“原酒大王”高洲酒业的落寞与重生

　　作为白酒产业链上重要的一环，原酒长期以来都是名优酒品牌的重要支撑，昔日的“原酒大王”高洲酒业甚有“名酒背后的巨人”之美誉。但近年来，随着白酒产量的高峰期成为过去式，各大名优酒纷纷开启扩产，对上游原酒的依赖程度明显减少，原酒企业也逐步走向落寞。

　　“原酒大王”高洲酒业的落寞便是这座“雪山”崩塌下的“一片雪花”。近日，钛媒体APP从北京产权交易所官网获悉，中国信达资产管理股份有限公司四川省分公司（以下简称“信达资产”）披露消息称，信达资产正在出售四川省宜宾高洲酒业等系列债权，其中本金余额10.45亿元，本息余额为18.67亿元。

　　白酒行业分析人士对钛媒体APP表示，随着名酒时代的到来以及相关产区概念的推广等，自建产能成为名优酒的主要方向，所以像高洲酒业这样的以原酒生产为主的企业，在名酒端的销售越来越弱，叠加疫情的影响等，导致其经营较为困难。

　　信达资产出售高洲酒业19亿债权

　　据北京交易所官网消息，信达资产正在出售高洲酒业债权，本金余额10.45亿元，本息余额18.68亿元；披露起止日期2022年11月28日至2023年5月26日。据信达资产方面表示，该项目主要有三大特点，一是线月末，信达资产系高州系蕞大的金融债权人，在后续处置上有较强的话语权。

　　二是抵押物价值大，信达资产债权抵押物包含3.70万吨原酒，目前白酒行业处在蓬勃发展的黄金时期，加上近期掀起的“酱香热”，原酒抵押物具有较大的商业价值；三是掌握生产资料，公司抵押物中包含高洲系绝大部分厂房和土地，同时也拥有高洲系55%的窖池，掌握着高洲系核心生产资料。

　　高洲酒业债权出售信息，来源于北京交易所官网项目披露信息

　　据钛媒体APP了解，该项目的抵押物为工业房地产和股权，房产分别位于四川省宜宾市高县籁棚村、宜宾高县同心村，抵押房产面积分别为25.81万平米、3.06万平米，抵押土地面积46.61万平米、7.52万平米，抵押股权主要是四川腾龙酒业酿造有限公司、宜宾金腾祥商贸公司、四川省宜宾高洲酒业100%股权。

　　企查查数据显示，高洲酒业实际控制人为杨永祥，持有62%股权。不乏市场声音认为，信达资产作为高洲系蕞大的金融债权人，此次债权变更之后，或将涉及高洲酒业的实际控制人生变。

　　据公开资料，高洲酒业纯粮原酒年产能10万吨，销售收入高峰期一度达到20亿元，曾是全国蕞大的原酒企业，被市场称作“原酒大王”“名酒背后的巨人”。2008年-2012年巅峰时期时，高洲酒业的原酒供应曾覆盖中国一线白酒品牌的半壁江山，洋河股份（002304.SZ）、郎酒等都曾是其客户。

　　放眼整个原酒领域来看，高洲酒业所在的四川板块，鼎盛时期则有上千家原酒企业，其中邛崃、宜宾以及泸州等地尤甚，由此才有了“四川出好酒”“川酒调天下”等美名。

　　然而好景不长，随着2013年前后白酒行业调整期的到来，高洲酒业等原酒企业也迎来了落寞之路；据公开资料，高洲酒业在2014年的贷款融资债务甚至一度高达23亿元，到2016年时，高洲酒业便在债务高压下，开启了政府帮扶和企业自救两条腿走路的政策。

　　具体来看，高洲酒业的高负债要从10万吨新增产能项目说起，2012年时，高洲酒业计划投资24亿元、新增10万吨的白酒项目，该项目的大手笔投资叠加行业的低谷期，成为拖垮高洲酒业的直接导火索。

