八大券商主题策略：“机器人+”时代到来有望带动产业链全面繁荣核心标的有哪些？

admin2年前 (2024-09-21)产业地产资讯87

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　　国金证券：“机器人+”时代到来有望带动产业链全面繁荣

　　“机器人+”时代到来，有望带动产业链全面繁荣。1月19日，工信部等十七部门印发《“机器人+”应用行动实施方案》，提出到2025 年，制造业机器人密度较2020 年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增强。深化重点领域“机器人+”应用，面向社会民生改善和经济发展需求，遴选有一定基础、应用覆盖面广、辐射带动作用强的重点领域，聚焦典型应用场景和用户使用需求，开展从机器人产品研制、技术创新、场景应用到模式推广的系统推进工作。从政策上看，提出各相关部门、各地方将机器人应用推广作为科技创新、行业规划、产业政策重点方向，统筹政策、资金、资源予以支持，加大对机器人创新应用的投入力度。从产业链环节上游环节看，将支持和强化高转矩密度伺服电机、高动态运动规划与控制、人机交互等机器人产业链核心技术攻关，深入挖掘和释放潜在应用需求，开发先进适用的机器人产品和系统解决方案。整体来看，“机器人+”的方案将推动机器人在生产、生活的方方面面加速渗透，有望带动机器人产业链的全面繁荣。

　　通用机械行业细分产品类型众多，主要有机床、工业机器人、叉车、注塑机、刀具、激光设备等，主要为资本品，处于产业链中游，为下游投资扩产所用，与下游行业景气度和需求直接相关。因而，我国通用机械行业的需求周期亦是随经济周期波动而波动，也具备3-4年的规律。我们观测典型通用机械设备如工业机器人、金属切削机床、叉车等主要的资本品产量数据清晰可见，需求周期变化时间跨度约为43个月。通用机械行业需求主要来自于离散工业居多，需求灵敏度相对库存数据整体而言更高，需求周期领先库存数据变化6-12个月左右。从前瞻指标看，日本工业机器人订单数据领先国内订单1-2个季度，其增速已在2022年5 月见底并形成上升趋势：企业中长期贷款数据领先通用机械行业需求6-12个月，其增速2021年底以来呈现回升趋势。投资建议：关注华中数控、合锻智能、德龙激光、优利德、永创智能。

　　首创证券：机器人产业将迎来快速发展期未来增长空间巨大

　　根据高工机器人数据，预计2022年中国工业机器人销量达到30.3万台，同比增速超过15%，全球销量占比过半，我国已经连续九年成为全球最大工业机器人消费国家。我国2020 年制造业机器人密度达到 246 台/万人，按照方案提出的翻番目标，2025年制造业机器人密度将达到492 台/万人，未来增长空间巨大。

　　人口结构改变叠加下游需求增加，机器人行业有望快速发展。目前我国人口老龄化趋势明显，同时2022 年全国人口减少85 万人，劳动力成本逐年上升，机器替人是制造业未来的趋势。未来新能源汽车、锂电、光伏等领域对于工业机器人的需求仍将持续提升，同时方案提出的深化重点领域和支持新兴领域“机器人+”应用，对于工业、服务和特种机器人的需求有望持续增长，我们预计未来国内机器人行业增速中枢将提升。投资建议：关注工业机器人相关标的：埃斯顿、绿的谐波、景业智能。

　　中航证券：预计本轮工业机器人需求拐点或在2023年上半年显现

　　国家聚焦典型应用场景和用户使用需求系统推进行业发展，着力拓展机器人应用深度和广度，将催化行业产品升级、技术迭代、应用创新、市场规模扩张。随着疫情渐去、消费复苏、国家扶持，预期在未来3-5年内机器人产业整体将迎来新一轮景气周期。老龄化加速为机器人奠定长期发展基础，产业链相关环节和细分领域存在高速增长机会。工业机器人国产化进程加速，本土零部件及本体厂商持续突破支撑整体产业健康发展。预计本轮工业机器人需求拐点或在2023年上半年显现。

