原标题：光通信之家·分析｜光芯片产业链上下游毛利率如何？

　　陕西源杰半导体科技股份有限公司（简称：源杰科技）在招股书中对光芯片产业链上下游毛利率进行解析，让我们来看看！对招股书感兴趣的，可向微信公号“光通信之家”小编索取。

　　往期回顾陕西源杰科技7月14日上会 上半年营收增长近40%达1.22亿元

　　在2019—2021年期间，除2020年外，源杰科技毛利率水平与境外可比公司马科姆（MACOM）、联亚光电和全新光电接近。2020年，源杰科技毛利率显著高于境外可比公司，主要是因为源杰科技作为国内较早实现25G激光器芯片大批量供货的厂商，充分受益于国内5G建设的提速，高毛利的25G激光器芯片系列产品收入大幅增长，提升了源杰科技毛利率。

　　与境内可比公司相比，源杰科技毛利率水平是最高的，这主要是因为源杰科技的主要产品为激光器芯片，在产业链中属于核心环节，下游的器件及模块环节毛利率相对较低。境内可比公司中，仕佳光子和长光华芯的器件或模块收入占比较高，降低了整体毛利率，2021年，长光华芯的芯片收入占比提升，导致毛利率提升较多，与源杰科技毛利率较为接近。

　　源杰科技与同行业可比公司的综合毛利率比较情况

　　整体来看，源杰科技的毛利率水平高于下游光器件、光模块厂，一方面是因为光芯片在光通信产业链中处于重要地位，产品技术的附加值高，另一方面从光芯片到光模块的加工过程中，需要投入较多的无源器件和组件，使得毛利率水平逐渐下降。

　　在2019—2021年期间，源杰科技的研发费用占营业收入比例低于同行业可比公司平均水平，主要是因为源杰科技创立以来一直致力于光芯片的开发，形成了较多技术储备。在2019—2021年期间，源杰科技的研发主要为产品生产工艺开发和改进，开展了较多的晶圆及芯片的投片试制，而源杰科技自行试制晶圆的成本远低于外购，所以研发费用占比较低。

　　同行业可比公司中，联亚光电、全新光电为晶圆厂，除2020年由于源杰科技收入大幅增长导致研发费用占比下降较多外，公司的研发费用率与联亚光电、全新光电基本一致。源杰科技研发费用率略低于仕佳光子，主要原因为仕佳光子研发费用中包含了股份支付、房屋及土地使用权的折旧与摊销金额，而源杰科技的股份支付金额全部计入管理费用，报告期内也无自有房产的折旧和摊销。

　　源杰科技与可比公司的研发费用率对比情况

　　源杰科技研发费用率远低于马科姆（MACOM）与长光华芯，主要原因为源杰科技产品结构与马科姆（MACOM）与长光华芯存在较大差异。其中，马科姆（MACOM）主要产品包括集成电路、多芯片模块、二极管、放大器、开关和开关限幅器、无源和有源组件及完整的子系统的产品组合，产品结构更丰富。长光华芯主要产品的生产工艺环节与源杰科技具有相似性，但产品用途存在差异，其主要产品包括主要产品为高功率半导体激光芯片和VCSEL芯片，主要应用于激光焊接、传感器等领域。此外，长光华芯研发费用构成里还包括委外研发费、其他等项目，每年合计占研发费用的比例达到10%～20%，而源杰科技报告期内均是自主研发，不存在委外研发项目。返回搜狐，查看更多

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