黑色产业链不妨“守株待兔”

admin2年前 (2024-09-21)产业地产资讯109

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　　7月以来，包括螺纹钢、热轧卷板、铁矿石、焦炭及焦煤在内的黑色产业所有期货品种出现一轮大跌，这对于持续窄幅震荡的相关品种是明确的向下大幅突破。同时，国内主要现货也随之下跌，整体幅度远小于期货。

　　黑色产业期货品种此次大跌，基本面（即供求关系）不是主要原因，因其近期没有重大变化。相比往年，流通环节库存虽有约20%至40%的下降，但绝对库存相当于大约2012年的数量，完全能够维持实体经济对钢铁原材料的需求。这次下跌主要是宏观多因素共振和技术面原因所致，横盘已久技术上需要寻找突破方向，再加上普氏矿石报价下跌、美元指数持续上涨、国际原油期货及伦敦铜下跌、希腊债券危机以及对中国经济减速的预期等诸多因素综合共振，引起黑色产业期货下跌。

　　而快速下跌后，大多数期货品种出现大幅度反弹，7月9日铁矿石主力合约振幅13.6%，收盘上涨4.1%，螺纹钢主力合约当日振幅7.5%，收盘上涨3.4%，此轮大跌终结于市场自主性修复，之后恢复震荡走势。

　　数据显示，2014年全国粗钢产量82270万吨，增长0.9%，粗钢消耗量73856万吨，下降3.4%。2015年1至5月份粗钢产量3.4亿吨，同比下降1.6%，这是我国改革开放20年以来粗钢产量首次出现下降。相比产销量的下降，价格的下降更为迅猛，2014年全国市场钢材价格指数从年初99.1下跌到年底83.1，降幅约16%，同期中国铁矿石价格指数从近500跌至250，降幅约50%，同期一级冶金焦从约1400元/吨下跌到约1000元/吨，降幅近30%。

　　尽管近几年价格大幅下跌，但目前仍然不是底部。究其原因，钢铁行业、焦化行业及相关子行业产业集中度依然很低，淘汰落后产能，且期货价格波动往往远大于现货。根据国家统计局数据，我国2014年粗钢产量达到创纪录的8.2亿吨，约占全球产量的50%，同比增长0.9%。预计2015年我国粗钢产量将维持2014年水平，或有正负1.5%波动，且此水平将维持3至5年，然后缓慢下降。针对钢铁行业，提高生产效率、延长产业链是主要课题，钢厂间频发兼并与重组，粗钢产量庞大的过剩产能将造成价格长时间低迷，产业内部公司逐步分化，取决于公司内部因素，将影响公司生产成本。

　　面对底部盘整的行情，建议普通投资者适当观望，采取“守株待兔”的策略，等待机会。

　　铁矿石期货波动性很大，但基于金融属性、国际贸易属性，波动有内在规律，焦煤、焦炭期货近期明显“跟跌不跟涨”，波动性低，考虑到焦炭期货交割品是一级冶金焦，期货绝对价格已经比较低，法人可考虑买期货交割，焦炭期货近期或慢速反弹，由于此过程波动性有限，建议投资者暂时观望。（本文来源：经济日报作者：南华期货索宝霆）

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