　　工业机器人领域，建议关注：1)在上游核心零部件领域取得技术突破、实现国产替代的领先厂商，绿的谐波、双环传动、汇川技术、中大力德； 2)中、下游，“核心零部件生产+本体生产+系统集成”的全产业链模式的厂商将会获得优势竞争地位，领导性厂商埃斯顿； 3)系统集成企业可能迎来价值重估机会，新时达、拓斯达； 4)以机器视觉为代表的人机交互等产业链环节有高速增长机会，奥普特、天准科技； 5)特种机器人领域，建议关注：景业智能、亿嘉和。其它，建议关注：军用机器人首家核心上市公司，晶品特装；6)机器人运动控制领域，建议关注：雷赛智能、鸣志电器； 6) AI智能语义领域，建议关注：科大讯飞、拓尔思。

　　太平洋证券：工业机器人市场发展迅猛中国是全球最大的消费国家

　　工业机器人市场发展迅猛，中国是全球最大的消费国家。从工业机器人销售数据来看，自2013 年起，我国成为全球最大的工业机器人消费国家，已经连续9 年占据第一的位子，根据高工机器人数据，预计2022 年中国工业机器人销量将超30万台，同比去年增速超过15%，同时预计2023 年工业机器人销量将达到37.5 万台，同比2022年预增超23%，继续延续增长趋势。

　　机器人应用场景拓宽，服务机器人赛道提速同样明显。近年来随着机器人应用场景的拓宽，不光是工业机器人发展迅猛，服务机器人也迎来快速发展。随着技术发展，服务机器人的价值逐渐凸显，催生对服务机器人的需求，根据IFR 数据，预计2022年中国服务机器人市场规模将达到65 亿美元，同比增长30%以上，预计2024年有望突破100 亿美元。

　　投资建议，综上，我们得出结论：在“十四五”期间，中国的机器人行业将有望受益于好的政策环境，涌现更多优秀企业，重点关注工业机器人相关标的：埃斯顿、拓斯达、绿的谐波等，服务机器人相关标的：科沃斯、石头科技、九号公司等。

　　开源证券：制造业自主可控意义重大关注工业母机全产业链国产替代下的投资机会

　　制造业自主可控意义重大，关注工业母机全产业链国产替代下的投资机会。机床是制造机器的机器，被称为工业母机，其对于制造业自主可控的意义重大。我国机床行业规模庞大，但产品结构处于中低端，高端数控机床国产替代空间广阔。2022 年9 月，两支中证机床ETF已获批。我们认为在国家政策、资金大力支持的背景下，2023 年国产工业母机在中高端市场的国产替代进程会逐渐加快。提升数控系统、数控刀具、电主轴等关键构件的自制率或国产化率，是保障供应链安全、助力国产高端数控机床加速突围的重要途径。受益标的：华中数控、海天精工、秦川机床、日发精机、宇环数控、纽威数控。

　　经济复苏伴随人口红利消退，通用自动化迎来布局时机在防疫政策优化落实以及 2023 年经济稳增长的核心基调下，宏观经济有望逐步复苏，制造企业开工率、员工到岗率有望提升。我国人口数量进入负增长时代，中长期看需要加速推动机器换人、提高制造业附加值。工信部等十七部门于2023年1 月印发的《“机器人+”应用行动实施方案》中指出，2025 年制造业机器人密度较2020 年翻番。2022 年9 月以来企业中长期贷款同比增速持续高增，产业改造升级的需求下，自动化设备需求有望提升。通用自动化景气即将底部回升，迎来布局时机。建议关注机器人、工控(PLC、伺服电机等)、刀具、机床、注塑机以及激光设备板块。受益标的：(1)工业机器人：快克股份、埃斯顿、拓斯达、中大力德。(2)工控：信捷电气、汇川技术、禾川科技、伟创电气、步科股份。(3)刀具：鼎泰高科、中钨高新、新锐股份、欧科亿、华锐精密。(4)注塑机：伊之密。(5)激光设备：柏楚电子、杰普特、大族激光。

