万辆,环比+33.4%,同比+129.2%,新能源车渗透率23.8%,得以供需的同时改善,销量持续攀升。

  ▍乘用车:特斯拉、比亚迪持续强势,二线月新能源乘用车生产/销售56.3/56.9万辆(环比+27.09%/+33.26%,同比+140.60%/ +136.10%),6月新能源乘用车市场渗透率达到26.8%,1-6月累计渗透率为24%。市场方面,各地出台鼓励消费政策力度大,部分补贴和消费券政策属先到先得或6月底截止,进一步拉动6月车市火爆。

  根据乘联会数据,6月特斯拉批发销量78,906辆,同比+138.0%。比亚迪6月新能源汽车销量为13.4万辆,同环比+223.67%/16.62%,插混乘用车销量为6.42万辆,同环比+219.40%/+11.67%。此外,哪吒、零跑等新势力企业表现强劲:零跑6月交付11,259辆(同比+186%,环比+12%);哪吒6月交付13,157辆(同比+156%,环比+20%)。

  ▍商用车:产/销量环比+17.39%/+40.0%,产销持续恢复。

  6月新能源商用车生产/销售2.7万/2.8万辆(环比+17.39%/ +40.0%,同比+83.5%/ +88.4%),主要系国内新能源客车市场受到疫情好转影响,逐渐恢复。

  ▍优质车型持续引领,行业高增速可期。

  2022年新能源汽车已经从补贴驱动跨越至市场驱动,行业从0-1的导入阶段步入了1-N的成长阶段。下半年随着优质车型持续投放叠加补贴退坡引起的抢装效应,预计未来行业智能电动大趋势将持续加速演进,推动电动化、智能化景气向上。

  欧洲方面,6月新能源汽车销量有所回暖,电动化率稍有提升。6月欧洲8国(德国/法国/英国/意大利/西班牙/荷兰/瑞典/挪威)电动车销量18.0万辆,同比-9.80%,环比+20.77%,中长期来看,欧洲市场在逐步趋严的碳排放新规和2035年禁售燃油车决议影响下,预计后续仍将呈现高速增长。

  美国方面,政策环境回暖,电动化进程有望提速,我们预计到2025/2030年销量有望达300/800万辆,渗透率接近20%/50%,对应2021-25年复合增速达50%。

  新能源汽车销量不达预期;海外疫情持续时间不确定;各国新能源汽车政策落实不达预期;国内疫情可能存在反复。

  主流车企优质车型不断推出提升行业景气,行业向上趋势明确。美国政策环境回暖,有望重回高成长,特斯拉继续引领全球电动化趋势。全球新能源汽车产业链已经步入高速成长阶段,当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会,尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学供应链。

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标签: 全球产业链
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