　　在白酒低谷期走向落寞的高洲酒业及整个原酒产业，却未随着白酒新一轮的景气度的到来而“重振江湖”。背后的原因，与白酒整体销量下滑、下游品牌酒厂的扩产等不无关联。

　　2015-2021年中国白酒产量情况，来源于国家统计局数据

　　据钛媒体APP了解，白酒销量在2016年到达巅峰之后便一路下滑，近年来的白酒上升周期更多表现为名优酒产销量的大幅上涨。根据国家统计局数据，2015年-2021年，我国白酒产量分别为1312.8千升、1358.4万千升、1198.1万千升、871.2万千升、785.9万千升、740.7万千升、715.6万千升。2021年的白酒产量较2016年的峰值大幅下降了47.3%。

　　品牌酒厂强势扩产，原酒市场份额极速缩减

　　2022年部分上市公司扩产情况，来源于公司公告整理

　　据不完全统计，2022年白酒上市公司用于扩产的投资金额便超过了450亿元。武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青对钛媒体APP坦言：“过去，很多品牌酒厂营销做的很好，但产能不足，所以会选择外购基酒。现在为确保食品安全、质量可控等，越来越多的品牌酒厂在扩产。”

　　以浓香型白酒为例，“其工艺特点是分段取酒，分级储存，一般只有10%-20%的浓香型精取酒段的白酒能做高端酒。五粮液为保证足够的精华取酒段作为高品质浓香白酒产能支撑，所以要做大产能建设。”肖竹青举例分析道。

　　因此，品牌酒企扩产，不仅保证了高端酒精华段的产能，同时中段酒可以满足五粮春和五粮醇系列酒的产能保障，而尾子酒便可用于高性价比的口粮酒，以抢占市场份额。显然，品牌酒企足够的产能将助力全价格带、全产品概念以及全区域覆盖的形成。

　　全价格带的打造之外，品质的保障也是白酒品牌企业不断加码自身产能的原因。据钛媒体APP了解，2012年年底，酒鬼酒塑化剂事件爆发，白酒调整期也随之来临，塑化剂风波一度将白酒行业推向谷底，原酒企业也是从彼时起逐步走向低谷。

　　转型品牌酒意欲重生，却困难重重

　　面对原酒行业的不景气，以高洲酒业为代表的原酒企业开启了转型之路，即从“面向B端售卖”的原酒企业，向“面向C端售卖”的品牌酒转型。高洲酒业近年来便开拓了“高洲”“金潭玉液”等系列品牌酒。

　　高洲酒业工厂一角，来源于北京交易所官网披露信息

　　不仅如此，以邛崃为代表的整个“成都产区”的原酒企业也在转型品牌之路上蠢蠢欲动，公开资料显示，今年成都糖酒会上，“成都白酒产区”加码宣传，水井坊之外，背后不乏原酒企业转型品牌酒企的解读。

　　白酒营销专家杨承平对钛媒体APP表示，成都的邛崃、大邑县等都是基酒产地，但近年来前去购买基酒的下游酒厂减少，所以向下游延伸做品牌酒开启了转型之路。钛媒体APP注意到，光瓶酒品牌光良酒业前身便是邛崃的一家小原酒厂。肖竹青对钛媒体APP分析认为，原酒行业转型做品牌是有价值的转型路径。

　　不过，品牌化发展是个长期战略，高洲酒业等原酒企业的转型也将面临诸多挑战。酒业分析师蔡学飞对钛媒体APP表示：“对于高洲酒业这种规模型原酒企业而言，进行品牌化转型，是正确的战略。但客观讲，品牌化是一个长期战略，且对于企业的品牌、资源以及团队等有着较高的要求，不是一蹴而就的。‘远水解不掉近渴’，高洲酒业目前的困境，不仅和企业内部经营有关，也和行业、疫情等大环境有直接关联。”

　　值得注意的是，原酒企业与品牌企业在营销、品牌建设、目标市场以及产品等方面均有不同，以市场营销为例，原酒厂一般是一对一的大客户直销模式，其核心更多在公关运作层面，而品牌酒企面对C端，需要面对市场调研、营销战略、品牌规划、经销商拓展与维护、渠道建设、广告策划、品牌推广以及促销政策等诸多新的问题。

　　此外，品牌酒企业端的竞争更是颇为激烈，近年来白酒市场结构调整，市场集中度持续提升，不断向名优酒靠拢，对于转型品牌酒的原酒企业而言都是挑战。

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