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光通信之家·分析|光芯片产业链上下游毛利率如何?

admin9个月前 (09-21)产业地产资讯42

  原标题:光通信之家·分析|光芯片产业链上下游毛利率如何?

  陕西源杰半导体科技股份有限公司(简称:源杰科技)在招股书中对光芯片产业链上下游毛利率进行解析,让我们来看看!对招股书感兴趣的,可向微信公号“光通信之家”小编索取。

  往期回顾陕西源杰科技7月14日上会 上半年营收增长近40%达1.22亿元

  在2019—2021年期间,除2020年外,源杰科技毛利率水平与境外可比公司马科姆(MACOM)、联亚光电和全新光电接近。2020年,源杰科技毛利率显著高于境外可比公司,主要是因为源杰科技作为国内较早实现25G激光器芯片大批量供货的厂商,充分受益于国内5G建设的提速,高毛利的25G激光器芯片系列产品收入大幅增长,提升了源杰科技毛利率。

  与境内可比公司相比,源杰科技毛利率水平是蕞高的,这主要是因为源杰科技的主要产品为激光器芯片,在产业链中属于核心环节,下游的器件及模块环节毛利率相对较低。境内可比公司中,仕佳光子和长光华芯的器件或模块收入占比较高,降低了整体毛利率,2021年,长光华芯的芯片收入占比提升,导致毛利率提升较多,与源杰科技毛利率较为接近。

  源杰科技与同行业可比公司的综合毛利率比较情况

  整体来看,源杰科技的毛利率水平高于下游光器件、光模块厂,一方面是因为光芯片在光通信产业链中处于重要地位,产品技术的附加值高,另一方面从光芯片到光模块的加工过程中,需要投入较多的无源器件和组件,使得毛利率水平逐渐下降。

  在2019—2021年期间,源杰科技的研发费用占营业收入比例低于同行业可比公司平均水平,主要是因为源杰科技创立以来一直致力于光芯片的开发,形成了较多技术储备。在2019—2021年期间,源杰科技的研发主要为产品生产工艺开发和改进,开展了较多的晶圆及芯片的投片试制,而源杰科技自行试制晶圆的成本远低于外购,所以研发费用占比较低。

  同行业可比公司中,联亚光电、全新光电为晶圆厂,除2020年由于源杰科技收入大幅增长导致研发费用占比下降较多外,公司的研发费用率与联亚光电、全新光电基本一致。源杰科技研发费用率略低于仕佳光子,主要原因为仕佳光子研发费用中包含了股份支付、房屋及土地使用权的折旧与摊销金额,而源杰科技的股份支付金额全部计入管理费用,报告期内也无自有房产的折旧和摊销。

  源杰科技与可比公司的研发费用率对比情况

  源杰科技研发费用率远低于马科姆(MACOM)与长光华芯,主要原因为源杰科技产品结构与马科姆(MACOM)与长光华芯存在较大差异。其中,马科姆(MACOM)主要产品包括集成电路、多芯片模块、二极管、放大器、开关和开关限幅器、无源和有源组件及完整的子系统的产品组合,产品结构更丰富。长光华芯主要产品的生产工艺环节与源杰科技具有相似性,但产品用途存在差异,其主要产品包括主要产品为高功率半导体激光芯片和VCSEL芯片,主要应用于激光焊接、传感器等领域。此外,长光华芯研发费用构成里还包括委外研发费、其他等项目,每年合计占研发费用的比例达到10%~20%,而源杰科技报告期内均是自主研发,不存在委外研发项目。返回搜狐,查看更多

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