电池级碳酸锂报价年内累计跌超15％产业链利润或向中下游转移

admin2年前 (2024-09-21)产业地产资讯97

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　　近日，新能源产业重要原材料锂产品的报价再次成为热门话题，只是与往年不同，这次的核心内容是下跌。上海钢联数据显示，电池级碳酸锂2月20日均价报435000元/吨，较上一报价日吨价下跌5000元，年内累计下跌15.94%。若以自2022年11月23日以590000元/吨开始下跌计算，已累计跌去了26.27%。

　　需求端方面，2月20日，《证券日报》记者以投资者身份致电锂电池供应商国轩高科时，公司负责人表示，作为主要生产原料之一碳酸锂等产品近期价格持续下滑，有效降低了公司的生产成本，对公司的主营业务起到积极影响。

　　中泰资本董事王冬伟在接受《证券日报》记者采访时表示，从供需总量来看，随着新能源汽车和储能市场的快速增长，锂产品需求总量预计将继续保持增长趋势，但同时市场供应也在不断增加。因此，在短期内锂价可能仍将保持低位波动，但长期看好锂产品需求的增长潜力，未来锂价仍有上涨预期。

　　“从产业链角度出发，锂价下滑对中下游领域的影响较为复杂。在一定程度上，锂价下滑可能会对电池端、车端、储能端等产业链中的一些企业带来成本上的降低，从而提高其盈利水平。”王冬伟说。

　　值得关注的是，不仅是电池级碳酸锂，包括电池级金属锂、工业级金属锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂（微粉）等多个锂及锂产品同期报价都出现了不同程度的回落。上海钢联数据显示，上述四个锂及锂产品价格年内分别下滑4.17%、4.64%、16.92%、15.33%。

　　王冬伟认为，近段时间锂产品价格持续走弱与市场供应过剩、下游需求放缓以及技术进步等因素有关。“随着近年来全球各地对新能源汽车和储能需求的快速增长，众多企业纷纷投入到锂产业当中，导致市场逐步供应过剩。同时，由于全球经济增速放缓，新能源汽车销售增速也出现放缓趋势，导致锂产品的终端需求增速有所减慢。而随着锂产品的应用范围不断扩大，产业内科技进步也在不断提高，使得锂产品的生产成本在不断降低，不足以支撑锂价持续高位。”

　　东高科技高级投资顾问谢青山补充表示，除上述因素外，2022年新能源汽车国补退坡也是锂价下滑的重要因素之一。

　　“2022年是新能源汽车国补的最后一年，2023年以后主要就是依靠各地的地补了。可以看到，国补的退坡对车市需求的影响比较大，在2022年年底因为补贴末班车导致的抢购潮过去后，2023年年初新能源汽车市场销量下滑高达45%左右。受终端需求减弱等影响，电池厂减产去库持续，倒逼材料需求降低，加之年初车市销量下降，对材料需求进一步减少，也加剧了锂价的持续走弱。”谢青山对《证券日报》记者说。

　　那么年内锂价将呈现怎样的走势？谢青山认为，在全球锂资源供应量方面，据券商测算，2023年，全球锂资源端预计将释放35.2万吨新增产量。其中，澳大利亚的锂资源项目有60%将在2023年有新增产量释放，七大锂辉石项目全年增量有望达到11.5万吨。

　　“可以看到，供应方面，锂资源有一定的产能释放，这将会极大缓解锂资源供应紧张的局面。而需求方面，据东吴证券测算，今年新能源车销量预期能达到950万辆，预计同比增长38%，这与2022年95%的增速相比，也是放缓很多。在锂资源供给产能释放、需求增速放缓的背景下，锂价将难以维持40万元/吨-50万元/吨的高价，进一步走低。”谢青山说。

　　“目前公司在手订单饱满，生产经营情况正常，锂价下滑对降低公司生产成本有积极影响，但是降低具体幅度等数据目前无法进行估量计算。”上述国轩高科负责人对《证券日报》记者说。

　　对此，止于至善投资总经理何理在接受《证券日报》记者采访时坦言，锂价的持续下滑，对于全产业链降本有着非常积极的作用，有利于产业链回归合理利润分配。与此同时，也需要关注终端降价后下游需求的变化，量的影响也很重要，毕竟蛋糕越大，可分得的利润才会越多。各环节的具体受益情况，还要结合产业链的话语权，供需情况来综合判断。目前来看具备规模优势、成本优势、产品优势的龙头电池厂和终端主机厂是比较受益的。

　　谢青山认为，锂价回归理论上对锂电池厂家、车企、储能端都有积极影响，不过电池厂家为了保持份额，也会让利给车企。锂电池在新能源汽车中成本占比40%-50%，锂价下降，整车成本降低，利于车企降低产品价格，提升竞争力，所以车企相对来说更为受益。同时，锂价下降以后有利于降低储能配出成本，以降低电力运营商的度电成本。

　　值得一提的是，A股市场多个锂产业链中下游板块估值年内均出现了一定幅度的上涨。公开数据显示，截至2月20日收盘，A股市场锂电池板块指数报2897.01点，年内累计上涨7.11%；储能板块指数报1092.6点，年内累计上涨5.65%。

　　何理表示，从投资的角度来看，整个锂产业链上游方面，比较看好拥有核心锂资源并向下游拓展的一体化的投资标的，这类公司能够比较好的熨平周期带来的价格波动，贡献比较稳定的盈利能力；下游比较看好代表电池技术发展方向，如高镍，磷酸锰铁锂等能够获得较高加工溢价的电池材料环节；盈利修复，储能带来二次成长的龙头电池企业；在电动化和智能化方面领先的整车企业等。