宁德时代发布凝聚态电池，年内具备量产能力

　　比亚迪智利项目获得锂电池原料优惠价格

　　华友钴业（603799.SH）：与LG化学等签署投资谅解备忘录

　　天奈科技（688116.SH）：拟在四川眉山投建正极材料生产基地

　　钴产品：电解钴（27.40万元/吨，0.92%）；四氧化三钴（15.5万元/吨，-1.59%）；硫酸钴（3.7万元/吨，-1.35%）；

　　镍产品：电解镍（20.1万元/吨，4.25%），硫酸镍（4.4万元/吨，-0.23%）；

　　中游材料：三元正极（523动力型17.6万元/吨，-2.77%；622单晶型22.3万元/吨，-3.04%；811单晶型26.6万元/吨，-2.92%）；磷酸铁锂（7.8万元/吨，-2.50%）；负极（天然石墨（低端产品）2.8万元/吨，0.00%；天然石墨（中端产品）4.5万元/吨，0.00%；天然石墨（高端产品）6.0万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆2.0元/平，0.00%；9+3μm涂覆1.8元/平，0.00%）；电解液（铁锂型2.9万元/吨，-7.14%；三元型3.7万元/吨，-7.50%；六氟磷酸锂8.8元/吨，-2.78%）

　　光储车充一体化，长期解决全球居民能耗难题。去年以来新能源板块经历了从电动车、光伏风电到储能充电桩的轮转，实际演绎了“光储车充”一体化的大逻辑，即技术进步带动屋顶光伏普及，储能需求应运而生，居民长期用电成本下降，电动车性价比提升，户用充电桩随之兴起。“光储车充”实为整体，旨在长期解决全球能耗难题。

　　新能源汽车长期趋势愈发确立。中长期来看，随着电动车型的增加与优化、购置与用车成本持续下降，燃油车、加油站只会成为过去式。目前全球新能源车渗透率仅10%，欧美现状类似于中国14/15年起步阶段，全球到2030年空间广阔，矿石资源、电池材料长期紧缺，产业链仍是星辰大海。

　　短期关注产业与投资的反身性。短期来看，市场对行业负面因素的担忧已在股价中体现，产业链估值达到历史最低。但产业与投资的反身性更值得关注，比如在当前悲观预期下，欧美在补贴政策下是否会超预期、当前融资环境下供应链扩张是否会减缓、盈利下挫是否接近尾声，这些因素未来都可能成为产业链反弹的动能。

　　建议关注：（1）竞争格局稳定、市场面向全球、盈利确定性高的隔膜行业，包括恩捷股份(002812，未评级)、星源材质(300568，买入)、沧州明珠(002108，买入)；（2）竞争力明确的头部企业，包括宁德时代(300750，买入)、华友钴业(603799，买入)、天赐材料(002709，未评级)、璞泰来(603659，未评级)、振华新材(688707，未评级)；（3）其他受益于海外供应链的公司，包括新宙邦(300037，未评级)、当升科技(300073，买入)、胜华新材(603026，买入)。

　　补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。

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