　　民生证券：人口压力+产业升级机器人产业快速发展

　　我国成长中的机器人行业。对标日本，我国工业机器人处在日本90s-00年阶段。劳动力短缺叠加劳动力成本增长，推动工业机器人产业发展。从制造业从业人员的绝对数来看，2013 年开始我国制造业的从业人数开始减少，从峰值的5258 万下降为3828 万，减少1430 万人。2021 年，我国65 岁以上人口比例达到 14.2%(类比日本1994 年)。根据 IFR 的统计，2021年我国工业机器人密度为百万人276 台，大约相当于日本的90s-00 年水平。我们预计23-25 年我国工业机器人销量同比增速在20%-30%。

　　我国工业机器人需求占全球50%，产业链国产替代进行时。自2013年起，中国成为全球最大的工业机器人应用市场，2021年，我国工业机器人销量达27.1万台，占全球销量的比例达52.4%。2013-2021 年我国工业机器人年销量复合增速达30.1%，明显高于同期全球复合增速14.1%。工业机器人的核心零部件包括控制器、伺服系统、减速器，决定了工业机器人的精度、稳定性、负荷能力等重要性能指标。核心零部件是产业链中壁垒最高的环节，占机器人成本的70%。控制器是工业机器人的“大脑”，一般占总成本的 15%左右；伺服系统是工业机器人的“动力源”，一般占总成本的 20%左右。减速器是工业机器人的“关节”，减速器一般占总成本的 35%左右。其中，机器人控制器和本体绑定效应强，单纯做控制器难以突围，欧美厂商、日韩厂商等凭借着在机器人核心技术领域的深厚积淀，牢牢把控着中国工业机器人控制器市场的大部分份额。

　　中国银河证券：持续看好2023年通用设备景气复苏+自主可控投资主线

　　疫后复苏+国产替代，把握2023年通用设备自主可控投资机会。展望2023年，制造业投资仍是政策发力的方向，但受出口增速放缓以及汽车销量增速放缓等因素的压制，增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持、国际形势不确定增强下的产业链自主可控，以及设备更新周期等。通用设备投资机会更多来自进口替代：1)数控机床周期向上，政策支持工业母机自主可控，行业集中度提升以及向高端化发展趋势明朗。相关标的纽威数控、海天精工、国盛智科、创世纪、科德数控、秦川机床、拓斯达；2)数控刀具，高端产线放量+制造业自主可控，今年刀具高端产品进口替代有望加速。相关标的欧科亿、华锐精密、中钨高新；3)工业机器人，目前国产化率约为35%，国产机器人产业链进步有望在提升机器人各环节国产化率的同时推动机器人行业新一轮发展。相关标的埃斯顿、绿的谐波。

　　申港证券：“机器人+”行动方案发布行业发展持续加速

　　1月19日，工业和信息化部等十七部门发布关于印发《“机器人+”应用行动实施方案》(以下简称《方案》)的通知。《方案》制定机器人行业主要目标为2025年制造业机器人密度较2020年实现翻番。根据《方案》，到2025 年制造业机器人密度较2020 年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度及广度显著提升，机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增强。

　　我们认为，《方案》的发布明确了我国机器人行业发展目标，有针对性地由覆盖面广、辐射带动作用强的十大应用领域为重点，从产品研发、技术创新、应用场景及模式推广方面系统推进我国机器人行业整体提升，同时以发展为导向，注重对于技术、应用的体系化建设及平台化推广。在人口问题逐步突出、自动化需求不断提升的背景下，有望支持我国机器人产业链整体发展加速。在此背景下建议关注我国机器人行业领先企业埃斯顿。